曹劍勇
日前，中國寶武出臺了4月份鋼材出廠(chǎng)價(jià)格規定：在3月份的基礎上，普材價(jià)格持平，品種鋼價(jià)格繼續上調。
筆者認為，此次品種鋼價(jià)格上調的核心邏輯主要有以下方面：首先，下游制造業(yè)庫存偏低，補庫意愿尚存；其次，從政策支撐的角度考慮，高端制造業(yè)消費尚可；最后，從利潤層面考慮，企業(yè)對當前虧損相對少的品種的保價(jià)情緒漸濃。
就訂單情況來(lái)看，下游整體拿貨意愿并未明顯增強。筆者認為，主要原因在于價(jià)格偏高，抵制心態(tài)有所顯現，而仍有一定的接單量則是因為消費韌性尚存，用于維持剛需。筆者認為，就4月份而言，補庫剛需或是最大亮點(diǎn)。不過(guò)，其對鋼材價(jià)格的支撐作用或有些勉強，主要從以下方面分析：
首先，國內剛需消費尚可，制造業(yè)政策支撐尚存。春節過(guò)后，政策端尚未出現超預期舉措，國內消費基本來(lái)自于制造業(yè)的補庫剛需，而消費增長(cháng)點(diǎn)主要以裝備替換為主。對于鋼企而言，當前最大的壓力就是專(zhuān)項債投入減少導致前端開(kāi)工量不足。
其次，直接出口略有下降，間接出口有所回升。2月份以來(lái)，央（國）企出口價(jià)格與民企出口價(jià)格相差約30美元/噸，出貨難度加大。加上海外需求復蘇偏慢，海外價(jià)格呈現偏弱格局，使得直接出口量下滑。不過(guò)，近期成品出口量大幅上升。根據企業(yè)反饋，在手訂單，特別是出口訂單表現較好，尤其是居民消費類(lèi)與海外工程類(lèi)產(chǎn)品處于回升態(tài)勢，這將對鋼材價(jià)格起到一定支撐作用。
最后，消費旺季來(lái)臨，部分行業(yè)向好預期強烈。數據顯示，3月份鋼企計劃檢修量與2月份基本持平，供給端未有明顯調整。隨著(zhù)旺季來(lái)臨，消費預期尚存，外加政策支撐，市場(chǎng)信心將得到大幅提振。從企業(yè)角度來(lái)看，第一季度消費普遍一般，因此對后期趕工需求抱有強烈預期，鋼材出廠(chǎng)價(jià)的平盤(pán)調整和上調就此而來(lái)。此外，隨著(zhù)成本端下移，鋼企利潤也得以修復。
綜合來(lái)看，中國寶武4月份鋼材出廠(chǎng)價(jià)格大部分持平、小部分上漲，主要是基于下游消費預期存在且有補庫剛需而考慮的，疊加成本端下移，鋼企挺價(jià)、保利潤意愿增強。不過(guò)，目前下游仍未有明顯的囤貨想法，需求爆發(fā)仍需時(shí)間，預計近期鋼材價(jià)格波動(dòng)彈性較小，總體有支撐。
《中國冶金報》（2024年03月20日 07版七版）
