李玥瀅
這幾天，鋼價(jià)反彈之路遭遇壓力。以期貨市場(chǎng)為例，螺紋鋼和熱軋卷板期貨價(jià)格在4500元/噸和4600元/噸關(guān)口失守后，目前看4400元/噸和4500元/噸關(guān)口同樣岌岌可危；鐵礦石期貨價(jià)格在突破700元/噸關(guān)口后也未能站穩，出現回落；而“雙焦”（焦煤、焦炭）價(jià)格分別突破2200元/噸和3000元/噸大關(guān)，在黑色系中一枝獨秀?，F貨市場(chǎng)近期更多是跟隨期貨市場(chǎng)共振下行，跌幅在每噸幾十元不等?？傮w來(lái)看，當前鋼市行情分化趨勢進(jìn)一步顯現，原料行情好于成材，期貨行情好于現貨。后期，隨著(zhù)需求“冷熱不均”的情況進(jìn)一步明顯，區域市場(chǎng)行情差異化特征將更加突出。
在筆者看來(lái)，鋼市上演震蕩行情的原因，主要是當前市場(chǎng)的驅動(dòng)邏輯已經(jīng)由之前的強預期過(guò)渡為當下的淡季供需現實(shí)邏輯，市場(chǎng)行情逐漸回歸基本面。
首先，政策拉升作用減弱?；仡櫛据嗕搩r(jià)上漲行情，不難發(fā)現，在央行降準、房地產(chǎn)政策“松綁”、鋼鐵環(huán)保限產(chǎn)三重因素刺激下，市場(chǎng)參與者形成樂(lè )觀(guān)預期，鋼市開(kāi)啟情緒化拉漲。目前，上述利好基本被市場(chǎng)消化，期現貨價(jià)格階段性觸頂，在沒(méi)有新利好政策跟進(jìn)的情況下，鋼價(jià)高位回落將是大概率事件。
其次，需求跟進(jìn)滯后。2021年12月初至今，鋼價(jià)多次出現跳水行情，主要原因在于需求跟進(jìn)滯后，這一特點(diǎn)在近期體現得尤為明顯。受寒冷天氣影響，北方地區終端工程逐漸進(jìn)入半停滯狀態(tài)，南方地區的“趕工潮”也接近尾聲，需求的季節性收縮明顯加快。此外，冬儲需求遲遲未能兌現，導致整個(gè)市場(chǎng)需求收縮量明顯，市場(chǎng)成交寡淡，難以為鋼價(jià)持續上漲提供支撐，鋼價(jià)向下調整的空間逐漸加大。
最后，鋼企降價(jià)加劇悲觀(guān)預期。面對這幾天鋼價(jià)的回調，部分鋼企開(kāi)始下調鋼材出廠(chǎng)價(jià)格，下調幅度在10元/噸～30元/噸之間。雖然下調幅度不大，但鋼企從挺價(jià)到降價(jià)的轉變，有可能讓市場(chǎng)情緒受挫。
綜合來(lái)看，在政策效應減弱、需求收縮明顯、鋼企挺價(jià)意愿松動(dòng)等原因交織下，鋼價(jià)反彈動(dòng)能疲態(tài)盡顯，在上漲受阻后將迎來(lái)階段性調整。從目前的市場(chǎng)來(lái)看，雖然鋼企降價(jià)操作增多，但目前的鋼價(jià)仍然高于貿易商冬儲的心理預期價(jià)位。因此，短期內冬儲難以大面積觸發(fā)，鋼價(jià)大概率以繼續下探為主。
《中國冶金報》（2022年1月1日 02版二版）
