本報實(shí)習記者 賈林海
“進(jìn)入10月份后，在供需雙弱的背景下，鋼市基本面將持續向好，鐵礦石供需格局將進(jìn)一步寬松，‘雙焦’（焦炭、焦煤）緊平衡態(tài)勢也有望被打破，市場(chǎng)仍有不少上行機會(huì )?！痹凇敖鹁拧毕颉般y十”過(guò)渡的9月30日，市場(chǎng)各方開(kāi)始了對9月份行情走勢的總結和對10月份行情走勢的預測和分析。在“10月份鋼材市場(chǎng)展望及營(yíng)銷(xiāo)策略建議”線(xiàn)上直播活動(dòng)中，我的鋼鐵網(wǎng)首席分析師汪建華對“銀十”鋼市行情走勢的預測受到了較多市場(chǎng)人士的關(guān)注。
在汪建華看來(lái)，能耗雙控和鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量“雙控”不是二選一的單選題，而是“既要還要”的全選題。他預計，在能耗雙控和鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量“雙控”共同發(fā)力的背景下，鋼市基本面有望持續向好，后期鋼價(jià)仍有一定的彈性空間。
第三季度鋼價(jià)重心逐月上移
在線(xiàn)上直播活動(dòng)中，汪建華對9月份鋼市行情進(jìn)行了總結，其特點(diǎn)表現在幾個(gè)“確定性”上。
第一個(gè)確定性是鋼價(jià)在基本面不斷改善中總體震蕩上行，階段性呈現漲跌互現格局。調查數據顯示，9月份，國內五大鋼材品種庫存降幅超過(guò)250萬(wàn)噸。截至9月29日，鋼材綜合價(jià)格指數上漲254點(diǎn)。其中，螺紋鋼價(jià)格、線(xiàn)材價(jià)格分別上漲555點(diǎn)、500點(diǎn)，中厚板價(jià)格、熱軋卷板價(jià)格分別上漲115點(diǎn)、86點(diǎn)，冷軋卷板價(jià)格小幅下跌3點(diǎn)?！皬倪@些數據可以看出，建筑鋼材行情明顯好于板材行情?！蓖艚ㄈA表示。
第二個(gè)確定性是鐵礦石走出大幅下跌態(tài)勢。據汪建華介紹，9月份，62%品位澳礦價(jià)格跌幅最大超過(guò)51.35美元/噸，一度跌至100.2美元/噸，鐵礦石主力合約最低跌至606元/噸，不但跌破了多個(gè)下行支撐位，更是打破了此前不少市場(chǎng)人士持有的“雙節”（中秋節、國慶節）補庫下將大幅反彈的預期。
第三個(gè)確定性是“雙焦”期現貨均出現松動(dòng)或高位下跌。9月份，焦炭主力合約從最高3847元/噸跌至最低3124元/噸，下跌723元/噸，跌幅達到18.8%；焦煤主力合約從最高3099元/噸跌至最低2626元/噸，下跌473元/噸，跌幅達到15.3%。
汪建華總結道：“回顧第三季度，7月、8月、9月份各月的鋼材綜合平均價(jià)格持續上升，價(jià)格重心逐月上移?！?/span>
需求只會(huì )被推遲，但不會(huì )缺席
“需求確實(shí)是拖累近期鋼價(jià)表現的重要影響因素，這是事實(shí)。尤其是在國家通過(guò)調控需求來(lái)抑制大宗商品價(jià)格上漲后，房地產(chǎn)受到的影響較大。為何如此聚焦房地產(chǎn)行業(yè)？”汪建華解釋道，一是房地產(chǎn)行業(yè)的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)范圍最廣；二是房地產(chǎn)行業(yè)的融資擠占了制造業(yè)和民間融資；三是房地產(chǎn)行業(yè)壓制了居民可選消費意愿的增強；四是從全球范圍內來(lái)看，房地產(chǎn)過(guò)度創(chuàng )造信用容易導致金融危機；五是2020年末我國宏觀(guān)杠桿率達到279.4%，在全球范圍內來(lái)看處于高位水平，一旦經(jīng)濟出現下滑，風(fēng)險較大。
“可以看出，調控房地產(chǎn)不但勢在必行，還要排除萬(wàn)難，國家也已對此采取了多項積極措施。中央政治局會(huì )議明確指出，今年下半年仍要堅持穩中求進(jìn)的工作總基調，并要求于今年底、明年初要形成實(shí)物工作量，以及對“適度超前進(jìn)行基礎設施建設”等提法，都給出了明確的信號?！蓖艚ㄈA說(shuō)道。
此外，基礎設施建設也受到了資金壓力、盈虧壓力、新冠肺炎疫情擾動(dòng)等因素的影響而進(jìn)展緩慢，尤其是資金壓力的影響最大。中央政治局會(huì )議明確提出，積極的財政政策要提升政策效能，穩健的貨幣政策要保持流動(dòng)性合理充裕。在此背景下，中央及地方出臺了多項調控政策。汪建華認為，正是由于這些跨周期調節政策的作用，可以相信，鋼材需求不會(huì )不來(lái)，只會(huì )遲來(lái)，因此不宜過(guò)度看空今年底的需求。
“有人說(shuō)，能耗雙控導致鋼鐵下游企業(yè)停產(chǎn)，進(jìn)而影響需求。需要注意的是，這些下游企業(yè)大都不是高能耗企業(yè)，只是因為個(gè)別地方管理部門(mén)和企業(yè)先前的不作為，才導致不得不‘一刀切’，后期肯定會(huì )逐步走向精準調控?！蓖艚ㄈA說(shuō)，“所以，這些下游企業(yè)對需求的影響也只是暫時(shí)的，需求只是會(huì )被推遲，后期甚至可能提高強度，不排除需求有‘淡季不淡’的可能?！?/span>
三大政策發(fā)力，供給收縮態(tài)勢難改
首先是能耗雙控政策。自今年8月12日國家發(fā)展改革委印發(fā)《2021年上半年各地區能耗雙控目標完成情況晴雨表》以來(lái)，陸續有省份開(kāi)始加大力度控制能耗，導致相應地區鋼鐵產(chǎn)量進(jìn)一步下降。汪建華認為，能耗雙控政策在各省份全部達標前沒(méi)有放松的可能。
其次是鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量“雙控”政策。據測算，鋼鐵行業(yè)如果想在今年11月底前實(shí)現“粗鋼產(chǎn)量同比不增”的目標，那么9月~11月份的月均粗鋼產(chǎn)量就要維持在7851萬(wàn)噸的水平?！凹词鼓芎碾p控達標，粗鋼壓減產(chǎn)量沒(méi)有達標，那就還要執行限產(chǎn)政策，反之亦然?！彼f(shuō)。
最后是秋冬季限產(chǎn)政策。生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《重點(diǎn)區域2021年-2022年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅方案（征求意見(jiàn)稿）》的內容與往年有所不同，調控范圍增加了河北省北部、山西省北部、山東省東部及南部、河南南部的60余座城市。
汪建華表示，在過(guò)去幾年的秋冬季限產(chǎn)中，按照下達文件測算的限產(chǎn)規?；驹?000萬(wàn)噸~4000萬(wàn)噸之間，而根據實(shí)際限產(chǎn)效果來(lái)看，實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)效果并不明顯，但今年的秋冬季限產(chǎn)將大不相同，效果將明顯得多。
“當前，市場(chǎng)上有一些看空的聲音，如果僅從某個(gè)時(shí)間點(diǎn)單一地看這些觀(guān)點(diǎn)，或許有一定的道理，但如果從全局深入分析，或許就未必了?！蓖艚ㄈA坦言，這其中既有認為房地產(chǎn)調控對鋼材需求造成較大影響的觀(guān)點(diǎn)，也有認為“雙控”政策加大了市場(chǎng)供給節奏不確定性的觀(guān)點(diǎn)，還有認為期貨盤(pán)面在悲觀(guān)預期下做多信心不足、做空力量增強的觀(guān)點(diǎn)。
在這些看空的聲音中，最讓汪建華認為有必要改變的，就是“鋼材利潤高、鋼價(jià)應該跌”的觀(guān)點(diǎn)?！皳y計，今年上半年，國內36家鋼鐵上市公司合計凈利潤達到762億元。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )員企業(yè)今年前8個(gè)月平均銷(xiāo)售利潤率只有6.2%，別說(shuō)與力拓一家公司上半年凈利潤795億元相比，就是與國外一些鋼企相比，也是汗顏，更何況我國鋼企處在供給側結構性改革和‘雙控’政策的調控下?！蓖艚ㄈA直言，“那種‘鋼企利潤一好起來(lái)，鋼價(jià)就該下跌’的傳統觀(guān)念，至少在某些時(shí)候應該有所調整，包括‘原料價(jià)格下跌，成材價(jià)格也要下跌’的理念也應該有所改變了?！?/span>
《中國冶金報》（2021年10月12日 07版七版）
