任慶平：鋼貿商大都沒(méi)有“冬儲”意愿
本報記者 包斯文
12月14日，上海五波鋼結構材料有限公司董事長(cháng)任慶平在接受《中國冶金報》記者采訪(fǎng)時(shí)，提醒市場(chǎng)參與者對“冬儲”要有新的認識。
據他介紹，“冬儲”的概念最早出現在我國鋼材緊缺、經(jīng)濟快速增長(cháng)的年代。那時(shí)，國內鋼鐵產(chǎn)量偏低，且主要集中在東北地區，中西部地區的鋼鐵產(chǎn)量很少。我國粗鋼產(chǎn)量直至1996年才超過(guò)1億噸。
“隨著(zhù)我國經(jīng)濟建設不斷加快，鋼材供不應求。不少鋼貿商和下游終端用戶(hù)，選擇在當年12月份或次年1月份儲存一些鋼材，想來(lái)年開(kāi)春賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)，由此出現了‘冬儲’?！比螒c平說(shuō)，“進(jìn)入2010年之后，國內粗鋼產(chǎn)量持續大幅增長(cháng)，今年粗鋼產(chǎn)量有望突破10億噸?！?/span>
在任慶平看來(lái)，近年來(lái)我國粗鋼產(chǎn)量增速大于鋼材需求增速，使得市場(chǎng)大部分情況下呈現供大于求的態(tài)勢。
任慶平表示：“在此情況下，‘冬儲’的概念已經(jīng)被逐漸淡化，并且鋼貿商前幾年的‘冬儲’不僅沒(méi)有盈利，還虧損不少。如今鋼貿商大都沒(méi)有‘冬儲’意愿。所以，指望‘冬儲’拉動(dòng)年末的鋼材需求，可能性不大?！?/span>
此外，近年來(lái)鋼鐵產(chǎn)能中心逐漸南移，鋼價(jià)南北差異已不再明顯，更使得南方地區的鋼貿商不愿意進(jìn)行“冬儲”。
當前市場(chǎng)不宜進(jìn)行“冬儲”
王英廣
進(jìn)入12月份以來(lái)，黑色系商品快速上漲，焦炭、鐵礦石價(jià)格連創(chuàng )新高，62%品位進(jìn)口鐵礦石價(jià)格重回150美元/噸以上。這不僅使鋼鐵行業(yè)利潤受到嚴重擠壓，也造成鋼材成本大幅攀升，鋼廠(chǎng)和貿易商被動(dòng)調價(jià)。盡管宏觀(guān)層面和產(chǎn)業(yè)層面都有一定利好，但市場(chǎng)仍存在非理性行為，主要表現在12月9日～11日出現的暴漲，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格3天內上漲超100元/噸，螺紋鋼價(jià)格上漲超300元/噸。螺紋鋼2105合約在12月11日回落超200元/噸，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大。筆者認為，進(jìn)入12月下旬，鋼市將面臨更為復雜的因素，“冬儲”的操作難度將更大。
第一，當前市場(chǎng)“三高問(wèn)題”（價(jià)格高、庫存高、產(chǎn)量高）比往年明顯。即使鋼材供需同比均有較大提升，甚至通過(guò)庫存下降及進(jìn)口資源補充來(lái)達到階段性的供需平衡，但當前的價(jià)格仍不適宜進(jìn)行“冬儲”。經(jīng)過(guò)11月份以來(lái)的持續上漲，鋼價(jià)已經(jīng)達到較高水平。截至12月11日，長(cháng)材和板材多數品種價(jià)格環(huán)比上漲1%～3%，比去年同期上漲4%～17%。12月11日，北京市、浙江省杭州市兩地Ⅲ級螺紋鋼價(jià)格分別為3900元/噸、4210元/噸，上海地區4.75毫米熱軋卷板價(jià)格為4550元/噸。從絕對價(jià)格來(lái)看，螺紋鋼價(jià)格比去年同期高出150元/噸～200元/噸，熱軋卷板價(jià)格比去年同期高出500元/噸～680元/噸。因此，在當前的價(jià)格下進(jìn)行“冬儲”，存在較大風(fēng)險隱患。
第二，期現市場(chǎng)復雜程度大于去年同期。由于今年期貨盤(pán)面漲速快、漲幅大，不僅造成螺紋鋼期貨遠月合約與近月合約價(jià)差收窄，也造成部分地區現貨價(jià)格貼水期貨。以北京市場(chǎng)為例，上周（12月7日～11日），螺紋鋼均價(jià)為3850元/噸，而主力期貨2105合約仍然在4000元/噸上方。如果期貨價(jià)格較高，鋼廠(chǎng)更傾向于盤(pán)面銷(xiāo)售，從而難以從現貨角度進(jìn)行“冬儲”。
第三，鋼材庫存高于往年同期。目前，鋼材庫存總量比去年同期高300萬(wàn)噸左右，且結構性差異較大，線(xiàn)材、冷軋品種庫存接近去年同期，而熱軋卷板、中板、螺紋鋼庫存明顯高于去年同期。若套保盤(pán)鎖定現貨資源的比例較大，造成鋼材流動(dòng)性下降，則難以有性?xún)r(jià)比合適的資源進(jìn)行“冬儲”。
第四，從時(shí)間上來(lái)看，明年春節在2月12日，相比今年滯后2周時(shí)間左右，明年春節前的有效交易時(shí)間較長(cháng)。這段時(shí)間內市場(chǎng)的演變，給“冬儲”留下了寬裕的時(shí)間。因此，筆者認為真正的“冬儲”可能到元旦后才出現。
總體來(lái)看，今年“冬儲”難度較大，現階段由于價(jià)格高、基差小，不適宜進(jìn)行“冬儲”。筆者建議市場(chǎng)參與者可到元旦過(guò)后再根據庫存、價(jià)格等因素考慮是否進(jìn)行“冬儲”。 （作者來(lái)自北京GT研究所）
“冬儲”仍需等待合適時(shí)機
馬力
從近5年冬季到次年春季的鋼價(jià)走勢來(lái)看，鋼價(jià)最低點(diǎn)大概率出現在每年12月中旬到次年1月中旬之間，最低點(diǎn)價(jià)格往往比當年第4季度價(jià)格高點(diǎn)低350元/噸左右，最高一度曾低1000元/噸。筆者預計，今年鋼價(jià)低點(diǎn)仍將在12中旬到明年1月中旬之間出現，價(jià)格低點(diǎn)最少比價(jià)格高點(diǎn)低300元/噸左右。
去年，螺紋鋼“冬儲”價(jià)格基本在3500元/噸左右，而今年各品種之間價(jià)格差異較大，螺紋鋼價(jià)格相對偏低，板帶材等品種價(jià)格相對偏高。筆者認為，今年華北地區螺紋鋼價(jià)格達到3600元/噸左右即可考慮進(jìn)行“冬儲”。從鋼貿商的角度來(lái)說(shuō)，以高于3600元/噸的價(jià)格進(jìn)行“冬儲”的很少。筆者建議，今年進(jìn)行“冬儲”后，“冬儲”資源盡量在明年2月底之前出完，明年3月下旬可再找機會(huì )進(jìn)行“冬儲”。 （作者來(lái)自蘭格鋼鐵網(wǎng)）
當前進(jìn)行“冬儲”的風(fēng)險大于機遇
吳秀青
這個(gè)冬天，黑色市場(chǎng)一片火熱。12月份，螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格超過(guò)了供給側結構性改革后的2017年12月份的價(jià)格高點(diǎn)4104元/噸，而再往前的價(jià)格高點(diǎn)出現在金融危機大放水后的2011年12月份。筆者認為，造成這一現象的原因主要有以下方面：
一是社會(huì )融資規模大增。今年前11個(gè)月，社會(huì )融資增量達到33.91萬(wàn)億元，與2019年全年相比多增加8.33萬(wàn)億元（2019年與2018年相比只多增加3.08萬(wàn)億元）；M2（廣義貨幣供應量）增速自3月份以來(lái)重回兩位數；10月份固定資產(chǎn)投資增速和房地產(chǎn)投資增速分別創(chuàng )下2015年4月份以來(lái)和2018年8月份以來(lái)的新高。
二是趕工需求旺盛。新冠肺炎疫情使得今年施工時(shí)間縮短、房地產(chǎn)行業(yè)“三條紅線(xiàn)”壓制、年末出口爆發(fā)性增長(cháng)、冬季疫情復發(fā)等不確定性因素，導致趕工需求大幅增加。上周，螺紋鋼庫存下降35.21萬(wàn)噸，而去年同期螺紋鋼庫存已經(jīng)連續增加2周。
三是成本驅動(dòng)。進(jìn)口鐵礦石價(jià)格年內上漲超50%，現已突破1000元/噸大關(guān)，創(chuàng )下2013年上市以來(lái)的新高。同時(shí)，焦炭?jì)r(jià)格年內上漲66.9%，創(chuàng )下2011年上市以來(lái)的第二高價(jià)。原燃料價(jià)格的迅猛上漲導致鋼材成本居高不下。
在各種因素的疊加下，鋼材價(jià)格雖然反季節性沖高，但鋼企并不舒服，全年粗鋼利潤只有200元/噸上下，不足去年的一半。在這種行情下進(jìn)行“冬儲”，對市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一種挑戰。
筆者認為，是否進(jìn)行“冬儲”需要考慮兩點(diǎn)：一是看鋼企能否給出安全邊際內的保底政策，二是對明年春季鋼市的判斷。筆者認為，明年市場(chǎng)基本面將受以下因素影響：
一是供給增量預計達5%。今年新冠肺炎疫情對鋼鐵生產(chǎn)基本沒(méi)什么影響，全年粗鋼產(chǎn)量達到10.5億噸的可能性較大，并且今年還有2000萬(wàn)噸的凈增量尚未完全落地，明年還有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，預計明年粗鋼產(chǎn)量還有所增長(cháng)。
二是原料市場(chǎng)競爭將更加激烈。隨著(zhù)生鐵增產(chǎn)，焦炭供應緊張局面仍將持續。明年，世界鋼產(chǎn)量大概率重回正增長(cháng)通道，對鐵礦石的競爭將更加激烈。筆者認為，能夠與之形成對沖的只有放開(kāi)廢鋼進(jìn)口。
三是國際金融環(huán)境將更加復雜。美國大選塵埃落定、世界貿易格局重構、地緣政治矛盾加劇、與主要原料供應國家的政治關(guān)系、國外鋼鐵供應能力的恢復、國外疫情的發(fā)展態(tài)勢等都將對國內市場(chǎng)產(chǎn)生影響。
總體來(lái)看，筆者認為，根據目前的價(jià)格判斷，當前進(jìn)行“冬儲”的風(fēng)險大于機遇。 （作者來(lái)自河北鑫達鋼鐵集團型鋼公司）
鏈接
近日，有業(yè)內機構針對今冬“冬儲”意愿進(jìn)行了專(zhuān)題調查。在560份樣本數據中，有360余份明確表示不愿意“冬儲”，理由分布如下。
《中國冶金報》（2020年12月16日 08版八版）
