張秋生
上周（9月14日～9月18日），國內鋼價(jià)總體震蕩下跌。截至9月18日，上海市場(chǎng)的螺紋鋼均價(jià)達3720元/噸，周環(huán)比下跌20元/噸，跌幅達0.5%；上海市場(chǎng)的中板均價(jià)達3930元/噸，周環(huán)比下跌10元/噸，跌幅達0.3%；杭州市場(chǎng)的碳圓均價(jià)達4080元/噸，周環(huán)比下跌90元/噸，跌幅達2.2%；無(wú)錫市場(chǎng)的普帶均價(jià)達3950元/噸，周環(huán)比下跌50元/噸，跌幅達1.3%。
筆者認為，鋼價(jià)的這一波下跌主要由以下原因造成：一是8月份宏觀(guān)經(jīng)濟數據繼續好轉，國內經(jīng)濟穩步恢復，但總體不及預期；二是五大品種鋼材產(chǎn)量周環(huán)比增加4.1萬(wàn)噸，達到1097.3萬(wàn)噸，供應壓力加大；三是五大品種鋼材表觀(guān)消費量周環(huán)比增加7.2萬(wàn)噸，達到1105.8萬(wàn)噸，其中建筑鋼材交易情況較為一般，需求整體不及預期；四是五大品種鋼材總庫存周環(huán)比下降8.5萬(wàn)噸，達到2232.3萬(wàn)噸，鋼材庫存小幅下降；五是鐵礦石價(jià)格高位回落，鐵礦石普氏價(jià)格指數跌至125.2美元/噸，廢鋼價(jià)格小幅下跌，鋼材成本支撐減弱；六是期貨市場(chǎng)震蕩下跌，帶動(dòng)現貨價(jià)格下跌。
筆者預計，短期內鋼市基本面將呈現以下特點(diǎn)：
首先，國內宏觀(guān)經(jīng)濟持續穩步復蘇。8月份，我國金融數據、PMI（采購經(jīng)理指數）、投資、用電量等宏觀(guān)經(jīng)濟數據均繼續改善，國內經(jīng)濟持續穩步復蘇。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）對2020年世界經(jīng)濟增速預測由下降6%變?yōu)橄陆?.5%，并預測中國經(jīng)濟增長(cháng)1.8%。當前，全球經(jīng)濟復蘇面臨著(zhù)中美對抗升級、中印沖突加劇、美國大選等不確定因素。
其次，市場(chǎng)高供應壓力不減。8月份，我國粗鋼和生鐵產(chǎn)量分別達9485萬(wàn)噸和7855萬(wàn)噸，分別同比增長(cháng)8.4%和5.0%。截至9月18日，全國247家高爐開(kāi)工率達90.63%，周環(huán)比下降0.3%，同比上升3%；高爐產(chǎn)能利用率達94.3%，周環(huán)比下降0.1%，同比上升5.3%；獨立電爐開(kāi)工率達73.7%，周環(huán)比上升1.2%，同比上升1.1%。近期，環(huán)保限產(chǎn)趨嚴，全國及唐山高爐開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率總體呈現下滑趨勢，但僅就目前表現來(lái)看，整體限產(chǎn)力度和持續時(shí)間并不及去年。利潤刺激下，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性仍高，預計短期內鋼市高供應壓力不減。
再次，需求整體仍有增量。上周，全國建筑鋼材成交量日平均值為21.61萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.79萬(wàn)噸，同比增加4.6%。鋼材社會(huì )庫存在經(jīng)歷了數周的增長(cháng)后，從上周開(kāi)始下降，周環(huán)比下降5.57萬(wàn)噸，但降幅較往年同期仍然偏小。不過(guò)，隨著(zhù)9月、10月份國家加速發(fā)行專(zhuān)項債，全國水泥磨機開(kāi)工率連續4周小幅上升，再加上國慶節前下游工地補庫，基建、房地產(chǎn)投資增速有望好轉，疊加汽車(chē)、機械、家電等制造業(yè)需求持續增加，預計下游需求整體仍有增量。
最后，成本仍有支撐。8月份，我國鐵礦石原礦產(chǎn)量達7699.9萬(wàn)噸，同比增長(cháng)4.8%。上周，澳大利亞、巴西兩國鐵礦石發(fā)運量周環(huán)比增加259.2萬(wàn)噸，達到2633.7萬(wàn)噸；全國45個(gè)港口鐵礦石到港量周環(huán)比增加67.3萬(wàn)噸，達到2466.6萬(wàn)噸；日均疏港量周環(huán)比增加3.8萬(wàn)噸，達到317.6萬(wàn)噸；鐵礦石港口庫存周環(huán)比增加36.4萬(wàn)噸，達到1.149億噸。筆者認為，短期內鐵礦石供應緊平衡格局不會(huì )改變，這將對礦價(jià)形成支撐，不過(guò)后期礦價(jià)上漲動(dòng)力將有所減弱。
總體來(lái)看，隨著(zhù)國慶節前下游工地補庫，鋼材需求將小幅增加，鋼材價(jià)格高位回調后市場(chǎng)風(fēng)險有所釋放，再加上低利潤和高成本對鋼價(jià)形成強支撐，短期內鋼價(jià)有望企穩反彈，但受高供應、高庫存等因素影響，鋼價(jià)反彈空間有限。
《中國冶金報》（2020年09月22日 07版七版）
