馮艷成
近2周，焦炭期貨主力J2009合約價(jià)格上漲趨勢放緩，運行于1920元/噸～1990元/噸區間，整體表現為高位盤(pán)整走勢。主要原因是近期山東焦企限產(chǎn)力度減小，市場(chǎng)對“以煤定產(chǎn)”政策預期減弱，但當前焦炭需求表現持續旺盛，供需關(guān)系依然呈現偏緊態(tài)勢，基本面對期價(jià)有一定支撐；成品鋼材、鐵礦石品種期貨價(jià)格同樣表現堅挺，焦炭期貨價(jià)格呈現倒“V”形走勢。
現貨方面，上周（6月15日～19日），各地焦企已開(kāi)始提出第六輪漲價(jià)50元/噸。在焦價(jià)完成五輪提價(jià)，累計提價(jià)250元/噸后，全國焦企平均噸焦盈利達310.05元，已是近兩年最高水平。其中，山東地區焦企盈利最高，噸焦盈利達到370.44元。目前，焦企利潤多數已超過(guò)鋼廠(chǎng)，鋼廠(chǎng)對焦企第六輪提價(jià)的抵觸情緒增加。截至6月21日，下游主流鋼廠(chǎng)暫未有明確接受漲價(jià)的消息，焦鋼企業(yè)處于博弈過(guò)程中。
從基本面來(lái)看，上周，焦炭供給端繼續反彈。全國100家獨立焦企產(chǎn)能利用率回升1個(gè)百分點(diǎn)至79.8%，同比下降1.08個(gè)百分點(diǎn)。其中，華東地區焦企產(chǎn)能利用率回升至64.76%，周環(huán)比增加3.71個(gè)百分點(diǎn)。近期，山東焦企對“以煤定產(chǎn)”政策的執行力度有所減小，在高利潤的刺激下，焦企的生產(chǎn)積極性提高，個(gè)別焦企由燜爐狀態(tài)恢復生產(chǎn)，其他區域部分焦企也有10%～20%幅度的提產(chǎn)，致使產(chǎn)能利用率持續回升。此外，時(shí)間臨近6月底，江蘇徐州焦化產(chǎn)能能否如期完成退出，有待后期持續跟蹤。
從需求端來(lái)看，上周，全國247家鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量再創(chuàng )新高，達到246.63萬(wàn)噸，較去年同期增加6.77萬(wàn)噸，表明短期焦炭需求依然旺盛。不過(guò)，日均鐵水產(chǎn)量增速開(kāi)始放緩，并且鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率已出現環(huán)比下降的情況；從成品鋼材數據來(lái)看，螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比下降2.35萬(wàn)噸，螺紋鋼總庫存也由前期的庫存持續降低首次轉向庫存增加，一定程度上表明成品鋼材淡季需求壓力在逐漸加大，從而導致原材料焦炭的高爐需求有走弱跡象。另需關(guān)注的是，近期北京疫情出現二次反彈情況，受此影響，周邊地區工地已有停工現象，后期若疫情繼續擴散，或將加大成品鋼材淡季需求的壓力。
在庫存方面，近期，焦炭總庫存加速下降，上周為817.45萬(wàn)噸，周環(huán)比下降13.22萬(wàn)噸，明顯低于去年同期水平。其中，近期焦化廠(chǎng)出貨、發(fā)運較為積極，廠(chǎng)內庫存已持續下降至歷史低位水平，大大增加了焦企漲價(jià)信心；鋼廠(chǎng)焦炭庫存下降趨勢放緩，目前焦價(jià)處于高位，鋼廠(chǎng)暫時(shí)沒(méi)有明顯的補庫意愿；港口庫存繼續下降，近期貿易商活躍度相對低迷，集港情緒不高，多以出貨為主。
整體來(lái)看，近期，局部地區焦企限產(chǎn)力度有所減小，高利潤刺激下，開(kāi)工積極性高，焦炭供應能力稍有加強；下游鋼材需求有進(jìn)入淡季跡象，需求壓力或逐漸向上游傳導。不過(guò)，鋼廠(chǎng)暫時(shí)沒(méi)有明顯的減產(chǎn)意愿，焦炭需求或呈現緩慢回落走勢，短期不會(huì )出現斷崖式下滑。短期內，在供需依舊偏緊的情況下，焦炭仍將維持去庫存趨勢，焦價(jià)或繼續偏強運行。但需注意的是，需求回落的壓力加大將對焦價(jià)形成不利影響，同時(shí)仍要注意產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配矛盾問(wèn)題，警惕鋼廠(chǎng)打壓焦炭?jì)r(jià)格。
《中國冶金報》（2020年06月24日 03版三版）
