8月29日，寶鋼股份召開(kāi)2024年中期業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )。董事長(cháng)鄒繼新，董事、總經(jīng)理吳小弟，獨立董事白彥春，副總經(jīng)理胡宏，副總經(jīng)理、財務(wù)總監、董事會(huì )秘書(shū)王娟出席會(huì )議。
董事長(cháng)鄒繼新在會(huì )上作了發(fā)布報告，對2024年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)進(jìn)行全面解讀，研判行業(yè)趨勢，并介紹下半年重點(diǎn)工作。
2024年上半年，寶鋼股份通過(guò)全體員工的共同努力，克服外界不利因素，較好地完成了各項生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)，二季度實(shí)現利潤總額34.4億元，環(huán)比增長(cháng)23.5%，上半年實(shí)現利潤總額62.3億元，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)保持國內行業(yè)第一。
下半年，公司將深入推進(jìn)“四化”發(fā)展方向，保持行業(yè)技術(shù)引領(lǐng)能力，深化產(chǎn)銷(xiāo)研一體化實(shí)體化，聚焦產(chǎn)品盈利能力提升、購銷(xiāo)協(xié)同、制造能力提升、鐵水成本優(yōu)化等方面開(kāi)展各項經(jīng)營(yíng)改善工作，同時(shí)聚焦規劃引領(lǐng)、數字化轉型、綠色低碳發(fā)展、國際化戰略等夯實(shí)穿越周期能力，確保公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)保持國內行業(yè)第一。
互動(dòng)環(huán)節，公司管理層和參會(huì )投資者就行業(yè)形勢、下游需求、海外事業(yè)、產(chǎn)品出口等話(huà)題進(jìn)行了深入交流，氣氛熱烈，得到參會(huì )者一致的好評。問(wèn)答精華整理如下。
問(wèn)答精華
問(wèn)題一：在當前鋼鐵行業(yè)的弱周期階段，對于寶鋼來(lái)說(shuō)，這是否是一個(gè)較好的整合時(shí)機？市場(chǎng)普遍關(guān)心的是，公司在擴張產(chǎn)能的同時(shí)，是否具備足夠的資源以確保新增產(chǎn)能能達到與現有資產(chǎn)相同的質(zhì)量水平？
當前行業(yè)處于弱周期，確實(shí)是企業(yè)并購重組的機會(huì )，然而也伴隨著(zhù)一定的風(fēng)險。寶鋼股份在考慮聯(lián)合重組時(shí)，注重的是做強做優(yōu)，而非單純追求規模擴張。我們強調標的的選擇，即重組對象需要符合公司的長(cháng)期發(fā)展規劃，比如重組對象需具備特定的區位優(yōu)勢，如沿海沿江位置，便于物流；或靠近主要市場(chǎng)區域，如華南和華東市場(chǎng)等；或產(chǎn)品線(xiàn)與寶鋼股份形成互補或具有高度協(xié)同效應。
為確保重組的成功，使新加入企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量能夠達到現有水平，我們要發(fā)揮好以下幾方面的優(yōu)勢：
?。?）公司擁有成熟的多基地管理模式，在管理、技術(shù)和人力資源整合方面積累了豐富經(jīng)驗。通過(guò)設立工序部、事業(yè)部及五大中心（采購、營(yíng)銷(xiāo)、研發(fā)、運行、經(jīng)營(yíng)），我們實(shí)現了資源共享和高效協(xié)同。
?。?）公司在信息化建設方面處于行業(yè)領(lǐng)先地位，通過(guò)覆蓋各基地的信息系統，我們能夠有效管理和優(yōu)化業(yè)務(wù)流程。此外，我們正積極推進(jìn)數字化轉型，利用人工智能等先進(jìn)技術(shù)進(jìn)一步提升效率。
?。?）寶鋼文化中的誠信、協(xié)同，體系化管理以及強大的執行力是我們的重要競爭力，這些特質(zhì)將在任何聯(lián)合重組項目中發(fā)揮重要作用，確保整合項目的順利實(shí)施。
總之，寶鋼股份在聯(lián)合重組方面的策略是審慎而明確的，旨在通過(guò)有效的資源配置和管理體系，確保每一次并購整合都能為公司帶來(lái)增值。
問(wèn)題二：作為寶鋼的核心戰略產(chǎn)品之一，電工鋼產(chǎn)業(yè)近年來(lái)經(jīng)歷了顯著(zhù)的變化，包括產(chǎn)品供給、價(jià)格波動(dòng)以及國家行業(yè)標準的更新。請問(wèn)管理層如何看待未來(lái)電工鋼市場(chǎng)的競爭態(tài)勢、價(jià)格走向及盈利能力？
電工鋼是寶鋼股份的戰略重點(diǎn)之一。去年以來(lái)，該行業(yè)在供給端經(jīng)歷了一些變化，整體呈現增長(cháng)趨勢，但增長(cháng)速度有所放緩。取向硅鋼供給去年同比增長(cháng)超過(guò)20%，今年上半年增速降至約5%；無(wú)取向硅鋼則保持較為穩定的6%左右的增速。
從需求端看，取向硅鋼保持增長(cháng)，主要受益于電網(wǎng)招投標的增長(cháng)、新能源建設帶來(lái)的特高壓線(xiàn)路建設和儲能市場(chǎng)的發(fā)展；新能源汽車(chē)的增長(cháng)以及充電樁設施的擴建也為取向硅鋼帶來(lái)了增量市場(chǎng)；AI算力的增長(cháng)同樣增加了對電力支持的需求，進(jìn)而促進(jìn)取向硅鋼的應用。無(wú)取向硅鋼方面，家電市場(chǎng)的以舊換新政策和新能源汽車(chē)的快速增長(cháng)帶來(lái)需求增長(cháng)，低空經(jīng)濟的發(fā)展也推動(dòng)了對薄規格無(wú)取向硅鋼的需求，尤其是0.1mm規格產(chǎn)品目前較為短缺，工業(yè)電機能效標準的提高同樣增加了對高端無(wú)取向硅鋼的需求。
在當前市場(chǎng)環(huán)境下，公司在硅鋼領(lǐng)域的競爭力將取決于產(chǎn)品結構、制造水平、服務(wù)能力和研發(fā)能力。制造水平越高，高端產(chǎn)品的成材率越高，成本效益越明顯；提升服務(wù)能力，使產(chǎn)品更好地滿(mǎn)足客戶(hù)需求，也是關(guān)鍵因素之一；持續的研發(fā)創(chuàng )新能力同樣是維持競爭優(yōu)勢不可或缺的部分。
寶鋼股份對未來(lái)電工鋼市場(chǎng)持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，并相信憑借公司在產(chǎn)品結構、制造水平、服務(wù)能力和研發(fā)創(chuàng )新等方面的優(yōu)勢，將繼續在這一領(lǐng)域保持領(lǐng)先地位。
問(wèn)題三：在當前鋼鐵行業(yè)的寒冬期，未來(lái)戰略路徑的選擇至關(guān)重要。白董您作為獨立董事，能否從外部視角為寶鋼股份的戰略規劃提出一些建議？
在寶鋼擔任獨立董事六年的時(shí)間里，我對寶鋼有了深入的理解。從外部角度來(lái)看待寶鋼，我認為寶鋼最大的特點(diǎn)是執行力極強，追求卓越，無(wú)論是國內還是國際上，寶鋼都力求成為行業(yè)最優(yōu)。寶鋼的開(kāi)放式?jīng)Q策、市場(chǎng)化運作以及優(yōu)秀的管理層和技術(shù)積累，使得寶鋼值得深入研究。
寶鋼股份在戰略的決策過(guò)程中極為審慎，經(jīng)過(guò)深思熟慮。弱周期對行業(yè)龍頭來(lái)說(shuō)是一種機遇，寶鋼股份在過(guò)去幾年中，在一公司多基地模式、市場(chǎng)布局以及人才儲備等方面做了大量準備工作，為未來(lái)的發(fā)展儲備了力量。
對于未來(lái)發(fā)展，具體的建議有以下幾點(diǎn)：
?。?）抓住AI轉型機遇。寶鋼與華為合作開(kāi)發(fā)鋼鐵行業(yè)大模型，展現了寶鋼在A(yíng)I化轉型方面的決心和行動(dòng)力。未來(lái)AI技術(shù)的應用將為公司帶來(lái)明顯的生產(chǎn)力提升和行業(yè)引領(lǐng)作用。
?。?）現金流與成本管理。在弱周期中，加強現金流管理尤為重要，這是企業(yè)的生命，并且在成本控制方面要繼續挖潛，特別是在焦煤和鐵礦石采購方面。
?。?）海外市場(chǎng)拓展，寶鋼沙特項目的推進(jìn)，是正確的選擇。經(jīng)過(guò)長(cháng)期調研和論證，寶鋼選擇了中東作為海外拓展重點(diǎn)區域，推進(jìn)中要注意海外文化的融合和風(fēng)險的管理。
?。?）抓住市場(chǎng)機會(huì )，在未來(lái)的一段時(shí)間內，一些經(jīng)營(yíng)不善、產(chǎn)品單一的鋼鐵公司將被淘汰，寶鋼作為行業(yè)龍頭，有望在整合資源和市場(chǎng)機會(huì )方面占據有利地位，進(jìn)一步強化在行業(yè)內的影響力。
弱周期對于寶鋼而言，既是挑戰也是機遇。寶鋼具備應對弱周期的能力，我也相信在這一過(guò)程中，公司在管理層的帶領(lǐng)下，將會(huì )變得更好。
問(wèn)題四：自7月以來(lái)，熱軋表觀(guān)需求出現顯著(zhù)下滑。請問(wèn)，在細分下游市場(chǎng)中，哪些制造業(yè)行業(yè)表現出明顯的弱勢？對于四季度及明年的市場(chǎng)情況，公司有何展望？
每年第三季度通常是需求淡季，受高溫多雨天氣影響，室外施工受限；地方財政緊張導致與熱軋需求相關(guān)的基建項目推遲或延后；房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟導致工程機械行業(yè)需求低迷；當前，與物流相關(guān)的商用汽車(chē)和商用卡車(chē)需求也在減弱；造船行業(yè)對熱軋的需求也在減弱；熱軋作為冷軋行業(yè)的重要原材料，因冷軋產(chǎn)品需求不佳而受到影響?？傮w來(lái)看，第三季度熱軋細分市場(chǎng)需求整體表現不佳。
展望下半年，四季度天氣好轉，室外施工條件改善。預計國家穩經(jīng)濟措施將進(jìn)一步落實(shí)，有助于提振市場(chǎng)需求。因此，我們判斷今年第三季度市場(chǎng)形勢較為嚴峻，進(jìn)入第四季度需求將有溫和回升。
問(wèn)題五：近期媒體報道稱(chēng)，集團胡望明董事長(cháng)表示行業(yè)已進(jìn)入嚴冬，且這一嚴冬可能比預期更長(cháng)、更冷、更難熬。請問(wèn)這對寶鋼股份意味著(zhù)什么？寶鋼股份將如何進(jìn)行戰略調整？
胡董事長(cháng)的觀(guān)點(diǎn)強調我們需要理性看待當前鋼鐵行業(yè)的形勢。研究中國鋼鐵行業(yè)的發(fā)展及其未來(lái)變化趨勢，可以參考發(fā)達國家如歐美和日本的歷史經(jīng)驗，這些國家曾經(jīng)經(jīng)歷的發(fā)展階段，在很大程度上也是我們當前所面臨的。因此，我們需要理性地看待行業(yè)變化，積極應對。公司對中國經(jīng)濟發(fā)展充滿(mǎn)信心，堅信市場(chǎng)潛力巨大，韌性十足，國家相關(guān)政策逐步出臺，將有助于經(jīng)濟復蘇。
對于寶鋼股份而言，當前行業(yè)形勢既是挑戰也是機遇，我們要借助這一時(shí)期的挑戰，增強自身能力和競爭力，我們內部提出“戰危機，創(chuàng )一流”。
所謂戰危機是應對目前的嚴峻形勢，需要果斷采取一系列措施：要快速響應市場(chǎng)，強化內部協(xié)調機制，包括產(chǎn)購銷(xiāo)研聯(lián)動(dòng)機制的優(yōu)化；要加強風(fēng)險管理，防范現金流風(fēng)險、信用風(fēng)險及供應鏈風(fēng)險；在投資領(lǐng)域也要審慎，確保戰略投資的有效性和回報率。
所謂創(chuàng )一流是指目光要長(cháng)遠，不能僅限于思考怎么活下去，需要為未來(lái)的發(fā)展提前謀劃。一是堅持一公司多制造基地模式，繼續優(yōu)化和完善現有的管理，提高效率和協(xié)同效應。二是堅持產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，堅持差異化戰略，提升現有優(yōu)勢產(chǎn)品如硅鋼和汽車(chē)板的競爭力，并打造新的核心戰略產(chǎn)品。三是堅持技術(shù)創(chuàng )新，加強技術(shù)研發(fā)特別是符合未來(lái)高質(zhì)量發(fā)展場(chǎng)景下的鋼鐵制造技術(shù)。四是推進(jìn)智慧制造，從智能制造1.0向2.0（人工智能）階段發(fā)展，推進(jìn)應用場(chǎng)景的AI技術(shù)賦能。五是綠色低碳，加快綠色低碳技術(shù)的研發(fā)和應用，如湛江基地的氫基豎爐項目，并探索高爐減碳新技術(shù)。六是國際化，推進(jìn)沙特項目和海外營(yíng)銷(xiāo)，擴大出口份額，并建設海外研發(fā)中心。
總結來(lái)說(shuō)，寶鋼股份不僅要應對當前的危機，還要著(zhù)眼于未來(lái)，塑造未來(lái)的競爭力。我們將致力于成為產(chǎn)品卓越、品牌卓著(zhù)、技術(shù)領(lǐng)先、治理現代的一流企業(yè)。
問(wèn)題六：寶鋼股份、寶武鋁業(yè)和神戶(hù)制鋼成立合資公司生產(chǎn)汽車(chē)鋁板材，這體現了“鋼鐵+材料”的綜合實(shí)力。請問(wèn)在此次合作中，各方將發(fā)揮怎樣的優(yōu)勢？合作將如何展開(kāi)？建設計劃表是否有大體框架？預計何時(shí)可以建成？
寶鋼股份一直致力于從鋼鐵向材料轉型的戰略，此次合作正是這一戰略的一部分。汽車(chē)電動(dòng)化要求輕量化，而輕量化不僅依賴(lài)于高強度鋼材，還需要應用其他材料如鋁、鎂、鈦等。
寶武鋁業(yè)擁有完整的鋁材制造體系，但沒(méi)有太多的技術(shù)積累；寶鋼股份在汽車(chē)市場(chǎng)方面具有豐富的經(jīng)驗和客戶(hù)資源；神戶(hù)制鋼在鋁材制造技術(shù)方面經(jīng)驗豐富，但在原料供應和市場(chǎng)開(kāi)拓方面存在不足，因此三方存在高度的互補性，這也是促成此次合作的主要原因。
合作方式上，寶鋼股份與寶武鋁業(yè)合計持有合資公司50%的股權，神戶(hù)制鋼以在中國國內的資產(chǎn)入股，同樣持有50%的股權。合資公司成立還需通過(guò)國家相關(guān)部門(mén)的審批，爭取年內完成。未來(lái)，合資公司將充分發(fā)揮各方優(yōu)勢，快速擴大汽車(chē)鋁板市場(chǎng)影響力，成為寶鋼股份新的盈利增長(cháng)點(diǎn)和競爭優(yōu)勢。
問(wèn)題七：關(guān)于出口，近幾年我國大幅加大出口，同時(shí)印度和東南亞區域均在加大本國生產(chǎn)和出口。如何看待海外的競爭？公司產(chǎn)品走出去的競爭優(yōu)勢在哪里？后續在海外拓展主要集中在哪些方向？
東南亞和南亞是經(jīng)濟增長(cháng)較快的兩個(gè)市場(chǎng)，這些地區的工業(yè)發(fā)展迅速，帶動(dòng)了鋼鐵工業(yè)的發(fā)展。這些國家不局限于滿(mǎn)足自身工業(yè)化需求，還將鋼鐵工業(yè)作為其在全球經(jīng)濟競爭中的優(yōu)勢行業(yè)，出口量逐漸增加，與寶鋼的競爭也在加劇。
寶鋼股份在全球市場(chǎng)競爭中的優(yōu)勢有以下幾個(gè)方面：
?。?）產(chǎn)品優(yōu)勢。公司的出口產(chǎn)品品類(lèi)豐富，包括汽車(chē)高強鋼板、海工和造船厚板、硅鋼及高端家電等高端產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在出口總量中的占比也相當高，并不是簡(jiǎn)單的走量模式。
?。?）技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢。海外市場(chǎng)對于綠色低碳鋼材的訴求比較強烈，寶鋼股份近年來(lái)在低碳、綠色鋼材方面加大了研發(fā)，并且已經(jīng)能批量供應綠色低碳鋼材，具備先發(fā)優(yōu)勢。
?。?）海外營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )優(yōu)勢。寶鋼在全球建立了海外營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )，包括營(yíng)銷(xiāo)總部、技術(shù)中心、鋼鐵加工中心及海外代表服務(wù)處，有利于高效地向海外用戶(hù)提供最好的產(chǎn)品和服務(wù)。
?。?）用戶(hù)合作關(guān)系。寶鋼與用戶(hù)建立了長(cháng)期穩定的合作關(guān)系，我們的合作都超過(guò)了20年、30年，還有很多全球化用戶(hù)，也希望寶鋼股份和他們一起走向海外。
未來(lái)公司在海外拓展重點(diǎn)包括：
?。?）高端市場(chǎng)，繼續保持與歐美高端用戶(hù)的長(cháng)期穩定關(guān)系，盡管面臨貿易壁壘，仍需維護高端市場(chǎng)份額。
?。?）發(fā)展中市場(chǎng)，拉丁美洲（以巴西、墨西哥為主）、非洲市場(chǎng)、中東市場(chǎng)將是下一步的重點(diǎn)開(kāi)拓方向。
?。?）傳統市場(chǎng)深耕。繼續深耕東南亞和南亞市場(chǎng)，繼續保持我們的優(yōu)勢。
公司未來(lái)規劃的中期目標是在2028年前實(shí)現出口規模超過(guò)1000萬(wàn)噸?；谏鲜鰞?yōu)勢，寶鋼股份將內外銷(xiāo)并舉，穿越行業(yè)波動(dòng)周期，繼續保持行業(yè)領(lǐng)先地位。
問(wèn)題八：我們注意到公司近期發(fā)布公告，對海外沙特厚板項目增加了投資額度，由原來(lái)的4.375億美元增加至10億美元。請問(wèn)增加投資的原因是什么？項目規劃是否發(fā)生了大的變化？目前最新的進(jìn)展如何？預計何時(shí)投產(chǎn)？
去年5月，我們與沙特阿美和PIF簽署協(xié)議，計劃投資建設250萬(wàn)噸直接還原鐵和150萬(wàn)噸低碳厚板生產(chǎn)線(xiàn)。經(jīng)過(guò)一年的時(shí)間，我們對資本金的出資額進(jìn)行了調整。
增加投資的原因是沙特當前正在進(jìn)行大規模建設，資金需求量更大，當地融資環(huán)境發(fā)生了變化，融資成本上升較快，經(jīng)協(xié)商后，由三方股東追加投資，以降低資金成本。
同時(shí)我們也優(yōu)化了資本結構，原計劃的資本結構為25%的資本金和75%的融資，考慮到安全性，我們決定將資本金比例調整至靜態(tài)投資的40%以上。
除了在沙特當地獲取融資外，我們還引入了中國的政策性和商業(yè)銀行共同參與融資。同時(shí)我們在融資結構中匹配固定利率和浮動(dòng)利率融資，以適應當前美元利率下降的趨勢，降低未來(lái)融資成本。
項目總體規劃并未發(fā)生變化，資本金出資比例的調整不會(huì )對項目的競爭力和投資價(jià)值產(chǎn)生顯著(zhù)影響。目前項目的最新進(jìn)展仍在穩步推進(jìn)中，具體的投產(chǎn)時(shí)間還需根據項目的實(shí)際情況進(jìn)一步確認。請各位投資者放心，我們會(huì )努力保障項目順利推進(jìn)。
