進(jìn)入2024年，1月份不銹鋼期貨價(jià)格借勢震蕩沖高，至1月末快速回落。2月上旬，正值農歷年末，春節在即。2月4日立春，本周正式進(jìn)入春季。在接下來(lái)的這個(gè)龍年春天里，不銹鋼期貨價(jià)格將如何運行？

　1月份不銹鋼期貨價(jià)格沖高回落

　1月份以來(lái)，不銹鋼期貨價(jià)格先是一路震蕩攀升，之后沖高回落。隨著(zhù)春節假期臨近，鋼企檢修減產(chǎn)情況越來(lái)越多，下游陸續進(jìn)入休假模式，不銹鋼需求更加疲弱，市場(chǎng)博弈情緒加劇。近期不銹鋼倉單增加較多，不銹鋼期貨價(jià)格震蕩回落。

　據相關(guān)機構監測，2024年2月1日不銹鋼主力合約2403開(kāi)盤(pán)價(jià)為13870元/噸，收盤(pán)價(jià)為13715元/噸，較前一交易日收盤(pán)價(jià)下跌1.19%；2月2日下午3時(shí)，不銹鋼主力合約最高價(jià)、最低價(jià)和收盤(pán)價(jià)分別為13750元/噸、13570元/噸和13655元/噸，收盤(pán)價(jià)較上一交易日結算價(jià)下跌0.91%。截至2月5日下午3時(shí)，不銹鋼主力合約最高價(jià)、最低價(jià)和收盤(pán)價(jià)分別為13730元/噸、13600元/噸和13630元/噸，收盤(pán)價(jià)較上一交易日結算價(jià)下跌0.37%。

　很顯然，不銹鋼期貨價(jià)格總體下跌之勢未改變。

　現貨市場(chǎng)壓抑氣氛揮之不去

　不銹鋼價(jià)格弱穩

　與期貨市場(chǎng)有所不同，近日現貨市場(chǎng)不銹鋼價(jià)格總體持穩。目前大多貿易商已進(jìn)入春節假期，少數商家忙于收尾工作，物流企業(yè)基本停運。期貨價(jià)格下跌對下游接貨的刺激收效甚微，不銹鋼現貨價(jià)格小幅上調。下游觀(guān)望情緒濃厚，實(shí)際成交寥寥無(wú)幾。據監測，2月1日，江蘇無(wú)錫地區304冷軋不銹鋼報價(jià)為14000元/噸～14200元/噸，304熱軋不銹鋼報價(jià)為13350元/噸～13450元/噸；江蘇無(wú)錫市場(chǎng)和廣東佛山市場(chǎng)不銹鋼基差均上漲180元/噸至420元/噸。

　2023年，國內不銹鋼粗鋼產(chǎn)量呈現出兩位數的增長(cháng)，全年價(jià)格整體單邊下行，屢探新低。進(jìn)入2024年，不銹鋼行情出現小幅回升跡象。隨著(zhù)春節臨近，現貨市場(chǎng)放假離場(chǎng)的商家數量越來(lái)越多，交易日趨萎縮，庫存維持低位，價(jià)格總體表現為弱穩。

　據統計，2023年國內不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為3667.59萬(wàn)噸，同比增長(cháng)12.59%，其中300系不銹鋼產(chǎn)量為1851.94萬(wàn)噸，同比增長(cháng)11.02%。2023年中國不銹鋼進(jìn)口總量為207.09萬(wàn)噸，同比下降36.96%；不銹鋼出口總量為413.73萬(wàn)噸，同比下降9.10%。

　不銹鋼供應量大幅增長(cháng)、進(jìn)出口量大幅下降，表明不銹鋼市場(chǎng)形勢非常嚴峻。最新統計數據顯示，1月份國內不銹鋼粗鋼排產(chǎn)量為274.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.4%。

　貨運逐漸停止 鎳價(jià)弱勢運行

　當前，原生鎳已處于全面供應過(guò)剩狀態(tài)，精煉鎳國內庫存、LME（倫敦金屬交易所）鎳庫存持續累積，鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應充裕，加之前期鎳鐵、硫酸鎳價(jià)格走弱，近期價(jià)格止跌后小幅上揚，外購原料生產(chǎn)電鎳的成本較前期有所下滑?？傮w上，鎳處于低庫存、弱預期、低利潤的格局之中，鎳價(jià)大幅下行的可能性不大。

　監測數據顯示，2024年2月1日，滬鎳主力合約2403開(kāi)盤(pán)價(jià)為127530元/噸，收盤(pán)價(jià)為126240元/噸，較前一交易日收盤(pán)價(jià)下跌0.59%；之后夜盤(pán)滬鎳主力合約開(kāi)盤(pán)價(jià)為126320元/噸，收盤(pán)價(jià)為126850元/噸，較午后收盤(pán)價(jià)回漲0.48%?？傮w上，滬鎳主力合約價(jià)格維持跌勢。

　在現貨市場(chǎng)，由于春節假期即將到來(lái)，交投氛圍轉冷，貨運陸續停止，供需雙弱。

　今春不銹鋼期貨價(jià)格低位震蕩運行

　2024年，外部環(huán)境依然嚴峻復雜，國內有效需求不足、行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、風(fēng)險隱患較多、社會(huì )預期趨弱。不確定性因素包括地緣政治風(fēng)險、美聯(lián)儲政策、國內經(jīng)濟復蘇、印尼產(chǎn)業(yè)政策等。

　宏觀(guān)方面，2024年1月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為49.2%，環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；生產(chǎn)指數為51.3%，環(huán)比上升1.1個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數為49.0%，從業(yè)人員指數為47.6%，均低于臨界點(diǎn)。這表明，當前國內制造業(yè)景氣度有所回升，但仍然低于榮枯線(xiàn)，市場(chǎng)對穩增長(cháng)政策的預期仍然存在；生產(chǎn)速度加快，但需求仍然跟不上，制造業(yè)用工景氣度明顯不足。

　原料成本方面，鎳價(jià)窄幅震蕩，驅動(dòng)力不顯著(zhù)。一方面，供應端仍未見(jiàn)明顯減產(chǎn)，累庫仍在持續，鎳價(jià)上方承壓運行；另一方面，鎳價(jià)估值較低，逼近鎳礦成本線(xiàn)，印尼鎳礦存在擾動(dòng)預期，原料端成本支撐作用增強。當前鎳價(jià)相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節的低估值得以修復，短期價(jià)格或震蕩偏弱運行。

　近期不銹鋼廠(chǎng)、鎳鐵廠(chǎng)利潤明顯改善，部分不銹鋼廠(chǎng)復產(chǎn)。不過(guò)臨近春節，部分不銹鋼廠(chǎng)計劃停產(chǎn)檢修，短期或對資源供應有所影響。