近期，南方多地天氣持續高溫，江蘇、浙江、廣東、廣西出現了用電高峰，電廠(chǎng)耗煤持續攀升。最新的電廠(chǎng)耗煤情況，沿海八省重點(diǎn)電廠(chǎng)日耗達到了221萬(wàn)噸，有些電廠(chǎng)存煤可用天數不足10天，保供增運形勢異常嚴峻。部分電廠(chǎng)啟動(dòng)拉運計劃，北方港口詢(xún)貨增多，派船北上搶運煤炭。

　　回顧五月份，電力集團嫌煤價(jià)高，不愿多拉市場(chǎng)煤。一方面，以長(cháng)協(xié)為主，減少市場(chǎng)煤采購數量，積極消耗春節淡季積攢的庫存；另一方面，上書(shū)主管部門(mén)，請上級想辦法、出政策，等煤價(jià)跌至心理價(jià)位后再大規模采購。想法雖好，卻不現實(shí)。首先，在需求看好的情況下，煤價(jià)大幅下跌的可能性不大；由于達不到心理價(jià)位，下游補庫一拖再拖，造成電廠(chǎng)存煤越來(lái)越少。目前，已經(jīng)進(jìn)入盛夏，而下游還沒(méi)把庫存打起來(lái)呢！這就給“迎峰度夏”保供工作帶來(lái)巨大困難。今年三伏天時(shí)間較長(cháng)，從7月14日到8月22日，長(cháng)達40天的高溫悶熱天氣，拉動(dòng)民用電制冷負荷增加，煤炭消耗增加。其次，國際煤價(jià)也在上漲。雖然我國最大限度放開(kāi)了進(jìn)口煤，無(wú)奈全球都缺煤，空有額度，但進(jìn)口煤卻是一船難求，疊加蒙古、印尼等國受疫情、天氣、政策因素影響，進(jìn)口煤增量有限；此外，國際油價(jià)的上漲和東南亞國家經(jīng)濟的復蘇，也推動(dòng)了國際煤價(jià)整體上漲，依靠進(jìn)口煤平抑煤價(jià)難度不小。再次，煤炭需求旺盛，已無(wú)淡旺季之分。往年，電廠(chǎng)可以利用淡季多存煤，旺季減少市場(chǎng)采購。而今年，卻不一樣，國內經(jīng)濟復蘇加快，工業(yè)用電走強；五月份之后，電廠(chǎng)機組檢修結束，開(kāi)足馬力發(fā)電，煤炭需求強勢回歸，日耗始終保持在中高位徘徊。預計需求火熱景象將持續至明年春節前，煤炭需求會(huì )一直保持強勁。大膽的做一個(gè)假設，五六月份，煤價(jià)不算太高，那時(shí)，如果電廠(chǎng)全力拉煤，把庫存打起來(lái)；等到七八月份，需求下降后，煤價(jià)自然會(huì )出現大幅下跌。

　　目前，下游終端遲遲不打庫存，保持不緊不慢的剛性拉運，但港口煤價(jià)依然沒(méi)有出現大跌。主要原因如下：1.下游拒絕大規模采購，但不間斷的小規模拉運還是有的；加之水泥、化工行業(yè)的持續采購，助推了煤價(jià)的上揚。因此，五月份至今，煤價(jià)的確沒(méi)有出現大漲，但也跌不下來(lái)，長(cháng)時(shí)間保持中高位震蕩走勢。即使五月中旬受到政策震懾和打壓，港口煤價(jià)一度下跌至840元的低位；但隨著(zhù)需求的趨好，優(yōu)質(zhì)貨源的緊缺，煤價(jià)再次回歸高位。2.產(chǎn)地優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放中規中矩。近年來(lái)，淘汰煤炭落后產(chǎn)能工作成效顯著(zhù)，截至去年年底，全國30萬(wàn)噸/年以下煤礦1129處、產(chǎn)能1.48億噸/年，較2018年底大幅減少了45%、41%。目前，主要優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能集中在國有大中型煤礦，加之超產(chǎn)已經(jīng)入刑，直接造成煤礦超產(chǎn)意愿大幅降低，使得階段性鼓勵生產(chǎn)以“保供”的調節供給策略面臨巨大困難。3.產(chǎn)地并未大幅增產(chǎn)。以5月底到6月份第一批新批復的露天礦臨時(shí)用地為例，有部分礦是處于正常生產(chǎn)的，算不上新增產(chǎn)能；而前期停產(chǎn)獲得新批復用地的，剝離土層也需要1-2個(gè)月的時(shí)間，短期增量有限。4.五月份之后的產(chǎn)地市場(chǎng)，拉煤車(chē)排隊屢見(jiàn)不鮮，顯示了煤炭需求的強勁；盡管煤價(jià)有漲有落，但始終保持在中高位徘徊。產(chǎn)地煤價(jià)保持高位運行，在很大程度上支撐了港口煤價(jià)。

　　展望未來(lái)一段時(shí)間的煤價(jià)走勢，如果電廠(chǎng)仍繼續保持低庫存，并采取不緊不慢的剛性拉運的話(huà)；預計煤價(jià)既不會(huì )大漲，也不會(huì )大跌，會(huì )始終保持在中高位震蕩走勢。如果電廠(chǎng)在下周開(kāi)始積極搶運的話(huà)，那么，八月下旬之后，煤價(jià)將出現大幅下跌。