在供需面平穩的情況下，動(dòng)力煤庫存對價(jià)格的影響增加。8月日均耗煤量有所回落，而內蒙古和陜西產(chǎn)量卻逐步恢復，同時(shí)電廠(chǎng)庫存也處于高位，因此8月下旬動(dòng)力煤價(jià)格回落調整下跌概率加大。
日均耗煤量將下降
1—7月我國發(fā)電量同比上升3.33%，其中火電發(fā)電量同比上升2.63%。從月度數據來(lái)看，進(jìn)入3月尤其從3月中旬開(kāi)始，六大發(fā)電集團日均耗煤量環(huán)比出現明顯增長(cháng)，3月環(huán)比增速為25%，4月為4.2%，5、6月分別為13.16%和0.96%。7月，雖然暴雨天氣影響了下游施工進(jìn)度，但日均耗煤量依舊維持在高位。進(jìn)入8月，隨著(zhù)南方地區大面積降雨結束，下游施工開(kāi)始恢復，預計工業(yè)企業(yè)日均耗煤量在8月中下旬環(huán)比將出現上升，而民用電消費依舊處于高位，近期天津、江蘇、上海等多地的用電量創(chuàng )出歷史新高。8月中下旬的日均耗煤量或為年內高點(diǎn)。
另外，從季節性來(lái)看，每年7—8月都是火電發(fā)電高峰，也是動(dòng)力煤消費旺季。從近8年的統計數據分析，有6年8月火力發(fā)電量高于7月發(fā)電量，僅2014年和2017年除外。從絕對量上來(lái)看，8月日均火力發(fā)電量環(huán)比7月日均火力發(fā)電量增幅在0.5%—1%。因此，我們推測今年8月的火力發(fā)電量環(huán)比7月依舊上升，但幅度有限。
煤炭供應逐步恢復
作為我國最大的產(chǎn)煤區之一，內蒙古地區自4月底開(kāi)始倒查煤礦20年，2000年以來(lái)內蒙古所有煤礦的規劃立項、投資審核、資源配置、環(huán)境審核等各環(huán)節都在清查之列。在此情況下，5月內蒙古產(chǎn)量同比下滑12.9%，6月下滑9.6%。預計7—8月煤炭產(chǎn)量將逐步恢復。
從7月中下旬開(kāi)始，煤炭現貨市場(chǎng)供應緊張局面有所緩解，尤其是近日，內蒙古地區坑口煤炭供應增加，現貨出貨稍有承壓，價(jià)格趨弱。而陜西榆林地區自7月下旬以來(lái)整體銷(xiāo)售轉弱，庫存累積，煤價(jià)下調。
另一方面，進(jìn)口煤增加超預期。8月，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤長(cháng)協(xié)價(jià)上漲至543元/噸，山西優(yōu)混5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格上漲至578元/噸，已經(jīng)處于指導價(jià)的高價(jià)區，而一旦價(jià)格漲至600元/噸，觸及此前《關(guān)于平抑煤炭市場(chǎng)價(jià)格異常波動(dòng)的備忘錄》中提出的煤價(jià)紅色區間下限，國家將啟動(dòng)平抑異常波動(dòng)的價(jià)格機制。因此，煤價(jià)進(jìn)一步上漲的空間有限。另外，6月動(dòng)力煤進(jìn)口839萬(wàn)噸，比5月的597萬(wàn)噸增加242萬(wàn)噸。7月進(jìn)口量雖然同比下降20.6%，但環(huán)比增加81萬(wàn)噸。這說(shuō)明在國內煤炭?jì)r(jià)格偏高時(shí)，對進(jìn)口煤的管制會(huì )適當放松。
截至7月中旬，全國統調電廠(chǎng)的電煤庫存在1.4億噸左右，與6月底相比增加510萬(wàn)噸，為夏季歷史最高水平，庫存可用天數上升至27天。全國重點(diǎn)電廠(chǎng)庫存也上升至8600萬(wàn)噸左右的高位，可用天數保持在22天以上。
同時(shí)，港口庫存也在增加。5月底以來(lái)，南方港口和北方港口的煤炭庫存均在上升，這說(shuō)明伴隨著(zhù)北方供應增加，南方的消費也出現了下滑。下游終端采購意向低迷，市場(chǎng)煤實(shí)際成交冷清，貿易商觀(guān)望情緒濃厚，各主流報價(jià)先漲后跌?；钣?月中旬的每噸30多元跌至目前的-17元/噸左右，明顯回落。
