隨著(zhù)疫情得到控制，工業(yè)生產(chǎn)和居民生活逐步恢復正常，“穩增長(cháng)”政策逐步發(fā)力，能源需求出現恢復性上揚。從五月中旬開(kāi)始，沿海電廠(chǎng)日耗數量終于超過(guò)去年同期水平，存煤數量出現減少。市場(chǎng)利好因素逐步發(fā)酵，即將召開(kāi)兩會(huì )，迎峰度夏臨近，煤炭市場(chǎng)呈現逐步向好的跡象；在多重利好因素支撐，煤價(jià)迅速升溫，拉動(dòng)市場(chǎng)趨向火熱。

　　進(jìn)口收緊帶來(lái)的內貿煤需求擴增，電煤及水泥、化工等非電提庫需求逐步增加。另外，隨著(zhù)中長(cháng)協(xié)合同基準價(jià)塵埃落地，電煤博弈暫告段落；從而刺激港口及貿易商穩價(jià)挺價(jià)情緒升溫，煤礦主產(chǎn)地環(huán)保及安全檢查更為嚴格，部分產(chǎn)地已經(jīng)進(jìn)入停產(chǎn)檢修階段，產(chǎn)區供應持續收縮。帶動(dòng)煤價(jià)趨穩探漲，煤價(jià)底部支撐漸強。從5月11日，港口煤價(jià)正式進(jìn)入上漲軌道；截止周五，煤價(jià)累計上漲了74元/噸。

　　五月份，沿海地區氣溫同比偏高，居民制冷負荷提前到來(lái)，利好終端日耗加速恢復。此外，工業(yè)企業(yè)開(kāi)工積極，國內疫情防控向好態(tài)勢持續鞏固，復工復產(chǎn)復市復商扎實(shí)推進(jìn)，使得電廠(chǎng)日耗持續高位。新老基建投資支撐效力加快顯效，帶動(dòng)水泥、建材、鋼鐵等相關(guān)高耗能產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)穩增。政府層面亦在積極推進(jìn)沿海外貿企業(yè)出口轉內銷(xiāo)，對沖外需收縮風(fēng)險，推動(dòng)外貿企業(yè)盡快實(shí)現復產(chǎn)達產(chǎn)，工業(yè)用電增速逐步穩增。

　　五月份，這波煤價(jià)上漲，主要受期貨上漲，以及日耗回升、上游限產(chǎn)、鐵路檢修等情緒帶動(dòng)，貿易商捂貨惜售拉動(dòng)起來(lái)的。后續市場(chǎng)還有諸多不利因素，首先，終端電廠(chǎng)庫存較高，且有長(cháng)協(xié)貨源保障，存煤可用天數仍高達20天。其次，沿海煤炭運輸相對寬松，鐵路和港口運能充裕；檢修結束后，隨著(zhù)優(yōu)質(zhì)資源的加快釋放，港口和下游電廠(chǎng)庫存會(huì )很快得到補充。再次，進(jìn)口煤性?xún)r(jià)比明顯，限制進(jìn)口緊而不禁，沿海終端繼續維持一定采購數量，壓縮了北方港口煤炭下水量和市場(chǎng)煤交易數量。第四，海外試探性復工后，部分國家確診率提升；我國也不會(huì )獨善其身，部分行業(yè)復工復產(chǎn)進(jìn)程延后，影響用電量。第五，國內十省市發(fā)布水泥停產(chǎn)、錯峰生產(chǎn)通知。水泥行業(yè)是拉運晉北低硫低水煤炭的主力，水泥停產(chǎn)對煤炭交易和煤價(jià)走勢帶來(lái)一定影響。

　　煤炭消費需求降幅收窄，但市場(chǎng)供需向寬松方向轉變的態(tài)勢沒(méi)有改變。六月份，大秦線(xiàn)運輸恢復正常，上游先進(jìn)產(chǎn)能加快釋放，環(huán)渤海港口庫存將快速回升；預計煤價(jià)下跌壓力加大，但受需求回暖影響，煤價(jià)跌幅不會(huì )很大。