春節過(guò)后，受新冠肺炎疫情影響，上游煤礦復工進(jìn)度受阻，加之年前港口市場(chǎng)庫存已經(jīng)處于相對低位，坑口、港口市場(chǎng)價(jià)格紛紛上漲。截至2月18日，易煤指數北方港5500K平倉價(jià)格上漲15元/噸至575元/噸。

　　談及推動(dòng)本輪上漲的主要動(dòng)力，易煤研究院研究員楊潔認為，主要在于北港市場(chǎng)煤緊缺、市場(chǎng)需求集中釋放、上游開(kāi)工以及物流運輸狀態(tài)較差等因素。他表示，受春節假期及疫情影響，北港調入量大幅下降，導致節前本就低位的北港庫存進(jìn)一步下降，市場(chǎng)煤量吃緊。截至2月19日，環(huán)渤海港口庫存合計1505萬(wàn)噸，較2019年10月底高點(diǎn)減少1000萬(wàn)噸。在疫情影響下，鐵路及公路運輸受限，兩湖一江、山東等地部分電廠(chǎng)存在補庫需求，加之部分長(cháng)協(xié)煤量較少或無(wú)長(cháng)協(xié)量的中小電廠(chǎng)以及非電終端的節后補庫，進(jìn)一步推動(dòng)了市場(chǎng)的看漲氛圍。節后初期，坑口僅國有煤礦在產(chǎn)，且產(chǎn)能利用率偏低，以長(cháng)協(xié)保供為主，區域間長(cháng)途車(chē)輛流通遇阻，大秦線(xiàn)運量徘徊于80萬(wàn)噸/天上下，港口流向市場(chǎng)煤量稀少，導致市場(chǎng)對于供給的擔憂(yōu)不斷增加，價(jià)格看漲預期較強。

　　“不過(guò)，進(jìn)入2月中旬后，隨著(zhù)上游煤礦在“保供”壓力下陸續復產(chǎn)，而下游需求遲遲未見(jiàn)恢復。雖然坑口市場(chǎng)仍然維持相對強勢，但港口市場(chǎng)預期已再次走弱，港口價(jià)格維持高位振蕩?！睏顫嵏嬖V期貨日報記者。

　　據記者了解，在非常時(shí)期，為深入了解一線(xiàn)煤炭市場(chǎng)情況，易煤網(wǎng)于2月12日在線(xiàn)上舉辦了2020年首場(chǎng)調研會(huì )議，來(lái)自大型煤礦、站臺、貿易商、港口、電力及煤炭進(jìn)口商等六個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)企業(yè)負責人，分別從上游、港口、終端及進(jìn)口幾個(gè)方面介紹了疫情期間市場(chǎng)的相關(guān)情況，并為用戶(hù)答疑解惑，帶來(lái)了最新的一線(xiàn)信息。

　　從市場(chǎng)調研及大數據分析來(lái)看，供給開(kāi)始恢復，釋放積極信號。楊潔告訴記者，2月初，國家能源局、發(fā)改委兩次發(fā)文，要求統籌疫情防控和煤礦生產(chǎn)，加快組織煤礦復工復產(chǎn)，優(yōu)化調運組織和產(chǎn)運需銜接，嚴格執行煤炭中長(cháng)期合同及"基準價(jià)+浮動(dòng)價(jià)"定價(jià)機制。國家能源局于2月18日發(fā)布的最新數據顯示，全國煤礦復工復產(chǎn)加快推進(jìn)，全國煤礦產(chǎn)能復產(chǎn)率超過(guò)70%，煤炭產(chǎn)量穩步增長(cháng)，預計至3月坑口市場(chǎng)將出現明顯提升。

　　“不過(guò)，需求恢復存在時(shí)間差?！睏顫嵄硎?，下游企業(yè)復工與實(shí)際負荷存在差異。全國各地疫情防控力度不一，實(shí)際復產(chǎn)狀況差別較大，一線(xiàn)城市、央企以及民生保障型企業(yè)復工率較好，從全國范圍來(lái)看，工業(yè)企業(yè)實(shí)際復工進(jìn)度遲緩。此外，即使企業(yè)復工，其產(chǎn)能利用率也尚未恢復，以50%的開(kāi)工率和50%的負荷來(lái)計算，實(shí)際能夠釋放產(chǎn)能僅有25%。同時(shí)，外地人員返程后，多數有硬性的隔離要求，導致實(shí)際需求釋放進(jìn)一步延后。從沿海六大電廠(chǎng)日耗數據來(lái)看，受復工緩慢影響，日耗農歷同比下降30萬(wàn)噸/天左右，未見(jiàn)明顯回升跡象。而隨著(zhù)天氣轉暖，居民取暖用電減少，當前日耗環(huán)比春節日耗仍下降5.7萬(wàn)噸/天，反映出下游實(shí)際開(kāi)工情況并不理想。

　　從庫存數據分析，楊潔認為，在政策壓力下，秦皇島庫存于2月初跌破400萬(wàn)噸后被強制拉升至500萬(wàn)噸左右，北港整體庫存也于2月13日見(jiàn)底回升，截至2月18日，庫存合計1513萬(wàn)噸，環(huán)比2月13日提升72萬(wàn)噸。沿海電廠(chǎng)庫存則保持在1700萬(wàn)噸以上，在當前低日耗下，農歷同比仍高出20萬(wàn)噸。部分電廠(chǎng)將庫存前置于二港，導致長(cháng)江口部分港口基本處于滿(mǎn)庫狀態(tài)，華南港口庫存也處于爆滿(mǎn)狀態(tài)。因此，沿海電廠(chǎng)3—4月淡季期間實(shí)際采購需求較為低迷。

　　總體而言，供應恢復好于需求回升，供求再次出現錯配。楊潔表示，供給端在政策要求下，出現邊際增量，且坑口市場(chǎng)相對集中，國有性質(zhì)煤礦起到中流砥柱，民營(yíng)煤礦緩步跟進(jìn)，復產(chǎn)預期相對較好，產(chǎn)量釋放的作用較快。而需求端，受各地政策不一，員工硬性隔離要求等影響，下游實(shí)際負荷回升緩慢。同時(shí)，加上電廠(chǎng)在春節前期為節后復工提前采購了部分內貿煤以及進(jìn)口煤，在日耗恢復并不理想的情況下，庫存開(kāi)始累積。

　　他認為，目前來(lái)看，下游需求低迷明顯壓制港口市場(chǎng)價(jià)格的上漲力度，部分貿易商報價(jià)開(kāi)始松動(dòng)，但基于北港市場(chǎng)煤量仍較為吃緊，北港市場(chǎng)表現較為堅挺。預計在政策推動(dòng)下，上游市場(chǎng)的恢復將會(huì )逐步改善北港供給緊缺的狀況，對于北港庫存情況存在利空效應，短期價(jià)格上漲乏力，大概率平穩運行，但進(jìn)入3月中旬后，沿海市場(chǎng)價(jià)格將逐步走弱。