中國冶金報 中國鋼鐵新聞網(wǎng)
記者 李江梅 報道
近來(lái)美國的“反ESG（環(huán)境、社會(huì )、公司治理）”風(fēng)潮愈演愈烈，在短短的一兩年間，ESG從一個(gè)人人追捧的明星概念，變成外國商界領(lǐng)袖和投資者們避而不及的“爛攤子”。華爾街的一些公司正下令關(guān)閉曾經(jīng)風(fēng)光一時(shí)的ESG基金，有的公司在2023年的年報中刻意抹除ESG的字眼，美國知名財經(jīng)媒體《華爾街日報》甚至在最近的一篇文章中將ESG評價(jià)為“美國企業(yè)界的最新臟話(huà)”（The Latest Dirty Word in Corporate America: ESG）。
反觀(guān)國內，ESG光鮮時(shí)髦?，F如今，ESG報告已經(jīng)成為中國上市公司的“第二財報”。中國上市公司協(xié)會(huì )數據顯示，超過(guò)1700家上市公司單獨編制并發(fā)布2022年ESG相關(guān)報告，占比達34%，數量同比凈增加近600家。
ESG為何會(huì )失去對外國投資者的吸引力？ESG真的行至“窮途末路”了嗎？2024年，我們應該如何看待ESG？
從這些問(wèn)題出發(fā)，《中國冶金報》記者采訪(fǎng)了中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院（下稱(chēng)中財大綠金院）高級學(xué)術(shù)顧問(wèn)、教授，中財綠指首席經(jīng)濟學(xué)家施懿宸。在他看來(lái)，近幾年ESG被刻意貼上了“政治化”的標簽，成為股東為追逐短期商業(yè)利益放棄承擔社會(huì )責任而尋找的“替罪羊”，但這股“反ESG”的浪潮是不可能持續的，因為ESG代表著(zhù)人類(lèi)文明的進(jìn)步，是大勢所趨，不可逆轉。
01 從被追捧到被嫌棄，ESG真的行至“窮途末路”了嗎？
繼2004年聯(lián)合國在倡議報告“Who Cares Wins”（在乎者贏(yíng)）首次提出ESG概念，發(fā)展至今已有將近20年的時(shí)間。2015年9月25日，聯(lián)合國可持續發(fā)展峰會(huì )提出17個(gè)可持續發(fā)展目標（Sustainable Development Goals，SDGs），其中包含消除貧困、消除饑餓、健康福祉、優(yōu)質(zhì)教育、氣候行動(dòng)等17個(gè)目標，旨在2015年到2030年間以綜合方式徹底解決社會(huì )、經(jīng)濟和環(huán)境3個(gè)維度的發(fā)展問(wèn)題。
“ESG本身是不帶有任何政治色彩的，它代表著(zhù)人類(lèi)的文明，本意是站在這17個(gè)可持續發(fā)展目標的高位上，對企業(yè)提出要求。而這些目標都是好事，是大家的共識，與我們每個(gè)人息息相關(guān)?！笔┸插氛f(shuō)道。
但為何這個(gè)為推進(jìn)人類(lèi)共同福祉而設立的ESG會(huì )被貼上“政治化”的標簽，甚至被“潑臟水”？在施懿宸看來(lái)，這其中的根源在于由地緣政治沖突引發(fā)的全球能源保供危機。
施懿宸介紹，ESG大規模流行的黃金期是在2020年到2021年底，彼時(shí)清潔能源相關(guān)的股票大漲，投資者看好ESG的投資前景紛紛入場(chǎng)。據晨星公司（Morningstar）統計，2021年全球共有6490億美元注入了專(zhuān)注于ESG投資的基金。
而自2022年俄烏戰爭開(kāi)始后，全球能源供應短缺，火電、石油等傳統化石能源的股票隨之大漲。相較于傳統化石能源，新能源投資成本高、見(jiàn)效慢，股票收益達不到投資者的預期回報，資本市場(chǎng)對ESG的概念逐漸“祛魅”，ESG投資熱開(kāi)始消退。
與此同時(shí)，“反ESG”的影子在美國右翼人士之間初現端倪，這種質(zhì)疑聲音借媒體輿論的東風(fēng)逐漸向大眾蔓延，進(jìn)而引導了民眾對ESG的看法?，F如今，美國關(guān)于ESG的爭論已經(jīng)上升到價(jià)值觀(guān)沖突的高度，不僅成為了兩黨競爭的靶子，甚至還演變?yōu)橐粓?chǎng)文化戰爭。
2022年7月份，美國右翼媒體主持人塔克·卡爾森（Tucker Carlson）在電視節目中公開(kāi)抨擊ESG是“迫使政府破壞本國經(jīng)濟的破壞性力量”；2023年5月份，佛羅里達州州長(cháng)羅恩·德桑蒂斯（Ron DeSantis）簽署一項法案，禁止州政府官員將公共資金用于促進(jìn)ESG目標，并禁止ESG債券銷(xiāo)售；2023年10月份，紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院（Stern School of Business）的金融學(xué)教授阿斯瓦斯·達莫達蘭（Aswath Damodaran）在《金融時(shí)報》（Financial Times）發(fā)表的一篇署名文章中稱(chēng)：“ESG誕生于道貌岸然，在虛偽中孕育，在詭辯中出售，ESG現在面臨著(zhù)堆積如山的麻煩，而這些麻煩幾乎都是它自己造成的……ESG已經(jīng)無(wú)可救藥了，它生動(dòng)演繹了讓善心戰勝理智、讓營(yíng)銷(xiāo)需求定義并驅動(dòng)企業(yè)使命所產(chǎn)生的后果?！?/div>
從數據來(lái)看，ESG在美國確實(shí)在日漸式微。根據不完全統計，2021年初以來(lái)，美國至少有17個(gè)州提出了反ESG法案，至少5個(gè)州頒布了反ESG法律。全球ESG基金也在近兩年大規?？s水，據彭博社報道，2023年有20多只ESG基金被關(guān)閉；據晨星公司統計，2023年第4季度，全球可持續基金首次出現季度資金凈流出，凈流出額為25億美元，其中美國的投資者從ESG基金中撤資額更是高達51億美元。
對于當下ESG資金的退潮，施懿宸表示要理性看待：“雖然投資者因為短期內收益的波動(dòng)對ESG產(chǎn)生了一些質(zhì)疑，但這種狀態(tài)并不會(huì )長(cháng)期持續，俄烏戰爭早晚會(huì )結束，油價(jià)早晚會(huì )重新回歸合理區間，到時(shí)候這些質(zhì)疑的聲音會(huì )自然而然地消失。而氣候變化則是一個(gè)長(cháng)久的議題。去年在迪拜舉行的聯(lián)合國氣候變化大會(huì )第28次締約方大會(huì ) （COP28）提出，要在2030年將全球可再生能源裝機容量增至2022年底的3倍，即達到110億千瓦水平，這表明未來(lái)市場(chǎng)對清潔能源的需求會(huì )繼續增加。全球能源革命的進(jìn)程是不可逆的，因此從長(cháng)遠的發(fā)展來(lái)看，ESG的大方向也是不可逆的?！?/div>
02 整合包容，讓中國特色ESG指標體系“走出去”
與ESG在國外的境遇不同，2023年，ESG在中國真正從一個(gè)商業(yè)術(shù)語(yǔ)走向成熟，并準備好接受市場(chǎng)和大眾的檢閱。
而ESG這個(gè)“舶來(lái)品”能夠在中國落地生根并迅速開(kāi)枝散葉，自然有其得天獨厚的先天優(yōu)勢。在施懿宸看來(lái)，ESG所推崇的理念與中國長(cháng)期以來(lái)堅持的可持續發(fā)展理論體系高度契合，從“社會(huì )主義和諧社會(huì )”“科學(xué)發(fā)展觀(guān)”“新時(shí)代生態(tài)文明建設”到“共同富?！薄半p碳”目標，ESG無(wú)疑緊跟我國向實(shí)現中國式現代化邁進(jìn)的每一個(gè)腳步。
施懿宸將2018年視為ESG在中國發(fā)展的元年，標志事件是2018年6月1日，A股被正式納入MSCI（摩根斯坦利資本國際公司）新興市場(chǎng)指數和MSCI全球指數。因為所有納入MSCI指數的上市公司需接受ESG評級， A股上市公司由此開(kāi)啟了接受MSCI ESG評級的道路。
更高的ESG評級成為上市公司穩健經(jīng)營(yíng)、規范治理的價(jià)值體現，也被認為是一家企業(yè)能夠帶來(lái)長(cháng)期、優(yōu)異、穩定的經(jīng)濟回報的參照系。一家企業(yè)在ESG方面的表現，也成為投資者評估企業(yè)的環(huán)境社會(huì )貢獻，做出投資決策的重要依據。
“自此之后，越來(lái)越多的A股上市企業(yè)開(kāi)始重視ESG，并組建專(zhuān)門(mén)的ESG部門(mén)撰寫(xiě)ESG報告。而到了2022年，國家層面開(kāi)始重視ESG，并出臺相關(guān)政策加快國內ESG體系的建設?！笔┸插分v道。
2022年3月份，國資委成立社會(huì )責任局，明確提出要“抓好中央企業(yè)社會(huì )責任體系構建工作，指導推動(dòng)企業(yè)積極踐行ESG理念，主動(dòng)適應、引領(lǐng)國際規則標準制定，更好推動(dòng)可持續發(fā)展”，釋放出積極推進(jìn)企業(yè)ESG體系建設的明確信號。
2022年5月份，國資委發(fā)布《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，其中提出探索建立健全ESG體系，要求央企進(jìn)一步完善ESG工作機制，提升ESG績(jì)效，在資本市場(chǎng)中發(fā)揮帶頭示范作用；立足國有企業(yè)實(shí)際，積極參與構建具有中國特色的ESG信息披露規則、ESG績(jì)效評級和ESG投資指引；力爭到2023年實(shí)現央企控股上市公司ESG專(zhuān)項報告披露“全覆蓋”。
2023年7月25日，國務(wù)院國資委辦公廳發(fā)布了《關(guān)于轉發(fā)<央企控股上市公司ESG專(zhuān)項報告編制研究>的通知》，為央企控股上市公司編制ESG報告提供建議與參考。
施懿宸認為，中國在發(fā)展ESG的時(shí)候應該更加注重包容性，在讓國外ESG標準“走進(jìn)來(lái)”的同時(shí)，也讓中國特色的ESG指標體系“走出去”?！拔覀冊诖蛟霦SG評估體系時(shí)強調中國特色，并不代表著(zhù)否定國際的ESG準則。這二者并不矛盾?！笔┸插窂娬{。
2022年3月份，國際可持續準則理事會(huì )（ISSB）發(fā)布了《國際財務(wù)報告可持續披露準則第1號——可持續相關(guān)財務(wù)信息披露一般要求》（IFRS S1）和《國際財務(wù)報告可持續披露準則第2號——氣候相關(guān)披露》（IFRS S2）兩份ESG信息披露草案，并向全球的政府部門(mén)、智庫、相關(guān)專(zhuān)業(yè)機構征詢(xún)意見(jiàn)。2022年11月份，中國證監會(huì )就兩份草案回復了修訂意見(jiàn)。
施懿宸向《中國冶金報》記者介紹，證監會(huì )在回復函中強調，ISSB準則作為一個(gè)全球性的可持續信息披露框架，要更多體現對發(fā)展中國家的包容性。
“這里的包容性指的是要將發(fā)達國家和發(fā)展中國家不同的發(fā)展目標都納入進(jìn)去。因為處于不同發(fā)展階段的國家對于17個(gè)可持續發(fā)展目標的側重點(diǎn)是不一樣，因此它們在ESG議題重大性上的排序也不盡相同。我們所說(shuō)的發(fā)展中國特色ESG指標體系，實(shí)際上就是要把我們現在所重視的ESG議題融入進(jìn)去。這也就是為什么中財大綠金院在開(kāi)發(fā)ESG指標的時(shí)候，要強調‘1+1’，即既要兼顧中國國情的本土化特色，又要參照國際主流指標體系?！?/div>
“應該是整合包容，而不是對立?！笔┸插窂娬{。
03 與社會(huì )脈動(dòng)同頻，創(chuàng )造企業(yè)的長(cháng)期價(jià)值
施懿宸提到，現在有大約1/3的A股上市企業(yè)完成了ESG方面的相關(guān)信息披露，但制造業(yè)企業(yè)實(shí)際上是低于這個(gè)比例的。
但施懿宸認為，由于ESG披露標準的缺失，目前我國無(wú)法強制要求所有上市企業(yè)進(jìn)行完全的信息披露。
“正因為沒(méi)有強制披露要求，企業(yè)在ESG報告中只會(huì )披露對其有利的信息。因此，我們要想發(fā)展ESG、發(fā)展可持續金融，先要把標準拿出來(lái)。我們在拿ESG要求企業(yè)的時(shí)候，如果沒(méi)有標準，那么就極有可能導致市場(chǎng)失靈，就會(huì )發(fā)生‘劣幣驅逐良幣’的現象，出現企業(yè)‘漂綠’行為。因此標準是首要的，有了標準之后才能去要求企業(yè)做信息披露，通過(guò)信息披露獲得數據，然后將這些數據交給有公信力的第三方評級機構，把數據轉化為一個(gè)評級，最后提供給投資人或金融機構，作為他們在進(jìn)行投資決策時(shí)的參考信息，這也就是我們常說(shuō)的DID（Data-Information-Decision）?！?/div>
施懿宸透露，證監會(huì )目前正在參考ISSB準則，加緊研究制定上市公司的ESG信息披露標準，該標準有望在今年出臺。
談及鋼鐵行業(yè)在發(fā)展ESG方面取得了哪些進(jìn)步、仍有哪些不足之處，施懿宸坦言：“每個(gè)行業(yè)都有其著(zhù)重關(guān)注的ESG議題。鋼鐵行業(yè)作為八大控排行業(yè)之一，對環(huán)境這方面的重視程度要更高，但對社會(huì )和公司治理這兩個(gè)方面的關(guān)注要稍微欠缺一些。我們能看到，這幾年鋼鐵企業(yè)在碳減排方面做了很多努力，但仍有一些未上市中小企業(yè)的碳排放量高居不下?！?/div>
對此，施懿宸建議：鋼鐵企業(yè)一方面要通過(guò)提升工藝水平，生產(chǎn)更高品質(zhì)、更低碳環(huán)保的鋼鐵產(chǎn)品，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結構；另一方面要加強對社會(huì )和公司治理這兩方面的ESG建設，將供應商、供應鏈、消費者、員工等納入企業(yè)利害關(guān)系，加大對產(chǎn)品安全、生產(chǎn)安全的重視程度。
“現在的投資者在衡量一個(gè)企業(yè)是否值得投資時(shí)，不再僅關(guān)注企業(yè)的現金流狀況如何，而要考慮其能否可持續發(fā)展、是否有抵御外界風(fēng)險的能力，這就需要綜合評估企業(yè)的經(jīng)濟價(jià)值、環(huán)境價(jià)值和社會(huì )價(jià)值。經(jīng)濟價(jià)值代表著(zhù)企業(yè)的盈利能力，是基礎?？墒沁@種經(jīng)濟價(jià)值是否能夠持續，就要看企業(yè)是否具備解決環(huán)境問(wèn)題和社會(huì )問(wèn)題的能力，因此也要具備環(huán)境價(jià)值和社會(huì )價(jià)值。企業(yè)要想創(chuàng )造長(cháng)期價(jià)值，就需要跟社會(huì )的脈動(dòng)保持一致。只有與時(shí)俱進(jìn)，才能百年長(cháng)青?！笔┸插吩谧詈罂偨Y道。
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編輯：張雨恬
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