站在新起點(diǎn)，大商所將如何擔當新使命？近日，大商所黨委書(shū)記、理事長(cháng)冉華接受了上海證券報記者專(zhuān)訪(fǎng)，就如何早日建成全球重要的大宗商品定價(jià)中心和風(fēng)險管理中心進(jìn)行了闡述。

　　加快建設國際一流衍生品交易所

　　上海證券報：以“提升重要大宗商品的價(jià)格影響力”為己任，結合大商所“十四五”發(fā)展規劃，接下來(lái)交易所發(fā)展有何新方位、新路徑？

　　冉華：中國共產(chǎn)黨的第一個(gè)百年奮斗開(kāi)辟了實(shí)現中華民族偉大復興的正確道路，中國的期貨市場(chǎng)用30多年時(shí)間走過(guò)了西方國家100多年的發(fā)展歷程。大商所作為國家重要金融基礎設施，已發(fā)展成為重要大宗商品貿易定價(jià)中心和風(fēng)險管理中心之一，肩負著(zhù)提升重要大宗商品價(jià)格影響力的使命任務(wù)?！笆奈濉睍r(shí)期是我國開(kāi)啟全面建設社會(huì )主義現代化國家新征程的第一個(gè)五年，也是大商所繼續向建成國際一流衍生品交易所遠景目標邁進(jìn)具有決定性意義的五年。在新征程上，大商所將堅持服務(wù)面向實(shí)體經(jīng)濟，創(chuàng )新緊跟市場(chǎng)需求的定位，圍繞打造規范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)總目標，聚焦產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、技術(shù)驅動(dòng)、生態(tài)圈建設三大主線(xiàn)，加快建設期貨現貨結合、場(chǎng)內場(chǎng)外協(xié)同、境內境外連通的國際一流衍生品交易所，切實(shí)擔負起建設中國特色期貨市場(chǎng)的政治責任，為促進(jìn)國民經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展作出積極貢獻。

　　一是講政治，在遵循黨和國家的大政方針中明確發(fā)展目標。深入學(xué)習貫徹黨的十九屆六中全會(huì )精神，立足黨的百年奮斗的歷史邏輯，不斷增強對黨的執政規律、社會(huì )主義建設規律、人類(lèi)社會(huì )發(fā)展規律的認識，堅持胸懷“兩個(gè)大局”，時(shí)刻心系“國之大者”?！笆奈濉睍r(shí)期，大商所將更好地把期貨市場(chǎng)發(fā)展的一般規律同中國國情、階段性特征結合起來(lái)，不斷提升定價(jià)的有效性和影響力。通過(guò)不斷深化對外開(kāi)放引導和推動(dòng)全球產(chǎn)業(yè)企業(yè)廣泛參與，發(fā)現好同我國作為主要生產(chǎn)和消費市場(chǎng)地位相適應的價(jià)格，對國際貿易價(jià)格形成牽制，進(jìn)而帶動(dòng)國內增加生產(chǎn)或減少消費，持續改善供求關(guān)系，不斷增強宏觀(guān)經(jīng)濟的穩定性，避免經(jīng)濟大起大落破壞生產(chǎn)要素和社會(huì )財富。

　　二是講專(zhuān)業(yè)，在推進(jìn)主動(dòng)擔當中增強系統思維。著(zhù)力推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng )新和合約規則設計更加符合產(chǎn)業(yè)實(shí)際和國際貿易習慣，立足產(chǎn)業(yè)思維提升已上市產(chǎn)品的功能作用，推動(dòng)大品種成為大產(chǎn)品，使產(chǎn)品的供給質(zhì)量與產(chǎn)業(yè)需求在更高標準上實(shí)現匹配。通過(guò)場(chǎng)外市場(chǎng)“一圈兩中心”建設，打通產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與場(chǎng)內市場(chǎng)的堵點(diǎn)，更好地服務(wù)場(chǎng)內定價(jià)能力的提升。持續擴大特定開(kāi)放品種范圍，以人民幣計價(jià)結算為基礎，做好制度規則與國際市場(chǎng)的深層次對接，進(jìn)一步形成模式多樣、參與便利的開(kāi)放機制，吸引更多國際投資者特別是產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與交易，使“雙循環(huán)”供需要素在價(jià)格上得到更加充分的反映，促進(jìn)形成境內外交易者共同參與、共同認可、具有廣泛代表性的期貨價(jià)格。貫徹“數據讓監管更加智慧”的理念，構建全流程制度化監管，提升自律監管的有效性和針對性，使市場(chǎng)效率與風(fēng)險防控在更高水平上實(shí)現平衡。

　　三是講管理，夯實(shí)實(shí)現發(fā)展戰略目標的保障基礎。建設全面風(fēng)險管理體系，處理好發(fā)展與安全、創(chuàng )新與穩定之間的關(guān)系，確保市場(chǎng)高效平穩運行。形成規范集約高效的集團化組織管理體系，著(zhù)力培養忠誠干凈擔當的高素質(zhì)干部隊伍，創(chuàng )新激勵機制，激勵廣大干部在新時(shí)代擔當新使命、展現新作為，為建成國際一流衍生品交易所、為國家實(shí)現第二個(gè)百年奮斗目標作出更大貢獻。

　　推動(dòng)更多重大戰略性品種上市

　　上海證券報：在產(chǎn)品創(chuàng )新方面，大商所接下來(lái)將如何繼續布局？有哪些新產(chǎn)品、工具和模式要推出？

　　冉華：“十四五”期間，大商所在產(chǎn)品創(chuàng )新方面將著(zhù)眼長(cháng)遠、錯位發(fā)展，推動(dòng)實(shí)現大宗商品與中小宗商品分別定位，傳統品種、戰略品種與新興品種共同布局，商品期貨、商品期權、指數期貨與其他衍生避險產(chǎn)品并行推進(jìn)，努力形成與國民經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展相匹配的衍生產(chǎn)品格局。

　　一是推動(dòng)更多重大戰略性品種上市。拓展豐富服務(wù)類(lèi)期貨品種，以集裝箱運力期貨品種的研發(fā)上市為抓手，將期貨市場(chǎng)對實(shí)體經(jīng)濟的覆蓋面從商品領(lǐng)域拓展至服務(wù)領(lǐng)域。同時(shí)開(kāi)發(fā)與東北亞國家貿易、航運、物流相關(guān)的大宗商品衍生品，深入研究推出東北亞原油期貨可行性，促進(jìn)形成以大連為中心的東北亞大宗商品與衍生品市場(chǎng)國際化、一體化發(fā)展新格局。

　　二是持續延伸拓展實(shí)物交割品種體系。我們將以延伸已有品種產(chǎn)業(yè)鏈為切入點(diǎn)，推動(dòng)再生鋼鐵原料、純苯、硫磺、冰醋酸、石油焦、干辣椒、乙醇、原木等期貨上市，研究更多活體畜牧品種上市的可行性，完善品種工具板塊，鞏固相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)品優(yōu)勢，推動(dòng)品種譜系向外延伸。同時(shí)大商所也將關(guān)注黑木耳、茶油等對國內區域經(jīng)濟影響較大的中小宗商品，打通區域微循環(huán)，助力國內經(jīng)濟大循環(huán)。

　　三是提高期權工具與結構化合約的豐富度。加速推進(jìn)成熟期貨品種的期權上市工作，以現金結算為抓手，在已有成熟品種上推進(jìn)合約創(chuàng )新，探索研發(fā)結構化的期貨、期權產(chǎn)品。同時(shí)，探索優(yōu)化合約期現結構，提高期現黏合程度。

　　四是加速其他衍生品產(chǎn)品布局多維度發(fā)展。持續推動(dòng)具備條件的期貨、期權品種對外開(kāi)放，提升相關(guān)品種國際定價(jià)影響力。探索以溫度指數、生豬相關(guān)、物流相關(guān)等現貨指數為標的的指數衍生品合約上市的可行性，努力拓寬品種發(fā)展空間，進(jìn)一步豐富風(fēng)險管理工具。同時(shí)我們也將緊抓全球產(chǎn)業(yè)升級與數字化轉型機遇，持續關(guān)注低碳概念、新能源、新材料、環(huán)境社會(huì )治理等品種。

　　構建層次豐富的大宗商品生態(tài)圈

　　上海證券報：“一圈兩中心”場(chǎng)外建設已取得了哪些成績(jì)？未來(lái)有哪些具體發(fā)展措施？

　　冉華：中國標準化的期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)30多年的探索成長(cháng)，深化發(fā)展已經(jīng)出現了瓶頸，協(xié)同發(fā)展好場(chǎng)外市場(chǎng)，既能促進(jìn)場(chǎng)內市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，又能滿(mǎn)足實(shí)體企業(yè)日益豐富多樣的風(fēng)險管理需求。

　　為此，大商所提出了場(chǎng)外市場(chǎng)“一圈兩中心”的建設目標，即通過(guò)建設大宗商品生態(tài)圈、交易中心和價(jià)格信息中心，為實(shí)體企業(yè)提供豐富、多元、完善的配套服務(wù)，為暢通經(jīng)濟循環(huán)、提升產(chǎn)業(yè)鏈與供應鏈安全穩定發(fā)揮出應有的作用。

　　自去年12月正式啟動(dòng)以來(lái)，我們目前已經(jīng)覆蓋包括標準和非標準倉單交易、基差交易、商品互換、場(chǎng)外期權等在內的多種業(yè)務(wù)模式，形成了代表性品種的多維度價(jià)格信息集中展示和發(fā)布機制，并在糧食、農畜、黑色、化工等產(chǎn)業(yè)板塊組建起以龍頭企業(yè)為核心、期貨風(fēng)險管理子公司為補充、向上下游輻射的市場(chǎng)參與者生態(tài)，目前共有192家相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)作為場(chǎng)外會(huì )員參與，場(chǎng)外開(kāi)戶(hù)企業(yè)總數達680家，今年前11個(gè)月場(chǎng)外各項業(yè)務(wù)成交總規模達528.5億元。

　　下一步，大商所將圍繞建設“一圈兩中心”的目標，進(jìn)一步暢通產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理渠道，打造高標準場(chǎng)外市場(chǎng)，加強場(chǎng)內外市場(chǎng)連通協(xié)同，形成良性市場(chǎng)發(fā)展生態(tài)，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　一是構建層次豐富的大宗商品生態(tài)圈。持續完善場(chǎng)外會(huì )員體系，引入金融、倉儲、物流、質(zhì)檢等機構多方賦能，共同服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)，同時(shí)拓展平臺服務(wù)，推動(dòng)生態(tài)圈融合發(fā)展。

　　二是推動(dòng)場(chǎng)內場(chǎng)外頭寸連通、資金連通、倉單連通和監控連通。推出場(chǎng)內場(chǎng)外、期貨現貨頭寸雙向轉換業(yè)務(wù)；探索推進(jìn)場(chǎng)內場(chǎng)外賬戶(hù)一體化，實(shí)現場(chǎng)內場(chǎng)外頭寸風(fēng)險互抵保證金、資金賬戶(hù)互通；與倉儲企業(yè)共建場(chǎng)外交收倉庫體系，豐富倉單交易和倉單服務(wù)方式，提升倉單流通能力；嚴防市場(chǎng)風(fēng)險和政策套利，實(shí)現場(chǎng)內外一體化監控管理。

　　三是推動(dòng)形成多維度價(jià)格升貼水體系。做大倉單交易，為市場(chǎng)提供連續透明權威的價(jià)格升貼水體系；通過(guò)多種方式聚合不同區域、不同品質(zhì)的大宗商品現貨倉儲、成交、報價(jià)等信息；完善信息處理機制，形成全國統一、立體多維、實(shí)時(shí)連續、具有公信力的大宗商品現貨價(jià)格體系。

　　四是從機制上提升場(chǎng)外市場(chǎng)風(fēng)險管理能力。探索為場(chǎng)外市場(chǎng)提供雙邊清算、集中清算等多樣化清算服務(wù)；與銀行、信用評級和第三方征信機構合作，建立大宗商品企業(yè)信用評價(jià)機制。

　　五是以創(chuàng )新思維推進(jìn)大宗商品融資服務(wù)落地。建設大宗商品倉單登記中心，利用新科技對倉庫和貨物進(jìn)行有效監管、提高貨物安全管理，建立完備的倉單融資風(fēng)險評估體系，實(shí)現倉單風(fēng)險可測可控。

　　加快打造“數字大商所”

　　上海證券報：大商所正在謀劃傳統業(yè)務(wù)的數字化轉型，目前進(jìn)展如何？接下來(lái)將如何通過(guò)技術(shù)驅動(dòng)推動(dòng)期貨市場(chǎng)發(fā)展？

　　冉華：大連商品交易所高度重視數字技術(shù)發(fā)展和應用。2020年，我們提出“內在優(yōu)、外在美”的數字大商所建設目標，把“技術(shù)驅動(dòng)”作為大商所三條發(fā)展主線(xiàn)之一，強調“技術(shù)安全是生命線(xiàn)、技術(shù)先進(jìn)是核心競爭力”，部署成立相關(guān)機構，促進(jìn)技術(shù)與業(yè)務(wù)融合，加快實(shí)現數字化轉型。今年以來(lái)，我們又統籌“數字大商所”建設頂層設計，聚焦管理決策、生產(chǎn)運營(yíng)、智能監管、市場(chǎng)服務(wù)四大領(lǐng)域，加快數字化建設和賦能。

　　一是統籌推進(jìn)數字化基礎設施、通用平臺、應用系統和終端建設，以集團化辦公系統建設為抓手，在確保安全前提下逐步實(shí)現網(wǎng)絡(luò )、系統、數據和流程能通盡通，深入推進(jìn)線(xiàn)上線(xiàn)下、所內所外數字一體化，希望通過(guò)智能動(dòng)態(tài)的數據生成、采集、存儲、分析和管理，助力管理決策和內部運管效率提升。

　　二是加強科創(chuàng )中心建設，穩步推進(jìn)交易組合保證金、清算7.0、交割7.0、場(chǎng)外平臺2.0、倉庫數字化等業(yè)務(wù)系統和大數據平臺建設，希望利用大數據技術(shù)不斷提高市場(chǎng)運行和管理質(zhì)量，促進(jìn)場(chǎng)內場(chǎng)外市場(chǎng)、期貨現貨市場(chǎng)良性互動(dòng)。

　　三是加快推進(jìn)監查7.0系統建設，全面升級系統架構，提升系統性能和容量，希望加強智能分析和科技監管，保障合規運行，有效防控風(fēng)險。

　　四是以信創(chuàng )實(shí)驗室為抓手、加強行業(yè)測試中心建設，同步推進(jìn)DCE X-One主席、次席建設，優(yōu)化會(huì )員服務(wù)系統，即將上線(xiàn)智能呼叫系統，啟動(dòng)對外統一門(mén)戶(hù)，推動(dòng)建設與生態(tài)伙伴共建共享的數字化社區，希望及時(shí)敏捷響應市場(chǎng)個(gè)性化需求、不斷改善用戶(hù)體驗。

　　數字化發(fā)展是一場(chǎng)重大變革，需要立足全方位、全系統、全流程、全生命周期管理，全面協(xié)同推進(jìn)大商所整體轉型。近期我們注意到，一些國際大型證券、期貨交易所與國際頭部科技、互聯(lián)網(wǎng)公司深度合作，可能開(kāi)啟交易所未來(lái)新的運作模式，并對國內交易所帶來(lái)新的挑戰。我們將以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展為導向，加強與大型科技公司的合作，全面統籌業(yè)務(wù)、數據、管理一體發(fā)展，扎實(shí)推進(jìn)技術(shù)中心等數字化基礎設施和基礎平臺建設，統一技術(shù)標準、數據標準、業(yè)務(wù)規范和安全管理，加強數據治理和智能應用，爭取早日建成與物理世界相互映射、相互連通、相互促進(jìn)的數字化大商所，為更好地發(fā)揮價(jià)格發(fā)現、風(fēng)險管理功能提供保障和支撐。

　　加強引導上市公司參與衍生品市場(chǎng)

　　上海證券報：今年數百家上市公司都參與了運用金融衍生品開(kāi)展套期保值，平滑、規避上下游價(jià)格風(fēng)險。但整體來(lái)看，與國際市場(chǎng)相比，上市公司的參與度相對較低。這方面，大商所有何政策建議？或是否有計劃采取一些針對性舉措？

　　冉華：上市公司是實(shí)體經(jīng)濟的“基本盤(pán)”。提高上市公司質(zhì)量是推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展并推動(dòng)國民經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要內容。在百年未有之大變局下，市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，積極運用衍生品市場(chǎng)管理商品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，對于提升上市公司經(jīng)營(yíng)穩定性、增強發(fā)展韌性具有積極作用。當前，我國上市公司參與期貨市場(chǎng)的意識和能力已有明顯提升，但同國際市場(chǎng)相比仍有較大增長(cháng)空間，需要各方共同努力讓更多上市公司立足實(shí)際、積極探索，努力走出一條期現結合的高質(zhì)量發(fā)展之路，更好地回報投資者。

　　一是應加強對國有控股上市公司參與衍生品市場(chǎng)的引導。目前，國家先后出臺了相關(guān)規定明確了國有企業(yè)參與衍生品市場(chǎng)的具體要求，但各地方國資委仍存在監管口徑不一的問(wèn)題。因此有關(guān)地方主管部門(mén)及控股股東應強化認識，積極鼓勵引導國有大型企業(yè)尤其是國有上市公司，科學(xué)合理應用衍生工具管理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，提升風(fēng)險管理能力。同時(shí)新聞媒體也要加強宣傳和引導，消除各界對上市公司參與期貨市場(chǎng)的理解偏差，營(yíng)造包容的輿論環(huán)境。

　　二是上市公司應加強套期保值運用能力建設。上市公司應堅守套期保值初心，加強套保團隊建設，完善套期保值制度和內控機制，科學(xué)用好套期保值會(huì )計，準確做好套期保值信息披露工作。對于缺少套期保值經(jīng)驗的上市公司，則可以通過(guò)場(chǎng)外期權、“保險+期貨”、基差貿易等方式在解決風(fēng)險管理問(wèn)題的同時(shí)提高了市場(chǎng)運行質(zhì)量，也可以選擇與期貨風(fēng)險管理子公司合作套保滿(mǎn)足風(fēng)險管理需求。

　　三是合力做好對上市公司的培訓。一直以來(lái)，大商所認真圍繞證監會(huì )關(guān)于提升上市公司質(zhì)量的有關(guān)要求，主動(dòng)聯(lián)合上市公司協(xié)會(huì )及相關(guān)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì )舉辦了面向上市公司的風(fēng)險管理培訓活動(dòng)，并通過(guò)“企業(yè)風(fēng)險管理計劃”項目引導上市公司通過(guò)多種形式參與利用期貨市場(chǎng)，為企業(yè)接觸、應用衍生工具管理價(jià)格風(fēng)險提供了“試驗田”。今年我們與上市公司協(xié)會(huì )簽署了戰略合作協(xié)議，共同舉辦“期貨衍生品助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展論壇”，并進(jìn)一步通過(guò)“‘DCE·產(chǎn)業(yè)行’之走進(jìn)上市公司”的系列培訓活動(dòng)，組織期貨公司等為廣大上市公司套期保值提供上門(mén)服務(wù)與指導。

　　下一步，大商所將繼續深化同上市公司協(xié)會(huì )、證券交易所及地方政府的合作，持續加大對上市公司在場(chǎng)內外衍生工具應用、套期保值會(huì )計處理、風(fēng)險管理體系建設等方面的培育力度，持續增強上市公司和從業(yè)人員對期貨等衍生工具的了解，提升企業(yè)風(fēng)險對沖能力。