三年時(shí)間，鋼鐵行業(yè)共化解1.5億噸過(guò)剩產(chǎn)能，徹底清除了“地條鋼”，但供給側結構性改革任務(wù)遠未完成，鋼鐵業(yè)資產(chǎn)負債率仍偏高。

　　如何降杠桿、為企業(yè)減負？已成為未來(lái)幾年整個(gè)鋼鐵行業(yè)的重要任務(wù)。

　　在1月14日召開(kāi)的中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )2019年理事(擴大)會(huì )議上，中鋼協(xié)會(huì )長(cháng)于勇說(shuō)，去年鋼鐵行業(yè)運行取得了穩中向好的發(fā)展態(tài)勢，但穩中有變、變中有憂(yōu)。行業(yè)效益明顯好轉，資產(chǎn)負債率在前兩年連續下降基礎上，2018年11月末同比又下降3.39個(gè)百分點(diǎn)至65.74%，有過(guò)半數會(huì )員鋼企下降至60%以下，但仍有一些企業(yè)高于60%。

　　“2019年要更加積極地推動(dòng)行業(yè)去杠桿，化解資金風(fēng)險。協(xié)會(huì )提出鋼鐵行業(yè)用3-5年時(shí)間將資產(chǎn)負債率降至60%以下，是一項重要任務(wù)，要在2018年取得成績(jì)基礎上再接再厲?！彼硎?，要充分利用效益改善的有利時(shí)機，多措并舉去杠桿。

　　從70%到60%以下

　　上述目標最早是在2017年3月中鋼協(xié)召開(kāi)的一次“去杠桿、防風(fēng)險、增效益”座談會(huì )上提出的，至今已有近兩年時(shí)間。彼時(shí)，中鋼協(xié)定的目標是：經(jīng)過(guò)3-5年努力，鋼鐵業(yè)平均資產(chǎn)負債率要由70%左右降至60%以下，其中大多數企業(yè)資產(chǎn)負債率處在60%以下的優(yōu)質(zhì)區間。行業(yè)去杠桿由此正式開(kāi)始。

　　參與此次會(huì )議的專(zhuān)家曾對經(jīng)濟觀(guān)察網(wǎng)記者介紹：“鋼廠(chǎng)普遍認同行業(yè)存在資產(chǎn)負債率偏高、債務(wù)負擔過(guò)重等問(wèn)題，制約了企業(yè)長(cháng)遠發(fā)展和轉型升級，他們希望通過(guò)債轉股等手段甩掉這一包袱?！?/p>

　　中鋼協(xié)黨委書(shū)記兼秘書(shū)長(cháng)劉振江解釋稱(chēng)，去杠桿是進(jìn)行企業(yè)資本結構和資金結構的根本性?xún)?yōu)化，對企業(yè)戰略性關(guān)系重大?！斑@項工作不可坐等，要主動(dòng)上手，尤其是大企業(yè)應屬去杠桿重點(diǎn)企業(yè)?！彼f(shuō)。

　　其實(shí)高杠桿問(wèn)題一直困擾著(zhù)鋼鐵業(yè)。根據中鋼協(xié)公布的數據，2016年行業(yè)平均資產(chǎn)負債率為69.6%，高于規模以上工業(yè)企業(yè)平均水平13.8個(gè)百分點(diǎn)，也遠超國外同等規模企業(yè)水平。而在此前16年，行業(yè)平均資產(chǎn)負債率由48.92%上升至70%左右。2016年資產(chǎn)負債率超90%的會(huì )員鋼企有11家，80%-90%有14家，50%以下多是規模較小的企業(yè)。

　　近兩年鋼鐵去產(chǎn)能深入推進(jìn)，特別是2018年前三季度，鋼鐵業(yè)運行取得多年未有之平穩態(tài)勢；前11月會(huì )員鋼企實(shí)現利潤總額達2802億元，同比增長(cháng)63.54%。至11月末，行業(yè)資產(chǎn)負債率降至65.74%。

　　在劉振江看來(lái)，2018年是鋼鐵行業(yè)運行最平穩、效益最好的一年。優(yōu)勢產(chǎn)能得以發(fā)揮，產(chǎn)需基本平衡，企業(yè)效益可觀(guān)，主動(dòng)還債，去杠桿力度進(jìn)一步加大。

　　“不過(guò)，總體看行業(yè)仍存在資產(chǎn)負債率偏高、產(chǎn)能擴張沖動(dòng)等問(wèn)題?！彼赋?，去年三季度末，鋼鐵業(yè)資產(chǎn)負債率仍高出規模以上工業(yè)企業(yè)平均水平十多個(gè)百分點(diǎn)。去杠桿仍是今后防風(fēng)險的關(guān)鍵所在。

　　此外，經(jīng)濟觀(guān)察網(wǎng)記者統計發(fā)現，鋼鐵行業(yè)總體負債率不僅偏高，而且差異也大，高的達80%以上，低的僅30%-40%。行業(yè)資產(chǎn)負債率雖再次下降，但仍面臨融資難、融資貴、融資成本偏高等問(wèn)題。據劉振江介紹，去年前三季度會(huì )員鋼企財務(wù)費用同比上漲了12.5%。

　　如何降低資產(chǎn)負債率？

　　業(yè)界在嘗試不同方式和辦法化解難題。

　　中鋼協(xié)會(huì )長(cháng)于勇表示：“協(xié)會(huì )將繼續就企業(yè)面臨的融資難、融資貴和去產(chǎn)能過(guò)程中的債務(wù)處置等方面的問(wèn)題與有關(guān)部門(mén)、金融機構進(jìn)行溝通，改善企業(yè)融資環(huán)境。同時(shí)繼續加強去杠桿工作經(jīng)驗總結和宣傳推廣，為企業(yè)去杠桿營(yíng)造良好的輿論環(huán)境?！?/p>

　　市場(chǎng)化債轉股也不失為一種重要途徑。早在去年全國兩會(huì )上，國家發(fā)改委副主任寧吉喆就曾表示，要進(jìn)一步落實(shí)“有扶有控”差別化信貸政策，對具有發(fā)展潛力的鋼鐵、煤炭企業(yè)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉股，優(yōu)化企業(yè)債務(wù)和治理結構。

　　徐向春告訴記者，其實(shí)此前銀行對實(shí)施債轉股的積極性并不是很高，企業(yè)需通過(guò)吸納其他投資者，建立債轉股基金，以市場(chǎng)化方式降杠桿，這些都處在探索中。隨著(zhù)盈利情況大幅好轉，鋼企降杠桿可通過(guò)償還債務(wù)、資產(chǎn)處置、市場(chǎng)化債轉股等方式進(jìn)行。

　　2019年1月15日，國家發(fā)改委副主任連維良在國新辦新聞發(fā)布會(huì )上說(shuō)，截至目前債轉股落地規模已經(jīng)超過(guò)6000億，去年同期落地率只有10%左右，目前落地率已超過(guò)30%。他表示，下一步要加大市場(chǎng)化、法治化債轉股力度，重點(diǎn)提高落地率(簽約到位率)，加大優(yōu)質(zhì)企業(yè)、臨時(shí)遇到困難的企業(yè)債轉股力度，加大民企參與債轉股力度。

　　中鋼協(xié)副會(huì )長(cháng)屈秀麗認為，鋼企應抓住市場(chǎng)好轉的機遇，以市場(chǎng)化理念推進(jìn)去杠桿。要加強與政府部門(mén)和金融機構的協(xié)調，同時(shí)利用好資本、債券市場(chǎng)，提高直接融資比重，減少對銀行貸款的依賴(lài)。此外，還可以進(jìn)行資產(chǎn)證券化和資本運作，開(kāi)展項目融資等。