多個(gè)最新數據顯示，今年以來(lái)，盡管面對復雜多變的外部環(huán)境，但我國跨境資金流動(dòng)呈現總體均衡，人民幣匯率在合理均衡區間雙向波動(dòng)。
國家外匯管理局國際收支分析小組日前表示，近些年我國外匯市場(chǎng)不斷發(fā)展和進(jìn)步，韌性顯著(zhù)增強，更有基礎和條件抵御外部沖擊風(fēng)險。更重要的是我國具有大型開(kāi)放經(jīng)濟體獨有的經(jīng)濟總量和市場(chǎng)體量?jì)?yōu)勢，有助于鞏固外匯市場(chǎng)長(cháng)期基本穩定的基礎。
外匯市場(chǎng)供求保持基本平衡
今年以來(lái)，世界經(jīng)濟增速放緩，美聯(lián)儲貨幣緊縮進(jìn)程加快，國際金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇，但我國跨境資金流動(dòng)呈現總體均衡，人民幣匯率也在合理均衡區間雙向波動(dòng)。
從人民幣匯率走勢來(lái)看，在美元走強、主要非美貨幣走弱的背景下，人民幣匯率雙向波動(dòng)增強，在全球范圍表現相對穩健。
國家外匯管理局國際收支分析小組稱(chēng)，從2022年初至7月12日，人民幣對美元匯率交易價(jià)（CNY）貶值5.4%至6.7345，貶值幅度顯著(zhù)低于歐元的11.9%、日元的16.1%和英鎊的12.6%，CFETS人民幣匯率指數小幅上漲1.6%，保持基本穩定。從變化看，一季度人民幣匯率總體穩定，CNY小幅升值0.5%，二季度以來(lái)人民幣匯率呈現先貶后升的雙向波動(dòng)，CNY日均波動(dòng)幅度創(chuàng )歷史新高，彈性顯著(zhù)增強。
從跨境資金流動(dòng)來(lái)看，銀行結售匯和跨境資金均趨向基本均衡，外匯市場(chǎng)供求保持基本平衡。
1-5月，銀行結售匯順差792億美元，企業(yè)、個(gè)人等非銀行部門(mén)跨境資金凈流入862億美元，總體延續了2020年下半年以來(lái)較高順差格局。其中，4至5月，銀行結售匯、非銀行部門(mén)跨境資金凈流入月均分別為102億和120億美元，更趨平衡。上述分析小組表示，初步統計，6月銀行結售匯和非銀行部門(mén)跨境收支仍保持均衡。
部分渠道外資階段性調整不改整體均衡格局
近期外資人民幣債券持倉出現了一波調整，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。數據顯示，2022年2月以來(lái)，外資轉為連續四個(gè)月凈賣(mài)出人民幣債券，累計凈賣(mài)出4108億元，到5月底，外資人民幣債券持有占比2.63%，較1月底回落0.39個(gè)百分點(diǎn)。
“外資連續減持境內人民幣債券資產(chǎn)，主要是因為中美經(jīng)濟周期和貨幣政策分化，中美利差快速收斂甚至倒掛，美債吸引力增強?！敝秀y證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤分析稱(chēng)。
不過(guò)，業(yè)內人士也認為，此輪外資人民幣債券的持倉調整對中國的金融沖擊十分有限。管濤說(shuō)，從債券市場(chǎng)看，這次外資減持的主力品種是國債、政策性銀行債和同業(yè)存單，但相關(guān)子市場(chǎng)均保持了平穩運行。而從股票市場(chǎng)看，其也沒(méi)有受到外資減持人民幣債券資產(chǎn)的傳染效應。4月底以來(lái)，A股觸底回升，外資重新回流。
國家外匯管理局國際收支分析小組稱(chēng)，部分渠道外資出現階段性調整，但未改變我國跨境資金總體均衡的格局，這充分體現了我國作為大型開(kāi)放經(jīng)濟體在應對外部沖擊方面的優(yōu)勢。
該分析小組進(jìn)一步指出，今年以來(lái)，貿易、投資等實(shí)體經(jīng)濟相關(guān)的跨境資金穩步流入，發(fā)揮穩定外匯市場(chǎng)基本盤(pán)作用。當前我國貨物進(jìn)出口保持增長(cháng)態(tài)勢，在此背景下，1-5月貨物貿易項下跨境資金凈流入2144億美元，同比增長(cháng)66%。同時(shí)，外商直接投資保持景氣發(fā)展態(tài)勢，根據商務(wù)部統計，1-5月非金融部門(mén)實(shí)際使用外資878億美元，同比增長(cháng)23%，展現了國內經(jīng)濟發(fā)展前景和市場(chǎng)潛力對中長(cháng)期資本的吸引力。
多因素支撐未來(lái)市場(chǎng)保持平穩
展望未來(lái)，業(yè)內人士普遍認為，盡管外部不穩定不確定因素依然存在，但在國內經(jīng)濟基本面長(cháng)期向好、國際收支結構穩健、金融市場(chǎng)高水平對外開(kāi)放、外匯市場(chǎng)成熟理性的綜合支撐下，我國外匯市場(chǎng)運行有望保持平穩。
國家外匯管理局國際收支分析小組指出，首先，國內經(jīng)濟基本面恢復有助于夯實(shí)外匯市場(chǎng)穩定的基礎。隨著(zhù)國內疫情防控形勢持續向好，國內生產(chǎn)活動(dòng)有序恢復以及穩經(jīng)濟一攬子政策措施加快落地生效，我國經(jīng)濟總體加快恢復。未來(lái)市場(chǎng)預期和信心有望繼續好轉，對穩定人民幣匯率走勢和外匯市場(chǎng)運行都將發(fā)揮正面、支持作用。
其次，我國國際收支結構穩健有助于加固抵御短期資金流動(dòng)的“防火墻”。一方面，我國經(jīng)常賬戶(hù)保持合理規模順差，一季度順差規模為889億美元，同比增長(cháng)25%，初步估算，二季度順差仍會(huì )保持一定規模。另一方面，國內營(yíng)商環(huán)境不斷優(yōu)化，消費市場(chǎng)潛力巨大，高端制造業(yè)和新興服務(wù)業(yè)對外資的吸引力增強，來(lái)華直接投資相關(guān)跨境資金仍會(huì )穩步流入。
第三，金融市場(chǎng)高水平對外開(kāi)放有助于增強外資中長(cháng)期持有人民幣資產(chǎn)的信心。我國持續推進(jìn)金融市場(chǎng)高水平對外開(kāi)放，不斷夯實(shí)債券市場(chǎng)法治化、國際化建設，將為國際投資者創(chuàng )造穩定的投資環(huán)境。我國實(shí)施穩健的貨幣政策，人民幣匯率相對穩定，人民幣資產(chǎn)可以為國際投資者提供良好的分散化投資價(jià)值。
第四，外匯市場(chǎng)深度和成熟度提升有助于市場(chǎng)行為更加理性有序。市場(chǎng)主體交易行為更加理性，銀行、企業(yè)等外匯市場(chǎng)主要參與者逐步適應匯率雙向波動(dòng)，企業(yè)匯率風(fēng)險中性意識增強，更多企業(yè)以財務(wù)狀況穩健性和可持續性為導向，審慎安排資產(chǎn)負債的幣種結構，合理管控風(fēng)險。2022年前5個(gè)月，企業(yè)使用遠期、期權辦理外匯套保合計6564億美元，同比增長(cháng)42%，外匯套保率較2021年全年上升5.2個(gè)百分點(diǎn)至27%。
