粟坤全
受宏觀(guān)層面預期改善的支撐，上周（11月13日—17日，下同）黑色系期貨行情上漲趨勢較為明顯。經(jīng)過(guò)一周的交易，鐵礦石期貨價(jià)格出現幅度較大的回調。截至上周末收盤(pán)，鐵礦石期貨主力合約價(jià)格回調約1%。鑒于宏觀(guān)層面預期改善帶來(lái)的支撐具有長(cháng)期性，可以判斷鐵礦石期貨價(jià)格的回調是短期的，屬于階段性的高位震蕩。
在基本面，鐵礦石呈現出供需雙弱的格局。從供應端來(lái)看，上周受巴西火災事故及國內大風(fēng)天氣影響，鐵礦石發(fā)運量及到港量雙雙回落。上周，全國45港鐵礦石到港量為2052萬(wàn)噸，周環(huán)比下降542萬(wàn)噸，降幅為20.9%，處于近3年同期低位水平。此外，上周全球鐵礦石發(fā)運量周環(huán)比下降447萬(wàn)噸，較10月份周均值低426萬(wàn)噸，處于近3年同期較低水平且低于今年均值。
從需求端來(lái)看，上周鐵水產(chǎn)量持續下降，全國247家鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量為235.5萬(wàn)噸，周環(huán)比下降近3.3萬(wàn)噸，同比增加10.6萬(wàn)噸。由于目前鋼廠(chǎng)生產(chǎn)正處于季節性下行的趨勢中，短期內預計需求端或將繼續維持偏弱的局面。
庫存方面，鐵礦石庫存絕對值仍處于低位，短期內出現小幅去庫存。截至11月17日，全國45港鐵礦石庫存總量為11226.9萬(wàn)噸，周環(huán)比去庫存81.7萬(wàn)噸，比去年同期庫存低2092.1萬(wàn)噸。但上周的小幅去庫存是不可持續的。伴隨著(zhù)天氣因素的影響消退，本周港口卸貨入庫量預計較上周有所回升。預計后期全國45港鐵礦石庫存再次進(jìn)入累庫階段。
綜上所述，雖然有宏觀(guān)層面的支撐，但是鐵礦石供需雙弱的基本面使其期貨價(jià)格出現短期回調。
《中國冶金報》（2023年11月23日 03版三版）
