馮艷成
上周五（4月16日）夜盤(pán)，焦炭期貨主力換至J2109合約，J2109合約價(jià)格反彈至2550元/噸左右。目前來(lái)看，J2109合約價(jià)格自3月23日觸底以來(lái)呈持續反彈走勢，較前高（2759元/噸）尚有200元/噸左右的上升空間?，F貨方面，在期貨價(jià)格持續反彈的帶動(dòng)下，經(jīng)過(guò)兩周時(shí)間的博弈，焦炭產(chǎn)地現貨價(jià)格八連降后的首輪提漲逐漸落地。另外，日照港口焦炭現貨貿易價(jià)格仍處于持續小幅上漲態(tài)勢，截至上周五焦炭現貨報價(jià)2230元/噸。
利潤方面，上周調研數據顯示，樣本焦企平均噸焦盈利305元，環(huán)比小幅下降15元。此數據尚未將焦價(jià)八連降后的首輪提漲落地計算在內，若加上100元/噸的漲幅，焦企盈利持續下跌的局勢有望扭轉。
從基本面來(lái)看，供給端，上周五數據顯示，100家樣本焦企產(chǎn)能利用率為76.93%，較前一周下降1.27個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上升1.75個(gè)百分點(diǎn)。其中，華北地區產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降2.46個(gè)百分點(diǎn)，華東地區周環(huán)比下降1.18個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)能利用率的進(jìn)一步下滑，主要是各地環(huán)保因素導致，尤其山西省近期由于環(huán)保督察組的進(jìn)駐，檢查較為頻繁，各地焦化企業(yè)均有一定比例限產(chǎn)，導致產(chǎn)能利用率下降。另外，山西省呂梁市孝義市3家4.3米焦爐合計145萬(wàn)噸產(chǎn)能正逐步關(guān)停中，個(gè)別焦企已停止進(jìn)煤，在產(chǎn)產(chǎn)能的退出導致焦炭供應出現邊際回落。
政策方面，近期山東省印發(fā)了《全省落實(shí)“三個(gè)堅決”行動(dòng)方案（2021年~2022年）》，方案要求2021年全山東省淘汰炭化室高度小于5.5米焦爐及熱回收焦爐，壓減焦化產(chǎn)能180萬(wàn)噸，并繼續實(shí)施“以鋼定焦”“以煤定產(chǎn)”，確保全省焦炭年產(chǎn)量控制在3200萬(wàn)噸以?xún)取?020年，在“以煤定產(chǎn)”政策的約束下，山東省焦炭總產(chǎn)量為3163萬(wàn)噸，實(shí)現焦炭控產(chǎn)量的目標。另外，方案對煤礦提出要求，要在2021年關(guān)閉27家煤礦，合計3400萬(wàn)噸的產(chǎn)能。這對原材料焦煤價(jià)格形成利好，而成本的增加將為焦炭?jì)r(jià)格提供有力支撐。
從需求端來(lái)看，上周，247家鋼廠(chǎng)高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為87.67%，周環(huán)比上升0.72個(gè)百分點(diǎn)，同比上升0.97個(gè)百分點(diǎn)；高爐日均鐵水產(chǎn)量為233.36萬(wàn)噸，周環(huán)比上升1.93萬(wàn)噸。鐵水產(chǎn)量的回升緣于河北省唐山市鋼廠(chǎng)有部分高爐復產(chǎn)，據相關(guān)機構調研，這部分高爐在3月份實(shí)際執行的限產(chǎn)比例高于文件規定。因此，進(jìn)入4月份，這部分鋼企高爐產(chǎn)能有所恢復，但是仍繼續嚴格執行鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)減排比例要求。需求小幅恢復對焦炭?jì)r(jià)格有一定提振，但目前河北省唐山市鋼廠(chǎng)限產(chǎn)暫無(wú)放松跡象，另外，河北省邯鄲市鋼廠(chǎng)亦有限產(chǎn)預期，焦炭需求仍將受到壓制。
庫存方面，焦炭總庫存階段性見(jiàn)頂趨勢較為明顯，上周保持小幅下降。鋼廠(chǎng)以及焦化廠(chǎng)焦炭庫存均繼續回落。港口方面，因近期盤(pán)面價(jià)格持續拉升，而現貨價(jià)格跟漲較慢，給出期現套利空間，致使貿易商拿貨積極性提高。上周，焦炭港存加速累積，周環(huán)比增加14.5萬(wàn)噸。貿易商在積極集港的同時(shí)，也加快了焦企庫存的下降速度。
整體來(lái)看，近期山西省部分地區環(huán)保壓力增加，疊加部分焦企逐步關(guān)停焦化產(chǎn)能，焦炭供給出現邊際回落，助推焦價(jià)首輪提漲落地。但需注意的是，目前河北省唐山市鋼廠(chǎng)限產(chǎn)政策仍較為嚴格，短期焦炭需求或繼續受到制約。盤(pán)面上，J2109合約仍處于反彈趨勢中，不建議追漲操作，在市場(chǎng)情緒相對樂(lè )觀(guān)的影響下，或可考慮逢回調布局多單。
《中國冶金報》（2021年4月22日 03版三版）
