丁根
國外新冠肺炎疫情持續蔓延，“拐點(diǎn)”至今未現，由此導致世界經(jīng)濟下滑趨勢依舊持續。在國內，年關(guān)逼近，春運開(kāi)始；疫情當下，全國防控。如此局面之下，除了日常生活用品和與春節假期有關(guān)的商品和服務(wù)價(jià)格可能上漲之外，其他商品基本沒(méi)有上漲的動(dòng)力。2月初，不銹鋼期貨價(jià)格偏弱運行，受“春節因素”影響，不銹鋼期貨價(jià)格或將在節后上漲。
2月上旬不銹鋼期貨價(jià)格
小幅趨低調整
2021年2月第一周(2月1日~2月5日)，不銹鋼期貨價(jià)格高位滑落、趨低調整。監測數據顯示，2021年2月1日（上周一），不銹鋼主力合約的收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別為14450元/噸、14540元/噸和14270元/噸；2021年2月5日（上周五），不銹鋼主力合約的收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別下降至14380元/噸、14430元/噸和14230元/噸，1周之內價(jià)格下降的幅度分別為70元/噸（0.48%）、110元/噸（0.76%）和40元/噸（0.28%）。單就2月5日的情況來(lái)看，當日下午3時(shí)，不銹鋼主力合約的收盤(pán)價(jià)較上一交易日結算價(jià)上漲25元/噸，上漲0.17%。截至2月6日凌晨1時(shí)，主力合約最新價(jià)下降至14290元/噸，較之前的收盤(pán)價(jià)下跌了90元/噸（下降0.63%），較上一交易日結算價(jià)下跌75元/噸（下降0.52%）；與此同時(shí)，最高價(jià)上漲到14450元/噸（上升20元/噸，上漲0.14%），最低價(jià)則下降至14220元/噸（下跌10元/噸，下降0.07%）。
這表明，2月份以來(lái)，不銹鋼期貨價(jià)格開(kāi)始下滑，前兩天勢頭過(guò)猛，后兩天小幅回升，但是價(jià)格上升的動(dòng)力非常有限。由于春節臨近，價(jià)格變化以穩為主、偏弱運行。（參見(jiàn)圖1）
在現貨市場(chǎng)方面，1月份，不銹鋼現貨價(jià)格走勢表現為共振式單邊上漲。304、201及430系列冷軋不銹鋼月度均價(jià)環(huán)比漲幅分別為6.42%、8.81%和6.83%。從各系列現貨價(jià)格的運行情況來(lái)看，304系列表現為連續上漲，月內冷、熱軋不銹鋼現貨價(jià)格累計上漲850元/噸~1200元/噸。究其原因，主要因為海外需求的超預期疊加主流鋼廠(chǎng)的交倉需求，使得供應短缺、供需關(guān)系失衡。與此同時(shí)，原料端的鉻鐵價(jià)格連續大幅拉漲，帶動(dòng)不銹鋼成本上漲。201系列的價(jià)格上漲主要是受供給減少和成本增加因素影響所致。受環(huán)保和限電政策的影響，200系煉鋼供給快速下降，而此時(shí)的低鎳鐵、鉻鐵、電解錳等原料價(jià)格也表現為大幅上漲。430系列行情的連續上漲，一方面是受成本端的鉻鐵、生鐵價(jià)格上漲的影響，另一方面是受需求端的家電需求旺盛尤其是在出口領(lǐng)域表現超預期的影響。進(jìn)入2月份，國內各系列不銹鋼行情正在分化，主要表現為陰跌后的逐漸企穩和下跌走勢。
庫存狀況：據不完全統計，今年元月份，江蘇省無(wú)錫市和廣東省佛山市兩個(gè)地區的不銹鋼庫存量合計約60萬(wàn)噸，環(huán)比下降約2個(gè)百分點(diǎn)，其中300系不銹鋼庫存環(huán)比下降約5個(gè)百分點(diǎn)。庫存下降的主要原因是由于無(wú)錫市場(chǎng)的300系熱軋板庫存大量減少和佛山市場(chǎng)的300系冷軋板庫存快速下降。據了解和研究發(fā)現，2月份不銹鋼市場(chǎng)的庫存量還會(huì )進(jìn)一步下降。
生產(chǎn)狀況：2020年12月，國內不銹鋼產(chǎn)量總計313.85噸，環(huán)比下降0.36%。其中，200系產(chǎn)量113.68萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)7.30%；300系產(chǎn)量137.93萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.39%；400系產(chǎn)量62.24萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.91%。種種跡象表明，國內不銹鋼仍有季節性減產(chǎn)的可能，2021年2月份不銹鋼資源供應總體上可能會(huì )表現為結構性偏緊狀態(tài)。
進(jìn)出口狀況：2020年12月，國內不銹鋼出口量為37.98萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)9.17%；國內不銹鋼凈出口量為16.26萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)54.71%。這是不銹鋼凈出口量已連續兩個(gè)月的增長(cháng)，主要是受到進(jìn)口量減少而出口量增加的雙重影響。不過(guò)，人民幣的連續升值在一定程度上抑制了出口的積極性。
滬鎳期貨價(jià)格先降后升
略顯強勢
2021年2月第一周(2月1日~2月5日)，滬鎳期貨前幾天承續1月最后一周的價(jià)格走勢，接著(zhù)滑落，觸底后于上周四（2月4日）、上周五（2月5日）反彈回升，最終價(jià)格基本恢復原位。其價(jià)格運行軌跡大致呈現為“V”形反轉的走勢。
據監測數據顯示，2021年2月1日（上周一），滬鎳主力合約的收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別為132740元/噸、133300元/噸和131030元/噸；2021年2月5日（上周五），滬鎳主力合約的這3個(gè)價(jià)格則分別為132850元/噸、133280元/噸和129920元/噸，一周之內滬鎳價(jià)格的變化情況分別是：收盤(pán)價(jià)上升110元/噸（上漲0.08%），最高價(jià)下跌20元/噸（下降0.02%），最低價(jià)下跌1110元/噸（下降0.85%）。單就2月5日的情況來(lái)看，當日下午3時(shí)滬鎳主力合約的收盤(pán)價(jià)較上一交易日結算價(jià)上升2760元/噸，上漲2.12%。截至2月6日凌晨1時(shí)，滬鎳主力合約的最新價(jià)為133290元/噸，較之前的收盤(pán)價(jià)再上升440元/噸（上漲0.33%），較上一交易日結算價(jià)上升1950元/噸（上漲1.48%）。與此同時(shí)，最高價(jià)上漲到133560元/噸（上升280元/噸，上漲0.21%），最低價(jià)上漲到132760元/噸（上升2840元/噸，上漲2.19%）。
這表明，2月份以來(lái)，滬鎳期貨價(jià)格震蕩起伏、先降后升。由于底部?jì)r(jià)位明顯提高，滬鎳期貨價(jià)格總體上仍然略呈上升之勢。不過(guò)，由于年關(guān)逼近，價(jià)格將以穩定運行為主、小幅度調整為輔。（參見(jiàn)圖2）
現貨市場(chǎng)方面，國內鎳鐵價(jià)格走勢整體表現為上漲。2021年1月份，高鎳鐵和低鎳鐵平均價(jià)格環(huán)比去年12月份分別上漲3.12%和上漲1.24%。進(jìn)入2月份，鎳鐵價(jià)格依然表現堅挺。高鎳鐵價(jià)格的上漲，一方面是由于不銹鋼廠(chǎng)采購節奏的恢復對于鎳鐵的傳導；另一方面是鎳價(jià)的連續上漲導致鎳鐵成本長(cháng)期承壓效應所帶來(lái)的慣性延續，且后續鎳鐵仍有減產(chǎn)預期。低鎳鐵價(jià)格的上漲，前期主要是受低鎳礦、焦炭等成本上升的影響所致，后期隨著(zhù)新的200系檢修產(chǎn)能的恢復和釋放，對低鎳鐵原料的采購快速增加，從而對其價(jià)格上漲形成支撐。
當前，國內鎳市消費較為穩定，精煉鎳現貨表現持續偏強，需求前景看好。與此同時(shí)，進(jìn)口量受限，國內庫存處于低位。俄鎳與鎳豆供應緊張，持貨商捂貨惜售，趨向利多。2月份，鎳價(jià)或仍將保持強勢，繼續攀升。
春節后不銹鋼期貨價(jià)格
或震蕩上升
不銹鋼現貨行情的連續上漲，一方面是受需求端的超預期影響，另一方面是受上游原料價(jià)格的大幅增長(cháng)帶動(dòng)了成本轉嫁的影響。此外，主力不銹鋼廠(chǎng)的交倉需求也放大了表觀(guān)需求的體量。隨著(zhù)春節臨近，下游用戶(hù)和市場(chǎng)放假休市者逐漸增多，廠(chǎng)家減產(chǎn)、檢修者在不斷增加。不過(guò)，與此同時(shí)，節前備貨者也大有人在，“冬儲”逐步上量，庫存累積持續進(jìn)行中。
目前業(yè)內心態(tài)比較樂(lè )觀(guān)，對春節后市場(chǎng)的預期普遍良好。因此，市場(chǎng)現貨供應仍然偏緊，且這樣的狀態(tài)在2月份有望持續下去。但是，春節期間市場(chǎng)對鋼價(jià)的關(guān)注度較低，總體或將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市的狀態(tài)，鋼價(jià)運行將以穩為主。春節假期過(guò)后，由于原料成本上升和資源供應減產(chǎn)，市場(chǎng)需求的緊張態(tài)勢將被放大。那么，2月份行情在維持高位震蕩的情況下，后期或仍有上行空間。綜上所述，筆者預計節后不銹鋼期貨價(jià)格或將在高位震蕩運行，總體上繼續維持上升趨勢。
《中國冶金報》（2021年2月9日 03版三版）
