丁根
12月份前兩周（12月1日~12月11日），不銹鋼期貨價(jià)格一路小幅波動(dòng)、趨高調整；在第三周（12月14日~12月18日），不銹鋼期貨價(jià)格急劇攀升，高峰值已恢復至11月份最高價(jià)位以上；之后，不銹鋼期貨價(jià)格開(kāi)始震蕩下行。不過(guò)，總體來(lái)看，12月份以來(lái)不銹鋼期貨價(jià)格仍然呈現出較為明顯的上升趨勢。
不銹鋼期貨價(jià)格震蕩調整
總體趨高
監測數據顯示，12月18日（上周五），不銹鋼主力合約的收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別為13965元/噸、13995元/噸和13765元/噸，較11月底（11月30日）的對應價(jià)格分別上漲650元/噸（升幅4.88%）、530元/噸（升幅3.94%）和500元/噸（升幅3.77%）。這表明，本輪價(jià)格上漲基礎比較牢靠，總體上合乎情理，但是價(jià)格沖高暫時(shí)已經(jīng)見(jiàn)頂，接下來(lái)，震蕩走低的可能性比較大。參見(jiàn)2020年（1月2日~12月19日）不銹鋼期貨主力合約價(jià)格走勢圖。
截至12月21日下午3時(shí)，不銹鋼主力合約的當天收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別為13995元/噸、14095元/噸和13730元/噸，成交102741手。其中，收盤(pán)價(jià)較前一交易日結算價(jià)上漲75元/噸，上漲0.54%。不銹鋼2103、不銹鋼2105、不銹鋼2104及不銹鋼2106的收盤(pán)價(jià)分別為14000元/噸（上漲0.76%）、13765元/噸（上漲0.81%）、13890元/噸（上漲0.73%）和13635元/噸（上漲0.70%）。
在現貨市場(chǎng)，不銹鋼價(jià)格整體積極探漲，終端詢(xún)盤(pán)積極，但接單比較謹慎。由于生產(chǎn)成本上升，不銹鋼價(jià)格水漲船高。短期內，不銹鋼價(jià)格或將繼續在觀(guān)望中偏強整理運行。
庫存方面，由于不銹鋼廠(chǎng)家貨源陸續到達市場(chǎng)，而期盤(pán)價(jià)格波動(dòng)較大，市場(chǎng)采購有觀(guān)望傾向，致使庫存量小幅上升。其中，300系不銹鋼庫存量為29.38萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.17%；200系不銹鋼庫存量為8.88萬(wàn)噸，環(huán)比上升9.1%。
產(chǎn)量方面，據統計，11月份不銹鋼總產(chǎn)量高位持穩，但300系不銹鋼產(chǎn)量為134萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.6%。12月份，不銹鋼排產(chǎn)量與11月份持平，200系不銹鋼產(chǎn)量或將繼續增加。
上游鎳價(jià)小跌之后大幅回升
進(jìn)入12月份，滬鎳期貨價(jià)格先降后升：第一周（12月1日~12月4日）價(jià)格小幅回落；第二周（12月7日~12月11日）價(jià)格暴漲，且其漲幅之大與價(jià)格之高都是今年以來(lái)前所未有的；第三周（12月14日~12月18日）價(jià)格登頂之后高位震蕩，且上升之勢沒(méi)有改變。
監測數據顯示，12月11日，滬鎳主力合約的收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別為129250元/噸、130880元/噸和124170元/噸，較12月4日的對應價(jià)格分別上升11500元/噸（升幅9.77%）、12600元/噸（升幅10.65%）和7760元/噸（升幅6.67%）。
12月18日（上周五），滬鎳主力合約的收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別為131530元/噸、132100元/噸和128900元/噸，較11月底（11月30日）的對應價(jià)格分別上漲9570元/噸（升幅7.85%）、8500元/噸（升幅6.88%）和8500元/噸（升幅7.06%）。
這表明，滬鎳期貨本輪價(jià)格上漲基礎非常堅固牢靠，價(jià)格上漲仍未見(jiàn)頂。接下來(lái)，價(jià)格可能還將進(jìn)一步震蕩走高。參見(jiàn)2020年（1月1日~12月21日）滬鎳期貨主力合約價(jià)格走勢圖。
本周一（12月21日），滬鎳期貨價(jià)格震蕩上升，幅度很大。截至12月21日下午3時(shí)，滬鎳主力合約當天收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)及最低價(jià)分別達到133050元/噸、133570元/噸和129360元/噸，成交736995手。其中，收盤(pán)價(jià)較前一交易日結算價(jià)上漲2320元/噸（上漲1.77%）。鎳2102、鎳2104、鎳2105及鎳2101的收盤(pán)價(jià)分別為132740元/噸（上漲1.72%）、133200元/噸（上漲1.83%）、133280元/噸（上漲1.76%）和132190元/噸（上漲1.49%）。
現貨市場(chǎng)方面，上游鎳價(jià)格大幅飆漲。其主要原因包括：印尼礦價(jià)上漲和菲律賓礦山發(fā)貨季節性下降；國內需求量大，供不應求；宏觀(guān)面的特殊因素、政策支持和對新能源前景的看好；國內鎳現貨價(jià)格低于LME（倫敦金屬交易所）價(jià)格已有半年之久，且幅度較大。因此，可以說(shuō)鎳資源的價(jià)格在近期內難以尋找利空點(diǎn)，總體震蕩上行之勢將繼續。
不銹鋼市場(chǎng)成交回暖
國內經(jīng)濟景氣指數持續回升，部分宏觀(guān)經(jīng)濟數據超預期，基本面總體表現穩中改善，不銹鋼市場(chǎng)成交回暖，鎳需求前景看好。鎳市方面，歐美寬松政策加碼等宏觀(guān)利好推動(dòng)鎳價(jià)升至高位，高鎳生鐵雖漲價(jià)不易，但成交重心也切實(shí)在觸底抬升。鋼廠(chǎng)預期開(kāi)工率保持穩定，鎳市消費穩定，進(jìn)口量受限，國內庫存處于年度低位，趨向利多。12月國內300系不銹鋼廠(chǎng)繼續減產(chǎn)幅度有限，后期鎳礦供應將日益緊張。加之國內鎳鐵廠(chǎng)陸續減產(chǎn)，鎳價(jià)短期仍將保持強勢。
因此，上游原料價(jià)格的上漲導致了不銹鋼廠(chǎng)生產(chǎn)成本的上升。生產(chǎn)成本對不銹鋼行情的利好勢必形成持續支撐。綜上所述，筆者預計短期內不銹鋼期貨價(jià)格總體將繼續維持震蕩上行之勢。
《中國冶金報》（2020年12月25日 03版三版）
