馮艷成
3月下旬以來(lái)，黑色金屬板塊整體呈現弱勢下跌、階段性小幅反彈的走勢，焦炭期價(jià)跌幅更大，J2005合約在春節假期后的漲幅被抹平。上周，主力合約換至J2009，該合約表現更弱，一度跌破1600元/噸，近3周內最大跌幅達到16.6%。主要原因有以下兩點(diǎn)：一是海外新冠肺炎疫情持續蔓延，尤其是美國目前已成為疫情最嚴重國家，導致全球金融市場(chǎng)悲觀(guān)情緒加重；二是產(chǎn)業(yè)鏈終端需求恢復緩慢，鋼廠(chǎng)成品鋼材庫存壓力明顯，成品鋼材價(jià)格低迷，鋼廠(chǎng)對焦炭打壓意愿持續存在。
焦炭現貨方面，目前，各地區鋼廠(chǎng)已開(kāi)始第5輪下調焦價(jià)50元/噸，山西省焦化產(chǎn)品整體價(jià)格已在盈虧線(xiàn)以下，焦企抵降情緒相對較強，部分焦企開(kāi)始實(shí)施停收預付款或提漲50元/噸等抵降措施，焦企與鋼企處于激烈博弈中；而山東省、河北省前期有一定利潤空間，調降已在逐步落實(shí)中。數據顯示，上周，全國30家獨立焦企平均噸焦盈利為-13.26元/噸，若加上第5輪提降，虧損幅度將達到60元/噸左右。從2017年以來(lái)數據看，焦企最大虧損金額接近100元/噸。因此，在焦炭完成5輪降價(jià)后，焦化企業(yè)利潤進(jìn)一步下降的空間已不大。不過(guò)，近期上游焦煤的價(jià)格存在一定幅度下跌，成本支撐作用持續減弱，所以仍不能排除鋼廠(chǎng)第6輪提出降價(jià)的可能。
供需方面，盡管目前焦企處于虧損狀態(tài)，但是大部分焦企仍處于正常生產(chǎn)狀態(tài)，焦炭日均產(chǎn)量保持穩中有增。山東省焦化去產(chǎn)能任務(wù)繼續推進(jìn)。據相關(guān)機構調研，要求在2020年3月底前退出的180萬(wàn)噸產(chǎn)能如期關(guān)停，預計4月底前另外430萬(wàn)噸的產(chǎn)能退出任務(wù)也會(huì )按期完成。近期，山西省、河北省焦化去產(chǎn)能也在逐漸發(fā)酵，涉及在產(chǎn)產(chǎn)能數量較大。不過(guò)，目前距離完成去產(chǎn)能任務(wù)的規定時(shí)間還較遠，后期可持續關(guān)注。下游需求端方面，鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率連續6周回升，整體趨勢向好。不過(guò)，受成品鋼材市場(chǎng)低迷的影響，鋼廠(chǎng)一直對焦炭處于按需采購狀態(tài)。近期港口庫存壓力上升明顯，貿易商抄底意愿逐漸減弱，焦炭供需仍處于偏寬松狀態(tài)。
焦炭總庫存繼續呈現增加趨勢，上周，焦炭總庫存已超過(guò)900萬(wàn)噸。其中，焦企清庫存的趨勢放緩，抵抗下降頑強的部分焦企多采取停收預付款或停止發(fā)貨的措施，這可能會(huì )導致焦企庫存由降轉增，總庫存壓力也會(huì )繼續上升。
整體來(lái)看，當前海外新冠疫情暫無(wú)好轉跡象，在宏觀(guān)預期偏悲觀(guān)的引導下，金融市場(chǎng)表現低迷；焦炭供需仍處于偏寬松狀態(tài)，庫存壓力明顯增大，在鋼廠(chǎng)密集調降焦價(jià)的施壓下，多數焦化廠(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入虧損狀態(tài)。此外，焦煤價(jià)格下調，對焦炭的成本支撐作用在逐步減弱。因此，預計焦炭?jì)r(jià)格將繼續承壓，不排除有進(jìn)一步下跌的風(fēng)險，市場(chǎng)參與者需謹慎操作。
《中國冶金報》（2020年04月08日 03版三版）
