丁根
2019年，以螺紋鋼為代表的鋼材期貨價(jià)格整體呈高位震蕩走勢?？傮w上看，第二季度和第四季度出現兩輪階段性上漲，而第三季度出現了階段性的回落。從螺紋鋼指數走勢圖中，大體可以把行情分為三波：第一波震蕩上行(2019年初到2019年6月底)，第二波快速回落(2019年初到2019年10月中旬)，第三波觸底反彈(2019年10月中下旬到2019年年底)。螺紋鋼價(jià)格跌至低位，鋼廠(chǎng)紛紛檢修，產(chǎn)量明顯回落。在大基差、低庫存、旺需求的背景下，螺紋鋼期貨價(jià)格止跌反彈。
數據顯示，2019年12月27日下午15時(shí)，螺紋鋼期貨主力合約尾盤(pán)收報3541元/噸，上漲40元/噸，漲幅為1.14%。由于降準預期的支撐，鋼材期貨價(jià)格走出了一波強勢反彈行情，期貨螺紋鋼價(jià)格重新回歸3500元/噸以上。不過(guò)，截至2019年12月27日23時(shí)，螺紋鋼期貨主力合約的最新價(jià)為3536元/噸，較上一交易日結算價(jià)降低了1元/噸，下降了0.03個(gè)百分點(diǎn)，其最高價(jià)和最低價(jià)分別為3543元/噸和3530元/噸。顯示出目前的鋼材期貨價(jià)格走勢并未打破區間震蕩格局。鋼材期貨價(jià)格走勢整體震蕩偏強，一方面是因為有基差修復的需求，另一方面是由于貨幣降準預期的推動(dòng)。
在現貨市場(chǎng)，整體行情表現仍然弱勢。近期鋼材需求持續疲弱，庫存進(jìn)入增加階段，市場(chǎng)成交情況不佳。盡管期貨價(jià)格強勢反彈，現貨市場(chǎng)也只是出現一些投機性需求，鋼價(jià)下行總體趨勢并未因此改變。據相關(guān)機構監測，截至2019年12月27日，國內10大重點(diǎn)城市Φ25毫米Ⅲ級螺紋鋼均價(jià)為3777元/噸，周環(huán)比下跌64元/噸，下降1.67%；月同比下跌370元/噸，下降8.92%；全國29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會(huì )庫存量為328.99萬(wàn)噸，周環(huán)比增加15.45萬(wàn)噸、增長(cháng)4.93%，月同比增長(cháng)9.94%。上周鋼價(jià)震蕩回落的波動(dòng)幅度明顯收窄，一方面是隨著(zhù)2019年12月份鋼價(jià)不斷回落，價(jià)格逐漸回歸合理區間，使得降幅越來(lái)越??；另一方面是隨著(zhù)鋼廠(chǎng)冬儲政策的陸續出臺，鋼價(jià)自然趨于平穩。
在鋼材生產(chǎn)方面，一部分鋼廠(chǎng)受環(huán)保限產(chǎn)影響降低了產(chǎn)量，另有部分鋼廠(chǎng)似乎有意減產(chǎn)保價(jià)。據統計，上周螺紋鋼產(chǎn)量減少了9.91萬(wàn)噸。然而，其消費量下降的速度更快。有關(guān)機構的統計數據是，上周，螺紋鋼消費量減少了23.31萬(wàn)噸。事實(shí)上，近期產(chǎn)量仍有可能回升，而需求的下降趨勢卻較難改變。這意味著(zhù)，隨著(zhù)下游工地停工期的臨近，鋼材庫存會(huì )進(jìn)一步增加，鋼材的供需矛盾難以緩解。
從供需角度看，2020年，供大于求的局面可能會(huì )更加嚴峻，容易引發(fā)鋼價(jià)下跌行情。不過(guò)，也不宜過(guò)于悲觀(guān)，畢竟剛性需求量還是很大的，加上受環(huán)保限產(chǎn)及季節性因素的影響，鋼材價(jià)格還會(huì )有一些階段性的上升動(dòng)力。上游原燃料價(jià)格的上漲會(huì )對鋼市價(jià)格有一定的支撐。
在市場(chǎng)情緒方面，隨著(zhù)市場(chǎng)整體成交持續低迷，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒進(jìn)一步加劇，商家拿貨并不積極，觀(guān)望者日益增多。近期，有不少鋼廠(chǎng)紛紛出臺冬儲政策，貿易商積極性不高，“遇漲不漲，遇降則降”。目前，市場(chǎng)價(jià)格相對偏高，冬儲時(shí)機尚不成熟，觀(guān)望氣氛占主導。
在宏觀(guān)經(jīng)濟方面，2020年是全面建成小康社會(huì )和“十三五”規劃收官之年，要全面完成“十三五”規劃各項目標任務(wù)，加強基礎設施建設，堅決打好三大攻堅戰，全面做好“六穩”工作，保持經(jīng)濟在合理區間。2019年中國經(jīng)濟有望實(shí)現6.1%左右的增長(cháng)，在全球主要經(jīng)濟體中表現較好，2020年中國經(jīng)濟增速預計在6%左右。目前，宏觀(guān)形勢整體向好，尤其是降準預期對資本市場(chǎng)仍有支撐。據悉，2020年交通運輸將完成鐵路投資8000億元，公路水路投資1.8萬(wàn)億元，民航投資900億元；集裝箱鐵水聯(lián)運量將增長(cháng)12%以上。
展望2020年的螺紋鋼價(jià)格走勢，高位寬幅震蕩的可能性很大。2020年元月份，隨著(zhù)趕工期的結束，下游需求回落趨勢將進(jìn)一步凸顯，市場(chǎng)將越來(lái)越接近休市狀態(tài)，價(jià)格波動(dòng)會(huì )越來(lái)越小。春節前一段時(shí)間通常都是貨幣調控的重要窗口期，強調“進(jìn)一步研究采取降準和定向降準等多種措施”，將再次引起市場(chǎng)對年底降準的高度關(guān)注，對期貨價(jià)格運行形成支撐。
臨近春節，需求不斷減少，庫存加速上升，鋼材現貨價(jià)格將繼續震蕩，偏弱運行，鋼材期貨價(jià)格也將繼續承壓運行?？紤]到期貨對各種相關(guān)信息的敏感性，筆者預計，2020年1月上旬鋼材期貨價(jià)格或將震蕩運行，沖高乏力，偏弱調整。
《中國冶金報》（2020年1月1日 02版二版）
