程鵬
上周，鐵礦石期價(jià)整體呈窄幅震蕩格局，主要原因：一方面，近月受成品鋼材價(jià)格回落影響，繼續上行動(dòng)力不足，螺紋現貨價(jià)格下滑導致產(chǎn)業(yè)鏈利潤擴大趨勢受到抑制，環(huán)保限產(chǎn)因素導致鋼廠(chǎng)開(kāi)工保持穩定，鋼廠(chǎng)進(jìn)口粉礦庫存已回升至相對較高水平，在需求增量受限的情況下，補庫動(dòng)力仍顯不足；另一方面，受巴西發(fā)運預期下降、短期到港量持續下滑等因素影響，市場(chǎng)預期遠月供需進(jìn)入偏寬松周期將拉長(cháng)，疊加宏觀(guān)預期回暖，遠月估值持續回升。截至12月13日，鐵礦石主力合約收于653.5元/噸，周漲幅為5.32%；港口進(jìn)口主流礦粉價(jià)格相對平穩，進(jìn)口鐵礦石單日成交量較去年同期大幅增長(cháng)，成交較為活躍。
目前，鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率保持相對高位，疏港量保持高位，鐵水產(chǎn)量保持高位，原材料價(jià)格有較強支撐。據相關(guān)機構調研，截至12月13日當周，247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率為77.82%，環(huán)比下降1.28個(gè)百分點(diǎn)，同比上升1.63個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為80.23%，環(huán)比下降0.72個(gè)百分點(diǎn)，同比上升2.16個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠(chǎng)盈利率為89.88%，環(huán)比持平；日均鐵水產(chǎn)量為224.35萬(wàn)噸，環(huán)比下降2萬(wàn)噸，同比增加6.04萬(wàn)噸。
展望后市，國外主流礦山發(fā)運整體保持中位水平。其中，巴西鐵礦石發(fā)運預期下滑，澳大利亞則是季節性回升。近月交割前，港口庫存難有大幅增加，將保持當前水平。截至12月13日當周，據相關(guān)機構統計，全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦石庫存為12307.54萬(wàn)噸，環(huán)比下降36.34萬(wàn)噸；日均疏港量為318.00萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.01萬(wàn)噸。短期內，預計增量主要來(lái)自澳大利亞，主流礦山供給整體相對平穩。
需求方面，鋼廠(chǎng)在高利潤刺激下生產(chǎn)積極性較高，疏港量處于歷年高位，生鐵產(chǎn)量保持中高水平，成品鋼材價(jià)格回落對長(cháng)流程生產(chǎn)影響較小，短期內需求仍有保證。但受環(huán)保限產(chǎn)影響，需求增量仍相對有限。
綜合來(lái)看，鐵礦石供需關(guān)系短期相對平衡，黑色系產(chǎn)業(yè)鏈利潤回落限制近月合約上行高度。不過(guò)，當前主力合約預期向好，仍存在補漲空間。本周，預計鐵礦石期價(jià)將以偏強運行為主。
《中國冶金報》（2019年12月17日 06版六版）
