10月21日～10月25日，包括焦炭在內的黑色系期貨品種整體呈現反彈走勢。上周，山西河北等地鋼廠(chǎng)提出降價(jià)，焦價(jià)已基本落地執行，個(gè)別鋼廠(chǎng)對焦炭后市仍不看好，有意向繼續打壓采購價(jià)格。此輪降價(jià)落地后，焦企利潤進(jìn)一步被壓縮，部分企業(yè)已逼近盈虧平衡點(diǎn)，焦企對后續降價(jià)抵觸情緒將逐漸增強，同時(shí)向焦煤尋找利潤意愿上升。截至10月25日，全國30家焦企平均盈利73.26元/噸，環(huán)比下降25.58元/噸。

　　焦炭供給方面，近期，山西部分地區受天氣和環(huán)保檢查影響，整體有10%～20%的限產(chǎn)，少數焦企限產(chǎn)25%～30%。另外，焦企利潤低位運行，焦企生產(chǎn)積極性有所下降。截止到10月25日，全國100家獨立焦企綜合開(kāi)工率為76.99%，環(huán)比降1.03個(gè)百分點(diǎn)，供給端壓力略有緩解。

　　需求方面，近期部分地區鋼廠(chǎng)限產(chǎn)依舊，焦炭需求相對平穩。截至10月18日，全國163家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率為63.54%，環(huán)比持平。當前天氣逐漸轉冷，再加上宏觀(guān)政策對房地產(chǎn)的調控趨嚴，鋼材終端需求受到制約。受此影響，鋼廠(chǎng)補庫意愿不強，焦炭需求或跟隨走弱，短期焦炭高供給、低需求態(tài)勢難以改善。

　　庫存方面，目前焦炭總庫存為953.40萬(wàn)噸，環(huán)比略降2.21萬(wàn)噸。其中，焦企仍處于增加庫存趨勢中，而鋼廠(chǎng)和港口庫存略有降低。主要原因是近期焦炭供給端明顯強于需求端，鋼廠(chǎng)及貿易商較為謹慎，采購積極性不高，致使焦企庫存不斷累積。后期，焦企利潤低位運行制約焦企生產(chǎn)積極性，焦企庫存增加速度或將放緩。截至10月25日，焦企焦炭庫存為51.48萬(wàn)噸，環(huán)比升5.30萬(wàn)噸，同比升30.43萬(wàn)噸；鋼廠(chǎng)焦炭庫存為457.12萬(wàn)噸，環(huán)比降3.31萬(wàn)噸，同比升30.22萬(wàn)噸；港口焦炭庫存為444.8萬(wàn)噸，環(huán)比降4.2萬(wàn)噸，同比升198.6萬(wàn)噸。

　　整體來(lái)看，近期，焦炭自身供需關(guān)系仍不樂(lè )觀(guān)。此外，煉焦煤價(jià)格承壓下行，煉焦成本回落對焦價(jià)支撐作用減弱，再加上鋼材市場(chǎng)情緒相對低迷，后續焦價(jià)或繼續偏弱運行，期價(jià)或以跟隨螺紋鋼價(jià)格走勢為主。

　　《中國冶金報》（2019年10月29日 06版六版）