近期，螺紋鋼供應寬松，現貨價(jià)格持續走低。而需求旺季步入尾聲，鋼價(jià)承壓下行。

　　全球經(jīng)濟下行壓力較大，黑色系商品全線(xiàn)下挫，鋼廠(chǎng)紛紛下調出廠(chǎng)價(jià)。原料端弱勢調整，對鋼價(jià)成本支撐減弱。國慶節后鋼廠(chǎng)陸續復產(chǎn)，需求旺季接近尾聲，鋼材供應步入寬松格局，鋼價(jià)承壓下行。

　　鋼價(jià)支撐減弱

　　焦炭方面，焦化廠(chǎng)產(chǎn)能利用率環(huán)比上行，短期焦炭供應充足。鋼廠(chǎng)的焦炭庫存處于高位，加之鋼廠(chǎng)利潤收縮，補庫意愿降低，焦企銷(xiāo)售壓力加大。鐵礦石方面，上周澳洲巴西鐵礦石發(fā)運總量有所回落，但四季度是發(fā)貨旺季，巴西要完成年內發(fā)運目標，后續發(fā)貨量大概率回升。同時(shí)，采暖季即將到來(lái)，利空鐵礦石需求。鐵礦石港口庫存9月初以來(lái)呈現上升勢頭，這從側面反映了需求不容樂(lè )觀(guān)。

　　供應保持高位

　　國家統計局數據顯示，2019年9月我國生鐵產(chǎn)量6731萬(wàn)噸，同比增長(cháng)2.1%；1—9月生鐵產(chǎn)量61203萬(wàn)噸，同比增長(cháng)6.3%。2019年9月我國粗鋼產(chǎn)量8277萬(wàn)噸，同比增長(cháng)2.2%；1—9月粗鋼產(chǎn)量74782萬(wàn)噸，同比增長(cháng)8.4%。2019年9月我國鋼材產(chǎn)量10437萬(wàn)噸，同比增長(cháng)6.9%；1—9月鋼材產(chǎn)量90931萬(wàn)噸，同比增長(cháng)10.6%。1—9月國內生鐵、粗鋼、鋼材產(chǎn)量同比去年明顯增加，產(chǎn)出保持高位。

　　國慶假期后鋼廠(chǎng)陸續恢復生產(chǎn)，上周螺紋鋼產(chǎn)量小幅增加11.48萬(wàn)噸至354.18萬(wàn)噸，基本回升至節前水平。供暖季即將到來(lái)，但冬季高爐停限產(chǎn)預期放松，短期鋼材產(chǎn)量變化幅度不大。河北鋼企因空氣質(zhì)量因素限產(chǎn)，但獨立電弧爐鋼廠(chǎng)開(kāi)工率環(huán)比上升，一定程度對沖高爐限產(chǎn)。另外，近期較多的進(jìn)口低價(jià)鋼坯資源持續流入，售價(jià)較國內低150—200元/噸，對國內市場(chǎng)形成一定沖擊，疊加螺紋鋼1910合約交割的沙鋼資源大量入庫，供給端壓力大增。

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入調整期

　　統計局數據顯示，2019年1—9月，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資98008億元，同比增長(cháng)10.5%，增速與1—8月持平；房屋新開(kāi)工面積165707萬(wàn)平方米，增長(cháng)8.6%，增速回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；房屋施工面積834201萬(wàn)平方米，同比增長(cháng)8.7%，增速比1—8月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；房屋竣工面積46748萬(wàn)平方米，下降8.6%，降幅收窄1.4個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷(xiāo)售面積119179萬(wàn)平方米，同比下降0.1%，降幅比1—8月收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金130571億元，同比增長(cháng)7.1%，增速比1—8月加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　整體來(lái)看，投資韌性猶存，新開(kāi)工繼續回落、竣工降幅繼續收窄；9月進(jìn)入“金九銀十”旺季，商品房成交明顯回暖，房企為加速現金回流加大了推盤(pán)銷(xiāo)售力度，銷(xiāo)售增速和到位資金增速有所反彈。但中長(cháng)期看，房地產(chǎn)行業(yè)銷(xiāo)售高速增長(cháng)難以維持，而且與鋼材需求緊密相關(guān)的新開(kāi)工指標持續回落，表明房地產(chǎn)對建筑鋼材需求拉動(dòng)趨弱。

　　綜上所述，近期螺紋鋼供應寬松，現貨價(jià)格持續走低。同時(shí)，供暖季高爐停限產(chǎn)預期放松，螺紋鋼產(chǎn)量或依舊維持高位。另一方面，與鋼材需求緊密相關(guān)的房地產(chǎn)新開(kāi)工指標持續回落，房地產(chǎn)對建筑鋼材需求拉動(dòng)趨弱。后期，鋼材供應寬松，操作上反彈拋空為主。

來(lái)源：期貨日報