信貸、社融“開(kāi)門(mén)紅”助市場(chǎng)回暖
葛昕
2月18日，農歷正月初九。全國各地相繼開(kāi)工，但春節假期的影響依然存在，多地鋼材市場(chǎng)尚未完全開(kāi)市。不過(guò)，各地積極謀篇布局，努力提振經(jīng)濟，加快項目開(kāi)工和施工進(jìn)度。同時(shí)，在可觀(guān)的信貸、社會(huì )融資支持下，市場(chǎng)各方對未來(lái)經(jīng)濟充滿(mǎn)期待，助力鋼材市場(chǎng)加速回暖。蘭格鋼鐵網(wǎng)數據顯示，2月18日，蘭格鋼鐵絕對價(jià)格指數為4273.3元/噸，較春節前上漲13.8元/噸。
數據顯示，2024年1月末，我國廣義貨幣（M2）余額為297.63萬(wàn)億元，同比增長(cháng)8.7%；狹義貨幣（M1）余額為69.42萬(wàn)億元，同比增長(cháng)5.9%；流通中貨幣（M0）余額為12.14萬(wàn)億元，同比增長(cháng)5.9%。1月份，我國人民幣貸款增加4.92萬(wàn)億元，同比多增長(cháng)162億元；社會(huì )融資規模增量為6.5萬(wàn)億元，同比多增長(cháng)5061億元?？梢?jiàn)，1月份，我國信貸和社會(huì )融資均呈現“開(kāi)門(mén)紅”。
從信貸數據來(lái)看，1月份，我國企業(yè)貸款3.86萬(wàn)億元，其中短期貸款增加1.46萬(wàn)億元，中長(cháng)期貸款增加3.31萬(wàn)億元，票據融資減少9733億元。這表明，在政策預期的影響下，企業(yè)在注重中長(cháng)期發(fā)展的同時(shí)，對短期發(fā)展及風(fēng)險控制的重視更加明顯。1月份，居民貸款9801億元，其中短期貸款增加3528億元，占居民貸款總量的36%；中長(cháng)期貸款增加6272億元，占居民貸款總量的64%。這表明，居民信心仍在恢復中。居民中長(cháng)期信貸意愿強于短期信貸意愿，說(shuō)明宏觀(guān)政策對房地產(chǎn)的支持作用正在逐步顯效。
從社會(huì )融資數據來(lái)看，1月份，我國社會(huì )融資規模增量為6.5萬(wàn)億元，同比多增長(cháng)5061億元。其中，對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加4.84萬(wàn)億元，同比少增長(cháng)913億元；企業(yè)債券凈融資4835億元，同比多增長(cháng)3197億元；政府債券凈融資2947億元，同比少增長(cháng)1193億元。這表明，政府債券凈融資發(fā)力不足，而企業(yè)端融資力度正在逐漸加大。
同時(shí)，1月份，受?chē)H大宗商品價(jià)格波動(dòng)影響，工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數同比下降2.5%，同比降幅較2023年12月份收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降0.2%，環(huán)比降幅較2023年12月份收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格指數同比下降3.4%，同比降幅較2023年12月份收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降0.2%，環(huán)比降幅與2023年12月份相同。當前，對我國制造企業(yè)來(lái)說(shuō)，國內需求收縮的制約依然突出，在一定程度上限制了制造業(yè)用鋼需求的釋放。
筆者認為，2024年，我國貨幣政策的關(guān)鍵詞應是“穩健性、一致性、合理性”。從穩健性來(lái)看，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效，引導信貸合理增長(cháng)、均衡投放，保持流動(dòng)性合理充裕，保持社會(huì )融資規模、貨幣供應量與經(jīng)濟增長(cháng)和價(jià)格水平預期目標相匹配。從一致性來(lái)看，要加強政策協(xié)調配合，有效支持促消費、穩投資、擴內需，保持物價(jià)在合理水平；持續深化利率市場(chǎng)化改革，進(jìn)一步完善貸款市場(chǎng)報價(jià)利率形成機制，發(fā)揮存款利率市場(chǎng)化調整機制作用，促進(jìn)社會(huì )綜合融資成本穩中有降。從合理性來(lái)看，要發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結構的雙重功能，支持采取債務(wù)重組等方式盤(pán)活信貸存量，提升存量貸款使用效率。
2月18日，中國人民銀行開(kāi)展1050億元7天期逆回購操作，中標利率為1.80%，與此前持平；同時(shí)開(kāi)展5000億元1年期MLF（中期借貸便利）操作，中標利率為2.50%，與此前持平。這恰恰體現了貨幣政策的“合理性”。而對于房地產(chǎn)行業(yè)的支持則在于加大對保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造的金融支持力度。
當前，全球經(jīng)濟復蘇動(dòng)能分化，發(fā)達經(jīng)濟體政策調整頻繁，疊加國際地緣政治沖突等不確定因素增多，我國經(jīng)濟回升向好仍需克服一些困難和挑戰。2024年，我們要堅持“穩中求進(jìn)、以進(jìn)促穩、先立后破”要求，強化宏觀(guān)政策逆周期調節和跨周期調節，始終保持貨幣政策的穩健性，增強宏觀(guān)政策取向一致性，持續推動(dòng)經(jīng)濟實(shí)現質(zhì)的有效提升和量的合理增長(cháng)。
短期內鋼價(jià)不具備“猛拉猛漲”條件
王英廣
2月18日，我國鋼材市場(chǎng)現貨價(jià)格先行上漲，實(shí)現“開(kāi)門(mén)紅”。雖然有部分貿易商未開(kāi)工，但已開(kāi)工的廠(chǎng)商開(kāi)市后率先調整了報價(jià)，尤其是熱軋卷板和中厚板兩個(gè)品種的價(jià)格漲幅較為靠前，均價(jià)分別上移30余元/噸和20余元/噸。
總體來(lái)看，春節假期過(guò)后，涵蓋建筑鋼材、板材、型材、管材在內的多個(gè)品種價(jià)格均有小幅上漲，只是漲價(jià)氛圍還沒(méi)有擴散到全國范圍，這與多地尚未完全開(kāi)市有關(guān)，有的商家要等到元宵節后才返崗開(kāi)工，市場(chǎng)交投還未全面恢復。
最近幾天，河北遷安地區鋼坯出廠(chǎng)價(jià)快速上漲，價(jià)格較春節前上漲100元/噸，河北、山西等地鋼企開(kāi)始小幅上調建筑鋼材、型材出廠(chǎng)價(jià)格。不過(guò)，剛開(kāi)市，原料端就打出了“殺威棒”。河北石家莊、邢臺及天津等地部分鋼企開(kāi)始采取濕熄焦炭?jì)r(jià)格下調100元/噸、干熄焦炭?jì)r(jià)格下調110元/噸的最新政策。春節假期后，市場(chǎng)將進(jìn)入原料采購相對集中的階段，鋼企對焦炭?jì)r(jià)格的調降反映出了成本與利潤之間的矛盾仍然較大。
從宏觀(guān)方面來(lái)看，春節假期里也釋放了不少利好消息。例如，工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行等國有大行近期累計對接超8200個(gè)項目。國家發(fā)展改革委表示將繼續抓好“十四五”規劃綱要各項目標任務(wù)落實(shí)，采取更多務(wù)實(shí)舉措，不斷優(yōu)化民營(yíng)經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境。證監會(huì )日前表示將堅持“零容忍”執法，集中處理多名違規炒股人員……總體來(lái)看，政策面仍然是偏暖的，各方都在為穩增長(cháng)積極發(fā)力。
春節假期里，國內外的政策環(huán)境、工業(yè)品市場(chǎng)、海外股市總體表現仍然是利多春節后市場(chǎng)的，上漲的氛圍也烘托得較為到位。春節假期后這幾天的市場(chǎng)走勢尚未擺脫假期因素的影響，尤其是一些長(cháng)流程鋼企庫存增速加快，但社會(huì )庫存的區域性和品種差異化較大，且春節假期后到貨也有延遲。因此，目前仍不能看出需求的真實(shí)情況，2月份供需仍有錯配可能，市場(chǎng)行情的驅動(dòng)因素主要看宏觀(guān)和資金兩個(gè)方面。筆者認為，春節假期過(guò)后，鋼材價(jià)格短期內“猛拉猛漲”的基礎不存在，小漲后能否守住成果更為重要。
《中國冶金報》（2024年02月20日 07版七版）
