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　　1月~8月份，全國規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)0.4%，增速實(shí)現由負轉正，全國經(jīng)濟持續向好，市場(chǎng)信心大大增強。在此背景下，粗鋼日產(chǎn)量再創(chuàng )歷史新高，連續3個(gè)月保持在300萬(wàn)噸以上水平，鋼材市場(chǎng)價(jià)格普遍有所恢復，但由于原料價(jià)格上漲更為迅猛，噸鋼利潤水平跌落至近10年來(lái)的次低水平。鋼材市場(chǎng)期現價(jià)格出現分歧，現貨價(jià)格繼續緩慢恢復，期貨價(jià)格向下運行。國慶節后鋼材價(jià)格或繼續因原料價(jià)格上漲而承壓下行，第四季度行情不容樂(lè )觀(guān)，可以說(shuō)是傳統的“銀十”行情難期，反而是“霜降”易襲。鐵礦石方面，市場(chǎng)熱度不減，8月份以來(lái)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格超120美元/噸運行。不過(guò)，下半年以來(lái)，我國港口鐵礦石庫存略有恢復，較好地發(fā)揮了“緩沖池”的作用，一定程度上保障了中國鋼廠(chǎng)在鐵礦石價(jià)格快速上行背景下的采購需求。

　　鋼材市場(chǎng)

　　根據國家統計局數據，雖然全國規模以上工業(yè)企業(yè)在2020年上半年的利潤總額（25115億元）較2019年上半年下降12.8%，但6月份全國規模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增幅達到11.5%，月環(huán)比擴大了5.5個(gè)百分點(diǎn)。這充分說(shuō)明中國經(jīng)濟正擺脫新冠肺炎疫情困擾并迅速恢復。

　　8月份，全國規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)5.6%，增速比7月份加快0.8個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比增長(cháng)1.02%。據統計，8月份，612種工業(yè)主要產(chǎn)品中的394種產(chǎn)品同比實(shí)現增長(cháng)，增長(cháng)面為64.4%；在列入統計的41個(gè)工業(yè)大類(lèi)行業(yè)中，29個(gè)行業(yè)同比實(shí)現增長(cháng)，行業(yè)增長(cháng)面為70.7%。原材料行業(yè)中，鋼鐵、化工行業(yè)增加值同比分別增長(cháng)9.2%、6.9%，連續6個(gè)月增速加快；石油加工、建材、有色金屬行業(yè)的增速在5%~7%之間。

　　8月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農戶(hù)）環(huán)比增長(cháng)4.18%。1月~8月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農戶(hù)）同比下降0.3%，降幅比1月~7月份收窄1.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，1月~8月份基礎設施投資同比下降0.3%，制造業(yè)投資同比下降8.1%，降幅分別比1月~7月份收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)、2.1個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(cháng)4.6%。

　　1月~8月份，全國累計進(jìn)出口總額為200488.3億元，同比下降0.6%。其中，出口總額為110482.8億元，同比增長(cháng)0.8%，為今年初以來(lái)增速首次實(shí)現正增長(cháng)；進(jìn)口總額為90005.4億元，同比下降2.3%。

　　雖然目前我國經(jīng)濟增長(cháng)勢頭良好，但是經(jīng)濟運行面臨的國際環(huán)境復雜嚴峻，全球新冠肺炎疫情仍在蔓延，輸入性防控壓力較大，外部不確定性因素仍較多。與此同時(shí)，我國長(cháng)期積累的結構性矛盾還比較突出，經(jīng)濟恢復過(guò)程中不平衡態(tài)勢較為明顯，穩企業(yè)、保就業(yè)的壓力仍較大。應該清醒地認識到，目前我國經(jīng)濟運行的變化主要還都是一種恢復性增長(cháng)，多數主要指標增速仍然低于2019年同期水平，一些指標的累計增速仍處于下降區間，必須堅持供給側結構性改革和穩中求進(jìn)的工作總基調，全力做好“六?！焙汀傲€”工作，推動(dòng)經(jīng)濟持續復蘇。

　　粗鋼日產(chǎn)量連續3個(gè)月超300萬(wàn)噸

　　根據國家統計局數據，8月份，我國黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長(cháng)9.2%。1月~8月份，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)以4.8%的累計增長(cháng)率位居規模以上工業(yè)全行業(yè)次席，僅低于計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)。受?chē)曳e極擴大內需的各項政策刺激，我國1月~8月份累計分別實(shí)現生鐵產(chǎn)量58940萬(wàn)噸、粗鋼產(chǎn)量68889萬(wàn)噸，同比分別增長(cháng)3.4%、3.7%；同期中國鋼材產(chǎn)量為84469萬(wàn)噸，同比增長(cháng)4.8%。由于鐵礦石價(jià)格持續上漲，鋼廠(chǎng)對廢鋼的使用量有所增加，雖然8月份的鐵鋼比今年初以來(lái)首次降至83%以下，但1月~8月份的累計鐵鋼比依舊維持在85.6%的相對高位。

　　8月份，我國粗鋼產(chǎn)量為9485萬(wàn)噸，平均日產(chǎn)粗鋼306萬(wàn)噸，連續3個(gè)月保持在300萬(wàn)噸以上水平。1月~8月份，我國平均日產(chǎn)粗鋼282.3萬(wàn)噸，按此數值推算的2020年中國粗鋼產(chǎn)量或將達到10.3億噸以上水平。

　　出口下降 進(jìn)口增加

　　根據中國海關(guān)總署數據，1月~8月份中國出口鋼材3655.7萬(wàn)噸，同比下降18.6%。同期，我國進(jìn)口鋼材1218.9萬(wàn)噸，同比上升59.6%，而進(jìn)口金額僅同比上升了12%，說(shuō)明新冠肺炎疫情影響下的國外市場(chǎng)鋼材消費較為低迷，鋼材價(jià)格低于中國國內市場(chǎng)，從而導致向中國出口數量的增加，將對國內市場(chǎng)形成沖擊。

　　根據同期鋼材進(jìn)出口量計算，1月~8月份我國累計凈出口鋼材2437.4萬(wàn)噸，折合粗鋼2020萬(wàn)噸左右（按0.83折算）。依此推算的2020年全年粗鋼表觀(guān)消費量或將達到10億噸左右。

　　國內市場(chǎng)價(jià)格有所恢復

　　從2019年以來(lái)我國鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢來(lái)看，8月份五大類(lèi)鋼鐵品種（含鋼坯）價(jià)格水平均呈震蕩上行態(tài)勢，其中冷軋板、熱軋板價(jià)格因季節原因恢復至2019年以來(lái)的高位，而以螺紋鋼和線(xiàn)材為代表的長(cháng)材產(chǎn)品價(jià)格則仍處于相對較低的水平，且自2019年第一季度以來(lái)形成的整體震蕩下行趨勢沒(méi)有得到根本改變。

　　從社會(huì )鋼材庫存來(lái)看，截至9月18日，我國五大類(lèi)鋼材累計庫存較8月中旬小幅增長(cháng)23萬(wàn)噸左右，累計庫存上升至1900萬(wàn)噸以上水平。預計疫情后我國鋼材社會(huì )庫存或會(huì )維持在1700萬(wàn)噸以上的較高水平。

　　從噸鋼利潤來(lái)看，根據國家統計局公布的數據，1月~7月份我國黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤總計1106.9億元，同比下降32%。按前7個(gè)月中國粗鋼產(chǎn)量5.93億噸計算，前7個(gè)月我國粗鋼噸鋼利潤僅為186元（見(jiàn)圖1），為自2010年以來(lái)的行業(yè)次低點(diǎn)，僅高于2015年“鋼鐵寒冬”時(shí)的水平。這就是中國鋼鐵工業(yè)目前面臨的尷尬現象：產(chǎn)量逐年攀升，而利潤水平逐年下行。

　　如果不考慮鋼廠(chǎng)生產(chǎn)的遞延性，只按每日實(shí)時(shí)鋼價(jià)和原料價(jià)格計算的實(shí)時(shí)鋼材利潤則更令人唏噓。截至9月18日，2020年以來(lái)我國鋼鐵企業(yè)平均噸鋼虧損192元，從1月~8月份的單月運行情況看，只有4月份噸鋼盈利95元，其他月份均為虧損，其中7月份噸鋼虧損371元，8月份噸鋼虧損462元。按中國鋼廠(chǎng)原料庫存水平40天計算，這一虧損面將在10月末或11月初出現。由此可以預測，2020年第四季度的鋼材市場(chǎng)行情難言見(jiàn)好。

　　鐵礦石市場(chǎng)

　　中國海關(guān)總署統計數據顯示，8月份，中國進(jìn)口鐵礦石10036萬(wàn)噸，月平均進(jìn)口單價(jià)為103.4美元/噸，環(huán)比提高6.5%。1月~8月份，中國鐵礦石累計進(jìn)口量達到75991.5萬(wàn)噸，累計進(jìn)口金額為706億美元，累計平均進(jìn)口單價(jià)為92.9美元/噸。自2019年3月份以來(lái)，我國鐵礦石月平均進(jìn)口價(jià)格呈逐月上升態(tài)勢，即便是在新冠肺炎疫情期間也趨勢未改。鐵礦石與黃金一道，加入最能夠成功規避新冠肺炎疫情影響的大宗商品品種行列。

　　根據中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布的鐵礦石價(jià)格指數，自8月14日中國鐵礦石進(jìn)口價(jià)格（62%品位）突破120美元/噸大關(guān)后，價(jià)格持續高位運行，至9月15日達到127.32美元/噸的今年初以來(lái)最高點(diǎn)，較2020年以來(lái)的低點(diǎn)79.53美元/噸漲幅超60%。8月份，鋼協(xié)發(fā)布的進(jìn)口鐵礦石平均價(jià)格達到119.93美元/噸，截至9月16日的鐵礦石年化平均進(jìn)口價(jià)格上升至98.32美元/噸，較2019年91.42美元/噸的平均價(jià)格提高了6.9美元/噸。今年初至9月中旬中國月度鐵礦石進(jìn)口價(jià)格走勢見(jiàn)圖2。

　　由于中國金融市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間短，各方面監管措施尚不完備，給了市場(chǎng)投機以較大空間。隨著(zhù)我國金融市場(chǎng)開(kāi)放力度不斷加大，商品交易方式不斷出新，期貨市場(chǎng)易被一些居心叵測的人利用，任何有利于價(jià)格上行的理由均可能被金融市場(chǎng)演變?yōu)榈V價(jià)上行的強支撐。秋季來(lái)臨后，隨著(zhù)下游消費逐漸恢復，預計國慶節前的鐵礦石價(jià)格或因基本面需求改善而繼續呈小幅上揚走勢。

　　若第四季度后鋼市出現滑坡，不排除鐵礦石價(jià)格小幅震蕩下行的可能，但預計跌幅較之鋼價(jià)偏小。

　　港口庫存略有恢復

　　截至9月18日，中國主要港口鐵礦石庫存約為1.15億噸，較7月中旬小幅增加170萬(wàn)噸，港口庫存連續2個(gè)月緩慢向上恢復，預計隨著(zhù)海外主力礦山發(fā)貨量的增加，港口庫存將逐漸恢復至今年初1.25億噸的水平（見(jiàn)圖3）。從庫存結構來(lái)看，我國鋼廠(chǎng)習慣使用的PB粉、巴西粗粉依然緊俏。應該說(shuō)，2019年以來(lái)中國鐵礦石港口庫存很好地發(fā)揮了“緩沖池”的作用，使得中國鋼廠(chǎng)在鐵礦石價(jià)格快速上行的情況下，仍能保持按需采購的節奏，一定程度上讓市場(chǎng)恐慌氣氛有所舒緩。這一“緩沖池”今后仍將持續發(fā)揮作用。