張秋生
當前，全球經(jīng)濟緩慢復蘇。7月份全球制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數）為51.3%，連續3個(gè)月環(huán)比上升。同時(shí)，國內經(jīng)濟加快恢復，市場(chǎng)情緒持續修復，宏觀(guān)利好政策加快落地。筆者認為，在需求引領(lǐng)、政策“護航”、資金推動(dòng)下，年內鋼價(jià)將震蕩上行，有望在10月、11月份創(chuàng )全年高點(diǎn)。鋼市總體將呈現“強宏觀(guān)、強需求、低利潤、高成本、高供應、高庫存”格局。年內鋼市基本面具有以下特點(diǎn)：
一是宏觀(guān)經(jīng)濟繼續復蘇。隨著(zhù)新冠肺炎疫情防控形勢不斷好轉，在寬松的貨幣政策和擴張的財政政策助力下，全球經(jīng)濟將繼續緩慢復蘇。今年是中國完成全面建成小康社會(huì )和“十三五”規劃的收官之年，“六穩”“六?！睂⒊掷m發(fā)力，國內經(jīng)濟將保持偏強的復蘇態(tài)勢。
二是大宗商品價(jià)格呈“V”形反轉。隨著(zhù)全球貨幣“大放水”，資金流動(dòng)性寬裕，大宗商品市場(chǎng)延續上漲態(tài)勢，價(jià)格總體呈“V”形反轉，對工業(yè)品市場(chǎng)需求形成提振。
三是粗鋼高供應壓力不減。當前，在利潤驅動(dòng)下，國內長(cháng)流程鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性較高，高爐開(kāi)工率維持高位，電爐開(kāi)工率有望見(jiàn)頂回落。疊加海外鋼廠(chǎng)加快復產(chǎn)、國內新增產(chǎn)能釋放，我國鋼材出口下降、進(jìn)口增加，間接增加了國內市場(chǎng)供給壓力。
鋼協(xié)數據顯示，8月中旬，重點(diǎn)統計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2161.02萬(wàn)噸、生鐵1906.30萬(wàn)噸、鋼材2067.86萬(wàn)噸；本旬平均日產(chǎn)粗鋼216.10萬(wàn)噸、生鐵190.63萬(wàn)噸、鋼材206.79萬(wàn)噸，環(huán)比分別增長(cháng)0.35%、負0.56%、3.45%，同比分別增長(cháng)5.20%、3.99%、6.15%。
四是后期需求仍有增長(cháng)空間。進(jìn)入第三季度，南方地區多發(fā)強降雨，影響施工近1個(gè)多月。8月份，基建、房地產(chǎn)等下游行業(yè)出現“趕工潮”，鋼材需求逐步增多?？紤]到今年第四季度北方地區進(jìn)入采暖季及環(huán)保限產(chǎn)等因素，筆者預計，在10月、11月份，下游行業(yè)將再次進(jìn)入“趕工潮”，預計后期需求仍有增長(cháng)空間。
五是高庫存依然是市場(chǎng)常態(tài)。隨著(zhù)下游需求逐步釋放，鋼材庫存有望進(jìn)入下降通道，但在高產(chǎn)量影響下，高庫存依然是市場(chǎng)常態(tài)。
鋼協(xié)數據顯示，8月中旬，20個(gè)城市五大品種鋼材社會(huì )庫存達1218萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少23萬(wàn)噸，下降1.9%；比今年初庫存增加536萬(wàn)噸，上升78.6%。重點(diǎn)統計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存達1372.51萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少26.66萬(wàn)噸，下降1.91%；比今年初庫存增加419.26萬(wàn)噸，上升43.98%。
筆者認為，高庫存不是影響鋼價(jià)走勢的核心驅動(dòng)因素，核心驅動(dòng)因素在需求端。
六是原燃料成本支撐較強。筆者預計，年內鐵礦石供應將由偏緊轉向平衡，鐵礦石價(jià)格有望高位回落；焦炭供應將呈緊平衡態(tài)勢，預計第四季度供應缺口加大；煤炭供需矛盾不大，政策維穩意圖明顯，價(jià)格將穩中偏強；廢鋼供應將相對平衡。
《中國冶金報》（2020年09月01日 07版七版）
