年初，受疫情沖擊，原料到貨困難，被動(dòng)減產(chǎn)的背景下，焦炭?jì)r(jià)格逆勢上漲。之后，原料供應和焦企開(kāi)工恢復，焦炭現貨價(jià)格連續5輪提降。5月開(kāi)始，高速恢復收費推動(dòng)成本上移、山東去產(chǎn)能政策發(fā)力帶來(lái)供應收縮預期，疊加成材需求好轉、鐵水產(chǎn)量高位，焦炭?jì)r(jià)格一路上行，截至目前已實(shí)現6輪提漲。不過(guò)，后期價(jià)格承壓。
供給端關(guān)注政策執行力度
今年1—5月，國內焦炭累計產(chǎn)量為18784萬(wàn)噸，同比下滑2.8%。由于去年下半年以來(lái)山東去產(chǎn)能政策有效執行，今年焦炭整體產(chǎn)出水平低于去年同期。下面來(lái)分析下半年對焦炭產(chǎn)量影響較大的省份——山東、江蘇、山西、河北的產(chǎn)出情況。
山東5月發(fā)布以煤定產(chǎn)政策，確定今年全年焦炭總產(chǎn)量目標不超過(guò)3200萬(wàn)噸。山東焦化去產(chǎn)能執行力度較強。截至今年4月底，共淘汰產(chǎn)能1592萬(wàn)噸，基本完成去年的計劃任務(wù)。今年1—5月，山東焦炭累計產(chǎn)量為1506.7萬(wàn)噸，預計上半年產(chǎn)量在1760萬(wàn)噸，而在全年3200萬(wàn)噸的總量之下，下半年的產(chǎn)量空間僅有1440萬(wàn)噸，較上半年減少18.18%。
山西3月發(fā)布通知，對太原、臨汾等地進(jìn)行4.3米及以下焦爐的淘汰及焦化產(chǎn)能壓減。今年，長(cháng)治、呂梁、晉中、臨汾壓減焦化產(chǎn)能任務(wù)合計1749萬(wàn)噸，剔除僵尸產(chǎn)能后，在產(chǎn)產(chǎn)能為1188萬(wàn)噸。
河北要求今年年底前全省所有炭化室高度在4.3米的焦爐全部關(guān)停。根據河北省工業(yè)和信息化廳發(fā)布的焦炭產(chǎn)能置換方案，今年年底前需要退出1127.6萬(wàn)噸產(chǎn)能，其中已關(guān)347萬(wàn)噸，還需退出780.6萬(wàn)噸。
高利潤刺激焦企積極開(kāi)工，目前山東限產(chǎn)的焦企出現小幅提產(chǎn)現象。但是，焦化行業(yè)依舊面臨去產(chǎn)能及環(huán)保壓力，需要持續跟蹤政策執行力度。此外，山西今年新增1000萬(wàn)—2000萬(wàn)噸產(chǎn)能，徐州新增260萬(wàn)噸，河北擬投產(chǎn)649萬(wàn)噸，其中有394萬(wàn)噸的項目由于動(dòng)工時(shí)間較晚，年底投產(chǎn)的可能性不大。上半年疫情影響項目施工進(jìn)度，新產(chǎn)能投放時(shí)間預計延后至四季度。因此，下半年焦化新產(chǎn)能釋放大概率先緊后松。
需求端受天氣變化影響
數據顯示，今年1—5月，全國生鐵累計產(chǎn)量為35598.6萬(wàn)噸，同比增長(cháng)1.5%。對比焦炭產(chǎn)量同比負增長(cháng)，供小于求成為焦炭?jì)r(jià)格上行的核心驅動(dòng)。焦炭需求主要體現在鐵水產(chǎn)量端，截至目前，247家鋼廠(chǎng)鐵水日均產(chǎn)量增至248.8萬(wàn)噸，處于近3年來(lái)的高位，對焦炭需求形成支撐。
未來(lái)鐵水產(chǎn)量取決于鋼材需求。今年長(cháng)江中下游梅雨季明顯延長(cháng)，截至7月2日，中央氣象臺已經(jīng)連續31天發(fā)布暴雨預警。長(cháng)江今年第一號洪水可能于近期在長(cháng)江上游形成。受降水影響，近期黑色終端需求明顯回落，螺紋鋼社會(huì )庫存開(kāi)始累積，但由于鋼廠(chǎng)生產(chǎn)調節存在滯后性，在保有利潤的前提下，鐵水高產(chǎn)量將維持一段時(shí)間，而后伴隨著(zhù)成材的累庫，鋼廠(chǎng)利潤縮水引發(fā)鐵水產(chǎn)出減少，進(jìn)而打壓焦炭需求。此外，目前焦鋼利潤失衡，平均超過(guò)400元的噸焦利潤也造成焦炭?jì)r(jià)格上行驅動(dòng)減弱。
短期內，高利潤刺激焦企生產(chǎn)，而黑色終端需求在梅雨季有所回落，焦炭?jì)r(jià)格存在回調壓力。中長(cháng)期內，焦化行業(yè)供給側改革不可忽視，但受疫情影響，新產(chǎn)能投放延后至四季度，彼時(shí)鋼廠(chǎng)受到秋冬季限產(chǎn)約束，噸焦高利潤難以維持。
