近期螺紋鋼呈現單邊上行走勢。截至本周三螺紋鋼2010合約上漲0.2%至3459元/噸?，F貨方面，上海上漲70元至3530/噸，廣州上漲120元至3820元/噸，天津上漲40元至3500元/噸。
需求逐步恢復
疫情是影響復工的重要因素，目前來(lái)看這一因素已經(jīng)有所緩解，雖然最近個(gè)別地區有少量新增病例，但是整體仍在可控范圍內。而從各項復工相關(guān)的經(jīng)濟指標看，截至5月8日，發(fā)電煤量恢復至正常的94.1%，全國旅客數量大約是往年同期的49%，絕對數量維持在3000萬(wàn)人次的水平，處于上升通道。全國零擔物流恢復至去年旺季的81.4%，全國整車(chē)物流恢復至去年旺季的99.1%，水泥產(chǎn)能利用率為85%。
綜合以上各項指標來(lái)看，復工情況良好。電煤消耗量和物流恢復較快。若按照水泥產(chǎn)能利用率來(lái)推算，建筑業(yè)已經(jīng)全部恢復，用工強度已經(jīng)超過(guò)往年同期。同時(shí)房地產(chǎn)出現了比較明顯的趕工現象?；ǚ矫?，受專(zhuān)項債放量刺激，各地基建開(kāi)工速度較快，對需求形成支撐。而從物流和電煤消耗量來(lái)看，制造業(yè)復工比例更高，從實(shí)地調研情況看，汽車(chē)行業(yè)復工率在95%以上。
產(chǎn)量增速將放緩
上周高爐實(shí)際產(chǎn)能利用率為85%，環(huán)比回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。周鐵水產(chǎn)量為236.8萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.5萬(wàn)噸，五大品種產(chǎn)量為1027萬(wàn)噸，環(huán)比上升6萬(wàn)噸。目前螺紋鋼長(cháng)流程利潤良好，因此產(chǎn)量提升較快。
短流程方面，廢鋼價(jià)格上升導致部分電爐虧損，目前華東三線(xiàn)電爐螺紋鋼已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，電爐產(chǎn)量小幅回落。綜合來(lái)看，未來(lái)長(cháng)流程產(chǎn)量的提升主要依靠添加廢鋼，最近長(cháng)流程鋼廠(chǎng)提高廢鋼收購價(jià)格，導致電爐利潤受到擠壓，產(chǎn)量回落，這一趨勢短期內仍將延續，預計螺紋鋼產(chǎn)量增速將有所放緩。
庫存去化明顯
本周螺紋鋼庫存去化有所恢復。其中鋼廠(chǎng)庫存為331.36萬(wàn)噸，環(huán)比減少36.56萬(wàn)噸；社會(huì )庫存為893.20萬(wàn)噸，環(huán)比減少56.02萬(wàn)噸。庫存連續數周保持高去化，導致表觀(guān)需求持續高出往年15%左右。短期受地產(chǎn)趕工和基建加速影響，去化良好，但是從地產(chǎn)買(mǎi)地數量來(lái)看，新增量略顯不足。因此，需關(guān)注5月過(guò)后需求能否繼續高速增長(cháng)。
目前來(lái)看，需求端受基建投資加碼和地產(chǎn)趕工影響，保持在非常良好的狀態(tài)。供給端受廢鋼價(jià)格不斷抬升影響，未來(lái)產(chǎn)量增長(cháng)速度將放緩。雖然短期基本面支持螺紋鋼單邊上行，但是需求持續性略顯不足，價(jià)格上漲空間仍有限。建議投資者近期觀(guān)望為主，等待期貨價(jià)格大幅偏離基本面后進(jìn)場(chǎng)布局空單。
