王靜
10月份，力拓與日照港集團簽署現貨貿易首單人民幣業(yè)務(wù)，并與山西高義鋼鐵有限公司代表簽署銷(xiāo)售協(xié)議。根據協(xié)議，力拓將向高義鋼鐵提供10000噸SP10中品位鐵礦石(鐵含量59%)。這是力拓和中國鋼鐵企業(yè)簽署的首份以人民幣計價(jià)的供應合同。
據了解，淡水河谷于2017年開(kāi)始采用人民幣結算。必和必拓近期也表示，支持多種鐵礦石價(jià)格指數良性競爭、混合定價(jià)。從三大礦山的表態(tài)和做法以及行業(yè)形勢來(lái)看，鐵礦石的議價(jià)權已經(jīng)開(kāi)始向中國傾斜。
定價(jià)權缺失 產(chǎn)業(yè)鏈利潤向上游傾斜
隨著(zhù)工業(yè)化和城鎮化的高速發(fā)展，我國鋼材需求逐年增長(cháng)。雖然目前我國是全球最大的鐵礦石消費國和進(jìn)口國，但是上游鐵礦石供給高度集中，而我國鋼鐵行業(yè)集中度較低，一直缺乏與消費地位相匹配的影響力，多年來(lái)鐵礦石賣(mài)方市場(chǎng)地位牢不可破。
目前，我國鋼廠(chǎng)進(jìn)口鐵礦石半數以上是長(cháng)協(xié)礦。由于我國鋼鐵企業(yè)缺乏定價(jià)權，鐵礦石價(jià)格并不一定能反映市場(chǎng)的供需關(guān)系，而是跟隨鋼材價(jià)格的變化而變化，鋼鐵行業(yè)往往增收不增利，一直都處于產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配的最底端。
鐵礦石進(jìn)口進(jìn)入遞減周期
作為鐵礦石消費大國，從2010年開(kāi)始，我國進(jìn)口鐵礦石數量不斷增加，但這種趨勢在2018年出現扭轉。海關(guān)總署發(fā)布的數據顯示，2018年，我國進(jìn)口10.64億噸鐵礦石，同比下降了1.0%。2019年鐵礦石進(jìn)口量延續下降趨勢，1月~10月份，我國進(jìn)口鐵礦石8.77億噸，同比下降1.6%。
目前，我國經(jīng)濟發(fā)展方式和增長(cháng)動(dòng)力都在轉換，單位GDP鋼材消費強度明顯下降，鋼材消費總量進(jìn)入峰值弧頂階段，中長(cháng)期來(lái)看將趨于下降，而鋼材消費量下降必然帶來(lái)原料需求量的下滑。
同時(shí)，作為鐵礦石的替代資源，廢鋼資源總量逐漸增長(cháng)。根據中國廢鋼鐵應用協(xié)會(huì )統計的數據，2018年，全國廢鋼資源總產(chǎn)生量在2.2億噸左右，同比增加2000萬(wàn)噸。其中，鋼企自產(chǎn)廢鋼4000萬(wàn)噸，占資源總量的18%；從社會(huì )采購廢鋼1.8億噸，占資源總量的82%。預計2019年我國廢鋼總量將為2.5億噸，同比增加3000多萬(wàn)噸，其中社會(huì )采購廢鋼量將在2.0億噸左右。到2030年，社會(huì )鋼鐵積蓄量將達到130億噸~135億噸，每年社會(huì )廢鋼資源產(chǎn)生量將達到3.2億噸~3.5億噸。
一方面，未來(lái)鋼材總需求可能出現緩慢下行，對原料需求將緩慢減少；另一方面，廢鋼供給量將逐年增加，對鐵礦石形成替代，鋼鐵行業(yè)對鐵礦石的需求將隨之減少，全球鐵礦石市場(chǎng)正逐步向買(mǎi)方市場(chǎng)過(guò)渡，迎合我國鋼鐵企業(yè)需要的人民幣計價(jià)模式是必然趨勢。
國際礦商采取行動(dòng)穩住買(mǎi)家訂單
在全球市場(chǎng)上，我國是鐵礦石的最大買(mǎi)家，因此，我國鐵礦石需求的增減，對全球鐵礦石需求和價(jià)格的影響力也較大。
雖然鐵礦石進(jìn)口進(jìn)入遞減周期，但我國仍是全球鐵礦石最大進(jìn)口國。2018年，我國進(jìn)口的鐵礦石中，自澳大利亞和巴西的到港量分別占其鐵礦石發(fā)貨量的79.1%和55.2%。兩國都是出口導向型經(jīng)濟，鐵礦石出口量如果大幅減少，可能影響到這兩個(gè)國家本就已經(jīng)疲軟的經(jīng)濟增長(cháng)。
從2017年起，巴西最大礦企淡水河谷與我國鋼企開(kāi)始了常態(tài)化的人民幣結算，今年初以來(lái)，淡水河谷已多次訪(fǎng)問(wèn)我國合作鋼企。此次，力拓與我國企業(yè)簽署的人民幣計價(jià)合同，雖然量小，對貿易模式影響不大，但凸顯了未來(lái)發(fā)展的趨勢。
近期，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )黨委書(shū)記何文波呼吁建立鐵礦石供需雙方認可的、能夠滿(mǎn)足上下游共同利益的良性合作關(guān)系。對此，幾大國際礦商積極回應，必和必拓表示，支持多種鐵礦石價(jià)格指數良性競爭、混合定價(jià)；FMG也表示，支持準確反映鐵礦石供求關(guān)系、能為行業(yè)提供確定性的定價(jià)機制。
我國鐵礦石期貨定價(jià)影響力逐漸提高
在大宗商品領(lǐng)域，期貨價(jià)格已成為國際貿易定價(jià)的重要參考。我國鐵礦石期貨合約于2013年10月份在大連商品交易所上市，但由于國際礦山和投資者不能參與交易，鐵礦石期貨的影響局限在國內。
2018年5月份，我國鐵礦石期貨正式引入境外交易者，實(shí)現國際化，截至今年10月底，已有170多個(gè)境外客戶(hù)開(kāi)戶(hù)，分布在新加坡、澳大利亞、英國等15個(gè)國家和地區。其中110多個(gè)境外客戶(hù)參與交易，其成交持倉穩步提升，市場(chǎng)結構持續優(yōu)化。
鐵礦石期貨自上市以來(lái)，每年成交量大概在2億手~3億手。今年1月~10月份，鐵礦石期貨日均成交量和日均持倉量分別為127.76萬(wàn)手和96.24萬(wàn)手。
在鐵礦石期貨功能發(fā)揮方面，隨著(zhù)市場(chǎng)規模擴大，價(jià)格形成機制更為合理，更能反映全球現貨市場(chǎng)的供需和價(jià)格水平，同時(shí)鐵礦石境內外價(jià)格相關(guān)性不斷提升，有利于現貨市場(chǎng)參照期貨價(jià)格進(jìn)行定價(jià)和結算。
供需關(guān)系是決定價(jià)格的最基本因素，鐵礦石定價(jià)權一邊倒的不平衡格局不會(huì )長(cháng)期持續。
目前，行業(yè)環(huán)境正在發(fā)生變化，企業(yè)間無(wú)序競爭的狀況逐步改善，廢鋼資源供應量不斷增加，鐵礦石期貨國際影響力提高。在多方面因素的共同影響下，國際礦商會(huì )意識到鐵礦石最終的定價(jià)權還是要平衡用戶(hù)利益，鐵礦石議價(jià)權將向我國傾斜。
不過(guò)，我國鋼鐵企業(yè)仍相對分散，面對高集中度的國際鐵礦石供應商，議價(jià)能力尚單薄，鐵礦石議價(jià)權的最終平衡還有待時(shí)日。
