去年一度賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)的國內鋼鐵企業(yè)，今年伴隨鐵礦石、焦煤焦炭等原材料價(jià)格高位運行，利潤遭到嚴重侵蝕，整體盈利水平較去年同期下滑已達三分之一。
前三季度利潤大幅下滑
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )近日公布的數據顯示，1~9月份，全國粗鋼產(chǎn)量為7.48億噸，同比增長(cháng)8.4%；生鐵產(chǎn)量為6.12億噸，同比增長(cháng)6.3%；鋼材產(chǎn)量(含重復材)為9.09億噸，同比增長(cháng)10.6%。
但在鋼材價(jià)格方面，1~9月，中國鋼材價(jià)格指數(CSPI)綜合指數平均為108.58點(diǎn)，同比下降7.17點(diǎn)，降幅為6.2%。其中，長(cháng)材指數平均為114.61點(diǎn)，同比下降5.0%，板材指數平均為104.81點(diǎn)，同比下降7.5%。
在此情況下，企業(yè)效益明顯下降。1~9月份，會(huì )員企業(yè)銷(xiāo)售收入3.18萬(wàn)億元，同比增長(cháng)11.6%；實(shí)現利潤總額1466億元，同比下降32%；銷(xiāo)售利潤率4.6%，較上年同期下降3個(gè)百分點(diǎn)。
近期國內鋼鐵行業(yè)上市公司陸續發(fā)布的三季報也并不樂(lè )觀(guān)。
專(zhuān)業(yè)從事焊接鋼管研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的玉龍股份，2019年前三季度業(yè)績(jì)由盈轉虧。期內公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.58億元，同比減少78.42%；歸屬于上市公司股東凈利潤-1270.7萬(wàn)元，上年同期凈利潤8682.9萬(wàn)元。公司表示，期內營(yíng)業(yè)收入比上年同期減少，主要系本期鋼管業(yè)務(wù)銷(xiāo)售規模減少所致。
山東鋼鐵2019年前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入529.8億元，同比增長(cháng)30.66%，但凈利潤為4.9億元，同比下降79.76%。公司表示，受原燃料價(jià)格大幅上漲及新舊動(dòng)能轉換資產(chǎn)調整折舊影響，預計下一報告期期末的累計凈利潤與上年同期相比有較大幅度減少。
中泰證券研報稱(chēng)，今年以來(lái)，雖然在地產(chǎn)強勢拉動(dòng)下鋼鐵下游需求表現穩健，但由于環(huán)保限產(chǎn)放松、置換產(chǎn)能投產(chǎn)等因素導致行業(yè)供給端持續增壓，進(jìn)退之間行業(yè)盈利同比較大幅度回落。從近期披露業(yè)績(jì)上市鋼企來(lái)看，前三季度多數公司凈利潤同比下滑幅度達到40%~75%。
原材料成本
侵蝕鋼企利潤
2018年，國內鋼企曾一度迎來(lái)噸鋼盈利上千元的好日子，但如今受原材料成本侵蝕，企業(yè)已步入虧損邊緣。
“今年鋼企業(yè)績(jì)大降，主要原因是供給方面的因素造成的?！狈治鰩熢潉俳邮茏C券時(shí)報·e公司記者采訪(fǎng)時(shí)指出，一是鋼廠(chǎng)原料成本上升較多，鐵礦石價(jià)格比去年同期高15美元左右，二是鋼廠(chǎng)產(chǎn)量增多過(guò)快，1~9月粗鋼產(chǎn)量74782萬(wàn)噸，同比增長(cháng)8.4%。供給的增長(cháng)造成供給壓力較大，鋼價(jià)比去年同期下降10%~20%左右。
中鋼協(xié)統計數據也表明，今年以來(lái)，國產(chǎn)鐵精礦、進(jìn)口鐵礦石、廢鋼、煉焦煤等主要原料價(jià)格普遍上漲，持續高位運行。1~9月份，主要原料采購成本與去年同期相比，進(jìn)口鐵礦石上升31.7%，國產(chǎn)鐵精礦上升21.5%，廢鋼上升8.8%。
今年以來(lái)受巴西淡水河谷礦山潰壩和澳大利亞港口颶風(fēng)影響，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格大幅上漲，由年初的69.03美元/噸上漲到7月份的119.51美元/噸；加上廢鋼、焦煤價(jià)格上漲以及環(huán)保成本、物流成本上升，鋼鐵企業(yè)成本大幅度上升，制造成本上升8%~10%，致使大部分企業(yè)效益同比下降。
寶城期貨金融研究所所長(cháng)程小勇也對記者表示，今年鋼鐵行業(yè)利潤下降，主要還是成本上升因素所致，今年前三季度鐵礦石、焦炭?jì)r(jià)格多處于高位運行，對鋼企利潤形成侵蝕。下游需求方面，螺紋鋼多用于地產(chǎn)領(lǐng)域，熱軋卷板多用于汽車(chē)制造，從市場(chǎng)來(lái)看需求不是太差，但也不太好，整體趨于平穩。
黑色系商品開(kāi)始走弱
不過(guò)，造成鋼企業(yè)績(jì)下滑的成本問(wèn)題正在緩解。
11月4日，國內期貨市場(chǎng)上黑色系再度延續領(lǐng)跌態(tài)勢。截至下午收盤(pán)，焦煤主力合約2001跌0.95%，鐵礦石主力合約2001跌1.20%。
今年7月中旬創(chuàng )下近5年新高后，國內鐵礦石期貨價(jià)格便呈現震蕩下行態(tài)勢。4日收盤(pán)，鐵礦石主力合約報615元/噸，較前期816.5元/噸的高點(diǎn)已下跌約25%，而期間最大跌幅已逾30%。
“從近期發(fā)布的相關(guān)政策文件來(lái)看，今冬鋼企限產(chǎn)情況或將比去年更加嚴峻。雖然具體執行情況會(huì )不會(huì )有放松現象還需要觀(guān)察，但受需求減弱預期影響，近期焦煤等原材料期貨價(jià)格已出現下滑?！背绦∮卤硎?，從這個(gè)邏輯出發(fā)，后期如果鋼材價(jià)格上漲主要是受需求驅動(dòng)的話(huà)，焦煤焦炭和鐵礦石價(jià)格或會(huì )有上漲空間，但如果鋼材價(jià)格上漲主要是受冬季限產(chǎn)驅動(dòng)，那么反而對原材料價(jià)格走勢是不利的。目前從限產(chǎn)的情況來(lái)看，可能市場(chǎng)會(huì )有分化。即便限產(chǎn)會(huì )導致鋼鐵價(jià)格下跌，鋼價(jià)的跌幅也不會(huì )大于原材料跌幅，而如果鋼價(jià)上漲，則漲幅可能強于原材料，因此后期鋼企業(yè)績(jì)有望改善。
川財證券也表示，當前礦石供應趨于平緩，廢鋼成為關(guān)鍵成本支撐。伴隨巴西復產(chǎn)，鐵礦石年度供需缺口由9000萬(wàn)噸收窄至5000萬(wàn)噸，預計四季度礦價(jià)仍將處于80美元~90美元高位。2018年年中開(kāi)始，廢鋼成為鋼材生產(chǎn)中重要的原料之一，廢鋼產(chǎn)量占粗鋼比例已經(jīng)超過(guò)20%。需求增長(cháng)快于供應釋放，2019年以來(lái)廢鋼價(jià)格持續呈現易漲難跌態(tài)勢。廢鋼剛性支撐下，鋼價(jià)3300元~3400元/噸成本支撐線(xiàn)較強。
頹勢短期難改善
雖然成本較前期有回落態(tài)勢，但市場(chǎng)分析人士認為，鋼企業(yè)績(jì)短期或難有改善。
分析師江潤芹認為，華北及華東部分地區將正式進(jìn)入取暖季限產(chǎn)，而終端用鋼需求勢必也將漸行漸弱，在無(wú)明顯利好的情況下，鋼價(jià)難有翻身的希望，市場(chǎng)看空氛圍或將越發(fā)濃郁。
同時(shí)，近期海外鋼坯進(jìn)入國內市場(chǎng)的消息，加重了鋼市對后市走向的憂(yōu)慮。11月中旬以后到明年1月份之間，70萬(wàn)噸左右的海外鋼坯將陸續到達江陰港，且每噸到國內(主要是江蘇江陰港)落地價(jià)，比國內現行鋼坯價(jià)低150元~200元之間，屆時(shí)勢必對國內鋼坯市場(chǎng)產(chǎn)生一定的沖擊，形成利空影響。
“11月已經(jīng)是傳統的需求淡季，在10月份需求不及預期的情況下，很難相信11月會(huì )有更好的表現，隨著(zhù)天氣逐漸轉冷，東北、西北地區工地逐步停工，需求進(jìn)一步走弱將是必然事件?！狈治鰩熀罴o偉認為，能夠促使價(jià)格上漲的因素不外乎供暖季限產(chǎn)，但是需要注意的是，從去年以來(lái)，供暖季限產(chǎn)已經(jīng)明確不會(huì )再采取一刀切的形式。不少鋼廠(chǎng)在去年花費大資金采購環(huán)保設備，就是想要在其他鋼廠(chǎng)停產(chǎn)的情況下能夠拓展銷(xiāo)路、搶占市場(chǎng)，同時(shí)也可以回籠一部分資金，所以今年的限產(chǎn)情況可能也并不會(huì )像想象中那么樂(lè )觀(guān)。
綜合來(lái)看，預計11月份鋼材價(jià)格或進(jìn)一步震蕩走弱，但考慮到目前成本支撐較為強勁，預計下跌的幅度不會(huì )太大，參考跌幅50元~150元/噸。
對于后期市場(chǎng)走勢，曾節勝也認為年內基本上是一個(gè)震蕩的走勢，上漲和下跌空間均不大。對于2020年的市場(chǎng)，他認為行情并不樂(lè )觀(guān)，總體來(lái)說(shuō)應該比今年更差，可能呈現持續下行的態(tài)勢。
招金期貨分析也稱(chēng)，近期唐山、邯鄲等地因天氣污染限產(chǎn)再度加嚴，但全國鋼廠(chǎng)產(chǎn)量仍較高，供給壓力仍較重，建材整體庫存壓力較大。需求帶動(dòng)社會(huì )庫存續降、鋼廠(chǎng)庫存微調，延續整體降庫形勢。局地環(huán)保限產(chǎn)政策對區域鋼廠(chǎng)影響較大，但秋冬季需求逐步減弱壓制后市預期，鋼廠(chǎng)貿易商心態(tài)較為悲觀(guān)。
