程鵬

　　7月15日~7月19日，焦炭期貨主力合約J1909價(jià)格呈震蕩偏強走勢，主要原因有3個(gè)：一是現貨在焦化利潤臨近盈虧平衡線(xiàn)附近時(shí)止跌企穩回升，確認焦化成本支撐作用有效，貿易商采購積極性增加，投機需求助推現貨走強；二是山西臨汾、江蘇徐州、山東臨沂等地焦化環(huán)保限產(chǎn)實(shí)際加強，政策要求焦爐產(chǎn)能限產(chǎn)20%～50%不等，供給收縮；三是唐山部分鋼廠(chǎng)復產(chǎn)，需求有所釋放。

　　焦炭供給方面，山西、山東等地整體環(huán)保政策分別停留在等待印發(fā)和制訂階段，但個(gè)別地區由于空氣污染嚴重提前執行限產(chǎn)，焦企開(kāi)工率出現今年初以來(lái)最大單周降幅。據相關(guān)機構統計，截至7月19日，全國100家獨立焦企樣本產(chǎn)能利用率為78.37%，環(huán)比下降2.42個(gè)百分點(diǎn)。由于貿易商入場(chǎng)采購積極性較高，焦化廠(chǎng)庫存下滑至同期最低水平，供給端高供給狀態(tài)明顯改善。

　　焦炭需求方面，唐山重申嚴格執行鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)管控措施，短期需求釋放難度較大。據相關(guān)機構統計，截至7月19日，全國163家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率為66.71%，鋼廠(chǎng)需求保持相對穩定，鋼廠(chǎng)庫存水平小幅下降，貿易商采購積極性較強。預計短期內，焦炭需求將保持平穩或小幅回升態(tài)勢。

　　綜上所述，短期內，焦炭投機需求回升，高供給狀態(tài)改善明顯，貿易商進(jìn)場(chǎng)使得現貨價(jià)格企穩走強，支撐盤(pán)面價(jià)格。預計短期內，J1909合約以偏強運行為主，建議以回調做多為主，關(guān)注2100元/噸~2130元/噸階段做多機會(huì )。

　　《中國冶金報》（2019年07月23日 06版六版）