丁根
3月份開(kāi)市以來(lái)，不銹鋼期貨價(jià)格一路震蕩走低，至上周五（3月22日）收盤(pán)時(shí)，價(jià)格基本上回落到春節之前的水平。目前來(lái)看，3月份不銹鋼價(jià)格總體跌勢已定，4月份不銹鋼價(jià)格將如何運行？
不銹鋼期貨與現貨價(jià)格
雙雙震蕩走低
最新盤(pán)面監測數據顯示，3月25日下午3時(shí)，不銹鋼期貨主力合約2405的最高價(jià)、最低價(jià)和收盤(pán)價(jià)分別為13650元/噸、13415元/噸和13420元/噸，價(jià)格繼續大幅走低。收盤(pán)價(jià)較上一交易日結算價(jià)下跌205元/噸，跌幅為1.50%。
在現貨市場(chǎng)，近來(lái)不銹鋼價(jià)格下跌幅度同樣很大，出現了連續多日的震蕩下滑。據監測，3月25日廣東佛山市場(chǎng)304四尺冷軋不銹鋼大廠(chǎng)報價(jià)為14100元/噸，較上一交易日下降50元/噸，其他廠(chǎng)家同類(lèi)產(chǎn)品報價(jià)多在13100元/噸～13250元/噸區間（天管和甬金報價(jià)稍高，分別為13600元/噸和13400元/噸），普遍下跌100元/噸；304五尺熱軋不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格在13000元/噸～13200元/噸區間，較上一交易日下降100元/噸～150元/噸。同期，在江蘇無(wú)錫市場(chǎng)，304四尺冷軋不銹鋼價(jià)格在13200元/噸～13600元/噸區間，較上一交易日下降50元/噸～100元/噸；304五尺熱軋不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格在13100元/噸～13450元/噸區間，下降幅度與冷軋產(chǎn)品相同。
庫存方面，由于近期不銹鋼行情走跌，下游觀(guān)望情緒較濃，市場(chǎng)到貨量不多，以剛需采購為主，疊加部分前期訂單交貨去庫存，不銹鋼社會(huì )庫存小幅下降。
近期上游鎳價(jià)由升轉降
3月15日以來(lái)，滬鎳走勢風(fēng)向改變，由波動(dòng)上升之勢掉頭急劇下跌。監測數據顯示，2024年3月25日（周五）午盤(pán)后，滬鎳盤(pán)面弱勢震蕩，下午3時(shí)，滬鎳主力合約2405的最高價(jià)、最低價(jià)和收盤(pán)價(jià)分別為135910元/噸、133000元/噸和133330元/噸，收盤(pán)價(jià)較上一交易日結算價(jià)下跌2560元/噸，跌幅為1.88%。滬鎳價(jià)格顯示出繼續震蕩下跌之勢。
在現貨市場(chǎng)，近期鎳價(jià)大幅下跌。監測數據顯示，3月24日，現貨鎳平均報價(jià)為135233元/噸，較3月18日下跌4.17%。3月25日，長(cháng)江綜合1號鎳價(jià)為133100元/噸～136500元/噸，均價(jià)為134800元/噸，較上一交易日下跌350元/噸；長(cháng)江現貨1號鎳價(jià)為133600元/噸～136000元/噸，均價(jià)為134800元/噸，下跌400元/噸；廣東現貨鎳價(jià)為136300元/噸～136700元/噸，均價(jià)為136500元/噸，下跌200元/噸。
國內宏觀(guān)經(jīng)濟數據無(wú)明顯改善
房地產(chǎn)維持銷(xiāo)售走弱、竣工減少、開(kāi)工下降的趨勢。國家統計局發(fā)布的數據顯示，1月—2月份，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降9.0%，新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降20.5%，住宅新開(kāi)工面積同比下降30.6%，住宅竣工面積同比下降20.2%，住宅銷(xiāo)售面積同比下降24.8%。
央行近期表示，下一階段，我國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備，法定存款準備金率仍有下降的空間，存款成本下行和主要經(jīng)濟體貨幣政策的轉向有利于增強利率政策的操作自主性。穩健的貨幣政策將繼續靈活適度、精準有效，合理把握信貸和債券兩個(gè)最大融資市場(chǎng)的關(guān)系，保持流動(dòng)性合理充裕，推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本穩中有降。
不銹鋼成本及供求狀況分析
原料成本方面，當前鎳價(jià)低估現象得以修復，短期鎳需求量仍將呈現緩慢增長(cháng)態(tài)勢，價(jià)格或偏弱震蕩運行。
供應方面，現階段仍面臨供應過(guò)剩挑戰，鎳市場(chǎng)供應壓力會(huì )持續增加。據國際鎳研究小組（INSG）統計，2024年1月份全球鎳市場(chǎng)供應過(guò)剩量同比減少了42%。這表明全球鎳市場(chǎng)開(kāi)始收縮。然而，盡管過(guò)剩量有所減少，但全球鎳市場(chǎng)依然維持著(zhù)供應過(guò)剩的局面。目前不銹鋼社會(huì )庫存量偏高，受需求偏弱影響，4月份可能會(huì )有所減產(chǎn)。
需求方面，目前國內不銹鋼市場(chǎng)并未有明顯向好改善，需求端持續保持低迷狀態(tài)，尤其是傳統應用領(lǐng)域不銹鋼市場(chǎng)低迷狀態(tài)在短期內難以改變，總體上供大于求的局面再度出現，市場(chǎng)開(kāi)始承壓。
4月上旬不銹鋼價(jià)格弱勢難改
后期或止跌回升
宏觀(guān)方面，美聯(lián)儲3月份議息會(huì )議宣布維持當前利率不變，美元指數走強，美元或保持強勢。短期來(lái)看，鎳價(jià)承壓下行的概率較大，再加上美元上漲，預計鎳價(jià)將弱勢運行。由于成本支撐下移，成交量持續不及預期，庫存壓力突出，后市不銹鋼價(jià)格運行或將繼續受限。
綜上所述，不銹鋼需求持續偏弱，市場(chǎng)需求尚待進(jìn)一步提升。當前不銹鋼期貨與現貨市場(chǎng)都被籠罩在下跌的陰霾之中。4月上旬，不銹鋼期貨市場(chǎng)行情總體上仍將弱勢調整運行，4月中下旬或有止跌回升表現。
