供需矛盾緩解，鋼市有望回暖

　　8月25日，《中國冶金報》記者采訪(fǎng)了上海瑞坤金屬材料有限公司總經(jīng)理李忠雙、上海五波鋼結構材料有限公司董事長(cháng)任慶平等鋼貿商。他們認為，進(jìn)入“金九銀十”傳統需求旺季，隨著(zhù)供需矛盾減小，鋼材市場(chǎng)有望回暖，鋼材價(jià)格將穩中走強。

　　據鋼貿商介紹，近期，鋼材市場(chǎng)交易狀況有所好轉，下游用戶(hù)在“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的心理支配下，采購需求增多。有的鋼貿商預計，“金九銀十”期間，鋼材需求強度有望大幅增加。

　　建筑業(yè)“鋼需”有望增多

　　一些鋼貿商表示，近期，對螺紋鋼、線(xiàn)材等建筑鋼材消耗量較大的房地產(chǎn)行業(yè)利好因素頻頻顯現。例如，日前，中國證監會(huì )提出，要全力做好房地產(chǎn)、城投等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險防控；保持房企股債融資渠道總體穩定，支持正常經(jīng)營(yíng)房企合理融資需求；堅持“一企一策”，穩妥化解大型房企債券違約風(fēng)險；強化城投債券風(fēng)險監測預警，把公開(kāi)市場(chǎng)債券和非標債務(wù)“防爆雷”作為重中之重，全力維護債券市場(chǎng)平穩運行。

　　全國各地也相繼出臺穩定房地產(chǎn)市場(chǎng)、活躍樓市的政策措施。近日，陜西西安、寶雞、咸陽(yáng)等14個(gè)城市宣布住房公積金互認互貸合作。福建福州、廈門(mén)等多個(gè)城市提出降低二套房首付比例下限，且當地部分銀行已開(kāi)始跟進(jìn)執行。鋼貿商認為，“金九銀十”期間，樓市交易有望活躍，將拉動(dòng)建筑行業(yè)“鋼需”增多。

　　鋼貿商認為，“金九銀十”是下半年建筑工程施工的最佳季節。前期，受高溫、暴雨、臺風(fēng)、洪水等極端天氣及自然災害影響，下游工程施工進(jìn)度緩慢，有的地方甚至暫停施工。

　　8月23日，山東省舉行2023年秋季全省高質(zhì)量發(fā)展重大項目建設現場(chǎng)推進(jìn)會(huì )，共有797個(gè)重大項目集中開(kāi)工，總投資額為7054.3億元。另?yè)煌耆y計，截至8月22日，共有5家建筑央企公布了今年前7個(gè)月的新簽合同額情況，合計新簽合同額約41690.7億元，同比增長(cháng)10.47%。鋼貿商據此預計，進(jìn)入9月份，建筑工程將加大施工力度，抓緊開(kāi)工、施工、趕工，下游工地有望迎來(lái)“趕工潮”。

　　板材需求

　　將隨制造業(yè)轉暖而加快釋放

　　一些從事板材貿易的鋼貿商告訴《中國冶金報》記者，進(jìn)入“金九銀十”，汽車(chē)、家電等制造業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)狀況有望改善，將帶動(dòng)板材需求增多。

　　日前，國務(wù)院總理李強主持召開(kāi)國務(wù)院第二次全體會(huì )議。會(huì )議提出，要優(yōu)化汽車(chē)購買(mǎi)使用管理、擴大新能源汽車(chē)消費、支持剛性和改善性住房需求、提升家裝家居和電子產(chǎn)品消費等舉措。近日，商務(wù)部、國家發(fā)展改革委、國家金融監管總局發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)商務(wù)信用體系建設高質(zhì)量發(fā)展的指導意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）?！兑庖?jiàn)》提出，要推動(dòng)金融機構與商貿流通企業(yè)開(kāi)展合作，合理增加對消費者購買(mǎi)汽車(chē)、家電、家居等產(chǎn)品的消費信貸支持，持續優(yōu)化利率和費用水平；鼓勵商貿流通企業(yè)在風(fēng)險可控的前提下，積極打造面向消費者的信用應用場(chǎng)景，向消費者提供先用后付、減免押金等靈活交易安排。

　　當前，全國各地均在積極貫徹落實(shí)上述政策。日前，山東省印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提振擴大消費的若干政策措施》，明確提出支持山東省各市聯(lián)合汽車(chē)生產(chǎn)商、經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)展汽車(chē)更新補貼，建立以舊換新推廣車(chē)型目錄。

　　鋼貿商預計，隨著(zhù)擴內需、促消費等政策貫徹實(shí)施，汽車(chē)、家電市場(chǎng)將加快回暖。乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì )數據顯示，8月份上半月，我國新能源汽車(chē)市場(chǎng)零售量達到20.8萬(wàn)輛，同比增長(cháng)38%，環(huán)比增長(cháng)1%。今年初以來(lái)，我國新能源汽車(chē)零售量累計達到393.4萬(wàn)輛，同比增長(cháng)36%。鋼貿商據此預計，進(jìn)入“金九銀十”，冷、熱軋卷板需求將隨著(zhù)汽車(chē)、家電等制造業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量增長(cháng)而釋放。

　　后期“供強”局面將改變

　　有的鋼貿商在談到“金九銀十”鋼材供給狀況時(shí)表示，隨著(zhù)粗鋼產(chǎn)量“平控”政策貫徹實(shí)施，后期粗鋼產(chǎn)量必將下降，有利于緩解鋼材市場(chǎng)供需矛盾。

　　有的鋼貿商反映，近期，一些地方鋼鐵企業(yè)陸續接到實(shí)施粗鋼產(chǎn)量“平控”政策的通知，要求今年粗鋼產(chǎn)量與去年持平。這段時(shí)間，河北、云南、江蘇、天津、山東等地已有鋼企開(kāi)始貫徹落實(shí)粗鋼產(chǎn)量“平控”政策。

　　鋼貿商預計，“金九銀十”期間的粗鋼產(chǎn)量將下降。對于鋼材市場(chǎng)而言，“供強”的局面將改變，市場(chǎng)供需矛盾將緩解，有利于鋼材價(jià)格穩中有漲。

　　鋼價(jià)有正向預期，也要謹防下跌風(fēng)險

　　吳秀青

　　進(jìn)入8月下旬，我國鋼材市場(chǎng)走出了以鐵礦石為龍頭的原燃料拉動(dòng)、黑色成材價(jià)格被迫跟漲的走勢。與此同時(shí)，鋼企利潤下行，甚至重回虧損態(tài)勢。即將到來(lái)的“金九銀十”能否重振鋼市雄風(fēng)？

　　需求弱勢短期內難改變

　　數據顯示，今年前7個(gè)月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)3.4%，低于前值的3.8%。其中，基建投資同比增長(cháng)9.4%，低于前值的10.2%；房地產(chǎn)投資同比下降8.5%，降幅大于前值的負7.9%；制造業(yè)投資同比增長(cháng)5.7%，低于前值的6.0%。7月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)1.2%，低于前值的3.3%。其中，大口徑基建投資同比增長(cháng)5.2%，低于前值的11.7%；房地產(chǎn)投資同比下降12.2%，降幅大于前值的負10.2%；制造業(yè)投資同比增長(cháng)4.3%，低于前值的6.0%。此外，7月份，規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)3.7%，低于前值的4.4%；挖掘機產(chǎn)量同比下降33.9%；汽車(chē)產(chǎn)量同比下降3.8%。綜合來(lái)看，主要涉鋼指標基本處于下行狀態(tài)。

　　另?yè)y計，7月份制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數）為49.3%，雖環(huán)比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，但投資、出口、消費仍呈現下降狀態(tài)。此外，雖然PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數）有所企穩，但經(jīng)濟仍處于筑底階段，企穩回升仍需強有力的政策支撐。

　　庫存方面，截至8月24日，五大鋼材品種當周庫存總量為1643.27萬(wàn)噸，與前一周相比下降17.06萬(wàn)噸，降幅為1.03%，庫存連續2周下降。消費方面，從環(huán)比角度來(lái)看，五大鋼材品種需求已連續3周環(huán)比上升，其中長(cháng)材升幅較大，板材升幅次之。從同比角度來(lái)看，8月24日當周，五大鋼材品種需求實(shí)現同比轉正，其中板材升幅較大，長(cháng)材升幅次之。環(huán)比代表了方向，同比代表了強度。這樣看來(lái)，盡管需求環(huán)比、同比均有所改善，但強度仍偏弱。筆者預計，需求弱勢短期內難以改變。

　　供給端存在不確定性

　　數據顯示，7月份，我國粗鋼產(chǎn)量達到9080萬(wàn)噸，同比增長(cháng)11.5%；生鐵產(chǎn)量達到7760萬(wàn)噸，同比增長(cháng)10.2%；鋼材產(chǎn)量達到11653萬(wàn)噸，同比增長(cháng)14.5%。今年前7個(gè)月，我國粗鋼產(chǎn)量累計達到62651萬(wàn)噸，同比增長(cháng)2.5%；生鐵產(chǎn)量累計達到52892萬(wàn)噸，同比增長(cháng)3.5%；鋼材產(chǎn)量累計達到78900萬(wàn)噸，同比增長(cháng)5.4%。

　　今年初以來(lái)，鋼材出口雖然成為了整個(gè)市場(chǎng)的最大亮點(diǎn)，但5月份達到高位后開(kāi)始逐步下行。今年前7個(gè)月，我國鋼材凈出口增量為1323.6萬(wàn)噸，同期粗鋼增量為1723萬(wàn)噸?？梢?jiàn)，供給增量尚不能完全轉移到國外消化。

　　從近期來(lái)看，據中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )估算，8月中旬，全國粗鋼日均產(chǎn)量達到298.4萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(cháng)1.71%；生鐵日均產(chǎn)量達到254.02萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(cháng) 1.02%；鋼材日均產(chǎn)量達到376.67萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(cháng)4.12%。從遠期來(lái)看，最近，江蘇、河南、山東、天津等地實(shí)施粗鋼產(chǎn)量“平控”政策的消息頻出，不過(guò)，這些政策均屬于地方政策，國家至今尚未出臺統一的強制性控產(chǎn)文件。況且，這些地方政策雖已經(jīng)開(kāi)始落實(shí)，但最終效果有待驗證。如果后期市場(chǎng)形勢好轉，誰(shuí)也不會(huì )甘愿“為別人做嫁衣”。近期產(chǎn)量增加，疊加遠期“平控”政策落地，讓供給端的變化更加撲朔迷離。

　　綜合來(lái)看，隨著(zhù)雨季退去、施工旺季到來(lái)，在1.5萬(wàn)億元再融資債券增持的背景下，市場(chǎng)信心有所好轉。不過(guò)，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍未有明顯調整，預計鋼材需求短期內難有明顯改善。在鋼材庫存維持相對低位、粗鋼產(chǎn)量受控、鋼材出口依然偏強的基本面下，預計“金九銀十”鋼材價(jià)格有正向預期。不過(guò)，市場(chǎng)各方也要謹防“平控”政策落地后鋼產(chǎn)量下行導致成本平臺下移、帶動(dòng)鋼材價(jià)格下跌的風(fēng)險。

　　最終成色還要看供需博弈情況

　　李玥瀅

　　作為淡季、旺季的轉換節點(diǎn)，8月份的鋼材市場(chǎng)雖一度沖高，但未能延續趨勢性上漲行情，在中下旬重新開(kāi)啟了震蕩調整模式。原因在于，一方面，近期宏觀(guān)政策雖然不斷加碼，但對鋼材市場(chǎng)的利好效果相對有限，市場(chǎng)在情緒化拉漲后出現恐慌心理，提前套利離場(chǎng)增多，強預期對市場(chǎng)的刺激失靈；另一方面，下游需求未能出現實(shí)質(zhì)性改善，遏制了鋼材價(jià)格爬升的空間，導致鋼材價(jià)格在沖高后因動(dòng)能不足而不得不回調。

　　筆者認為，在經(jīng)歷了8月份以來(lái)的動(dòng)蕩行情后，進(jìn)入“金九銀十”，在一系列穩增長(cháng)政策的帶動(dòng)下，宏觀(guān)層面將繼續偏暖，不過(guò)，市場(chǎng)的核心驅動(dòng)邏輯將由預期轉入現實(shí)，供需博弈將成為決定“金九銀十”鋼材市場(chǎng)走向的關(guān)鍵。

　　一是供給端由預期性減產(chǎn)轉入現實(shí)性壓產(chǎn)。目前，市場(chǎng)上關(guān)于今年實(shí)施粗鋼產(chǎn)量“平控”政策的消息已經(jīng)發(fā)酵了很長(cháng)時(shí)間。筆者認為，9月份很有可能成為粗鋼產(chǎn)量“平控”政策從預期走向現實(shí)的關(guān)鍵節點(diǎn)。據了解，目前部分地區鋼企已經(jīng)接到了今年實(shí)施粗鋼產(chǎn)量“平控”政策的通知，并從9月份開(kāi)始執行。進(jìn)入9月份，一旦政策性控產(chǎn)全面落地，將有效抑制旺季增產(chǎn)沖動(dòng)，使供給保持在合理水平，進(jìn)而有效緩解供需矛盾，利好鋼材價(jià)格上行。供給端能否收縮及收縮幅度將成為決定“金九銀十”鋼材價(jià)格走勢的關(guān)鍵。

　　二是旺季需求修復程度將決定鋼材價(jià)格的最終高度?！吧蠞q看需求，下跌看成本?！毕噍^8月份，“金九銀十”作為傳統需求旺季，下游需求有望迎來(lái)一定程度的改善，但需求最終兌現強度仍具有不確定性。原因在于，近期，隨著(zhù)知名房企接連“爆雷”和市場(chǎng)上盛傳“要嚴控基建投資效率”，作為“鋼需”貢獻主力軍的房地產(chǎn)和基建項目在“金九銀十”的開(kāi)工率具有很大不確定性。如果旺季需求兌現不及預期，那么鋼材價(jià)格就有下行可能。反之，如果需求超預期釋放，鋼材價(jià)格就有上沖甚至刷新今年新高的可能。

　　三是剛性的成本支撐動(dòng)力仍在。目前，鋼鐵原燃料價(jià)格整體依然保持強勢。一方面，鐵礦石價(jià)格依然堅挺，鐵礦石期貨主力合約價(jià)格重回800元/噸上方；普氏62%鐵礦石價(jià)格指數自8月初以來(lái)從103.35美元/噸漲至113.3美元/噸，上漲9.6%。另一方面，近期多地焦企發(fā)文聯(lián)合抵制降價(jià)，鋼焦博弈趨于激烈?！敖鹁陪y十”期間，焦炭?jì)r(jià)格或將延續調漲模式。在礦焦價(jià)格強勢上行的帶動(dòng)下，鋼材成本平臺有望進(jìn)一步上移，進(jìn)而封堵鋼材價(jià)格下行的空間。

　　目前，鋼材市場(chǎng)主要的不確定因素在于，如果實(shí)施粗鋼產(chǎn)量“平控”政策，鐵水產(chǎn)量就可能大幅下滑，疊加需求回落，鐵礦石價(jià)格將高位回落，從而導致鋼材成本平臺松動(dòng)，最終導致鋼材價(jià)格被拖拽下行。只是，考慮到鐵礦石價(jià)格的抗跌性和粗鋼產(chǎn)量“平控”政策在全國范圍內落地執行需要時(shí)間，預計“金九銀十”期間鋼材市場(chǎng)不會(huì )有重大利空因素出現。換言之，鋼材成本平臺大面積坍塌的可能性不大。

　　總體來(lái)看，進(jìn)入“金九銀十”，鋼材市場(chǎng)將呈現需求驅動(dòng)和成本驅動(dòng)相互交織的特點(diǎn)，需求強度影響著(zhù)鋼材價(jià)格的上漲節奏。筆者預計，鋼材價(jià)格在經(jīng)歷了8月份以來(lái)的調整后，有上漲預期，整體將以震蕩偏強為主。當前，市場(chǎng)供需矛盾仍未有實(shí)質(zhì)性改善，后市如何還要看供給端的縮減力度。因此，對于今年“金九銀十”行情，不宜期待過(guò)高，穩健操作、合理控制庫存才是最佳選擇。在沒(méi)有重大利好或利空因素出現的前提下，供需博弈大概率決定今年“金九銀十”最終成色。