5月25日—26日，由上海期貨交易所（下稱(chēng)上期所）主辦的第20屆上海衍生品市場(chǎng)論壇在上海期貨大廈舉行。本屆論壇主題為“構建新發(fā)展格局 推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展 建設中國特色現代期貨市場(chǎng)”，包括1場(chǎng)主論壇和上衍有色論壇、上衍能源論壇、上衍金融期貨論壇、上衍鋼鐵論壇4場(chǎng)分論壇。

　　中國證監會(huì )黨委委員、副主席方星海，上海市政府副秘書(shū)長(cháng)王平，上期所黨委書(shū)記、理事長(cháng)田向陽(yáng)，中國金融期貨交易所黨委書(shū)記、董事長(cháng)何慶文分別致辭。上期所黨委副書(shū)記、總經(jīng)理王鳳海主持論壇。北京大學(xué)國家發(fā)展研究院特約研究員許憲春，中國宏觀(guān)經(jīng)濟研究院副院長(cháng)宋葛龍，高盛銀行總部董事總經(jīng)理、金屬研究主管尼可拉斯·斯諾登（Nicholas Snowdon）在主論壇發(fā)表主題演講。整個(gè)論壇圍繞期貨市場(chǎng)落實(shí)國家戰略、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，建設中國特色現代期貨市場(chǎng)路徑等話(huà)題展開(kāi)研討。

　　方星海在致辭中表示，我國期貨市場(chǎng)發(fā)展一直秉持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的宗旨，著(zhù)力服務(wù)初級產(chǎn)品保供穩價(jià)。在目前已上市的95個(gè)商品期貨和期權品種中，初級產(chǎn)品數量超過(guò)一半。近年來(lái)，期貨市場(chǎng)加強基礎制度建設、擴大開(kāi)放、提升運行質(zhì)量、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)參與，為企業(yè)提供有效的價(jià)格信號和風(fēng)險對沖工具。

　　“實(shí)物交割是我國商品期貨市場(chǎng)始終堅持的基礎性制度安排。初級產(chǎn)品是企業(yè)生產(chǎn)的起點(diǎn)，實(shí)物交割的存在，可以使期貨的金融屬性和商品屬性最終回歸到現貨的供需面上。一方面，期貨交易所通過(guò)對初級產(chǎn)品期貨品種設定交割標準、質(zhì)量升貼水，并合理布局交割庫等措施，有力保障期貨交割品的質(zhì)量、安全性及交割效率；另一方面，通過(guò)期貨實(shí)物交割，企業(yè)增加了額外的、穩定的購銷(xiāo)渠道，可以實(shí)現對初級產(chǎn)品庫存安全高效的動(dòng)態(tài)管理?！狈叫呛Ｖ赋?，期貨交割庫作為我國大宗商品商業(yè)庫存的重要組成部分，還可以發(fā)揮“蓄水池”和“調節器”作用，在初級產(chǎn)品發(fā)生供需錯配時(shí)，緩解供需矛盾，助力產(chǎn)業(yè)鏈穩健發(fā)展。

　　方星海表示，黨的二十大報告提出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設社會(huì )主義現代化國家的首要任務(wù)，要求著(zhù)力提升產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈韌性和安全水平。證監會(huì )將堅決貫徹落實(shí)黨中央決策部署，著(zhù)力推進(jìn)期貨市場(chǎng)建設，服務(wù)國家初級產(chǎn)品保供穩價(jià)大局。

　　一是不斷提升市場(chǎng)運行質(zhì)量。證監會(huì )重點(diǎn)關(guān)注重要農產(chǎn)品、基礎性能源、戰略性礦產(chǎn)等初級產(chǎn)品期貨品種的運行情況，結合現貨市場(chǎng)變化和產(chǎn)業(yè)需求，及時(shí)優(yōu)化合約規則和制度設計，提升交易便利性，吸引更多產(chǎn)業(yè)客戶(hù)參與期貨市場(chǎng)；支持中介機構提升服務(wù)能力，讓企業(yè)可以更加便利地利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險管理；持續推進(jìn)“保險+期貨”，不斷優(yōu)化項目模式。

　　二是繼續拓展期貨市場(chǎng)對外開(kāi)放的廣度和深度。目前，證監會(huì )已經(jīng)向境外交易者開(kāi)放了23個(gè)特定期貨品種，向QFII（合格境外機構投資者）、RQFII（人民幣合格境外機構投資者）開(kāi)放了39個(gè)商品期貨期權品種。這其中，初級產(chǎn)品的占比分別達到了96%和70%。證監會(huì )將繼續穩步擴大期貨特定品種開(kāi)放，拓寬QFII、RQFII投資范圍，吸引更多境外機構充分參與我國初級產(chǎn)品期貨品種定價(jià)，提升我國期貨價(jià)格的代表性和影響力，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更準確的價(jià)格信號。

　　三是強化監管，維護市場(chǎng)秩序。證監會(huì )加強初級產(chǎn)品期貨市場(chǎng)監管和監測監控，加大對市場(chǎng)操縱等違法違規行為的打擊力度；做好期現貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監管，強化與現貨管理部門(mén)的溝通，綜合施策、協(xié)同發(fā)力，遏制過(guò)度投機炒作行為，共同營(yíng)造良好的市場(chǎng)生態(tài)，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更加規范、透明、公開(kāi)的價(jià)格發(fā)現和風(fēng)險管理場(chǎng)所。

　　王平表示，期貨市場(chǎng)聯(lián)通千行百業(yè)，是經(jīng)濟發(fā)展的“晴雨表”、實(shí)體產(chǎn)業(yè)的“穩定器”，對上海國際金融中心建設具有十分重要的意義。

　　他表示，近年來(lái)，在證監會(huì )的大力支持下，上海期貨市場(chǎng)快速發(fā)展。

　　一是品種體系日益豐富。上期所在有色金屬、黑色金屬、貴金屬、能源、化工等領(lǐng)域累計上市20個(gè)期貨品種和8個(gè)期權品種，為規避大宗商品交易風(fēng)險提供了有力支撐。

　　二是對外開(kāi)放成效明顯。上期所銅期貨市場(chǎng)已成為世界三大銅期貨市場(chǎng)之一；20號膠期貨成交噸數、日均持倉噸數再創(chuàng )新高，權威定價(jià)地位逐漸鞏固。

　　三是期現市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)發(fā)展。“上期標準倉單交易平臺”累計上線(xiàn)16個(gè)倉單品種，成交額超6400億元，促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟良性互動(dòng)；多方共同推進(jìn)“全倉登”項目，助推大宗商品倉單資源高效管理。

　　王平指出，上海作為改革開(kāi)放排頭兵、創(chuàng )新發(fā)展先行者，將深入貫徹落實(shí)黨的二十大精神中關(guān)于“提升重要大宗商品價(jià)格影響力，更好服務(wù)和引領(lǐng)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展”的重要指示要求，積極配合國家金融管理部門(mén)，全力支持上期所落實(shí)好中央關(guān)于期貨衍生品市場(chǎng)相關(guān)任務(wù)要求，努力做好3方面工作。

　　一是服務(wù)國家重大戰略任務(wù)，推動(dòng)期貨產(chǎn)品創(chuàng )新，進(jìn)一步豐富有色金屬、黑色金屬、貴金屬、能源、化工等相關(guān)品種，為實(shí)體企業(yè)提供更加豐富的風(fēng)險管理工具；研究開(kāi)發(fā)新材料類(lèi)、節能環(huán)保類(lèi)品種，助推經(jīng)濟綠色轉型。

　　二是強化全球資源配置功能，以QFII、RQFII參與商品期貨市場(chǎng)交易為契機，加快推動(dòng)黃金等現有品種和新品種的國際化，豐富產(chǎn)品跨境合作內容，提升全球交易者參與便利度，不斷擴大“上海價(jià)格”的全球影響力。

　　三是筑牢金融安全防線(xiàn)，加強前瞻研究，做好風(fēng)險綜合研判；支持期貨市場(chǎng)進(jìn)一步提高風(fēng)險監測系統性，牢牢守住不發(fā)生系統性風(fēng)險的底線(xiàn)。

　　“當前世界處在歷史演變的十字路口，不穩定、不確定、難預料成為常態(tài)，產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩定和安全面臨更大挑戰，全球經(jīng)濟復蘇動(dòng)力不足?！碧锵蜿?yáng)在致辭時(shí)表示，作為國家重要金融基礎設施，上期所積極融入到中國式現代化的期貨實(shí)踐之中。圍繞推動(dòng)建設中國特色現代期貨市場(chǎng)，他闡述了5點(diǎn)思考。

　　第一，黨的領(lǐng)導是關(guān)鍵。黨的領(lǐng)導直接關(guān)系中國式現代化的根本方向、前途命運、最終成敗。上期所堅持把黨的領(lǐng)導轉換為治理效能，強化戰略引領(lǐng)。在上期所新一輪規劃中，明確以“堅持黨的全面領(lǐng)導”為戰略原則，把黨的政治優(yōu)勢、組織優(yōu)勢與期貨市場(chǎng)自身發(fā)展規律有機結合起來(lái)，確保黨中央國務(wù)院決策部署落實(shí)到位、落地見(jiàn)效。同時(shí)，遵循共建共治共享原則，從全國統一大市場(chǎng)的高度，推動(dòng)期現各方聯(lián)動(dòng)發(fā)展，加快形成健康的大宗商品市場(chǎng)生態(tài)。

　　第二，實(shí)體為本是核心。他表示，健全市場(chǎng)功能、提升市場(chǎng)質(zhì)量、穩固市場(chǎng)根源，是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的重要出發(fā)點(diǎn)。一方面，上期所緊緊圍繞產(chǎn)業(yè)需求，完善產(chǎn)品體系，在2022年底上市了螺紋鋼、白銀期權，后續還將加快上市氧化鋁期貨、集裝箱運價(jià)指數期貨、合成橡膠期貨與期權、天然氣期貨與期權等品種；另一方面，上期所立足功能發(fā)揮，聚焦螺紋鋼、銅、天然橡膠等多個(gè)品種，創(chuàng )設8個(gè)激勵項目，攜手期貨公司、產(chǎn)業(yè)集團等有關(guān)各方，引導和支持實(shí)體企業(yè)運用期貨工具管理風(fēng)險。

　　截至2022年底，上期所和上期能源法人客戶(hù)數同比分別增長(cháng)14.6%和25.6%。今年，上期所圍繞“功能”和“服務(wù)”兩大板塊，推出全新的“上期強源助企”項目，覆蓋范圍拓展至金屬、能源、化工等19個(gè)期貨與期權品種，力爭讓工具更好用、企業(yè)更會(huì )用，更好服務(wù)“保供穩價(jià)”大局。

　　第三，制度供給是保障。期貨市場(chǎng)具有發(fā)現價(jià)格、管理風(fēng)險、配置資源三大功能，是要素資源市場(chǎng)化配置的重要平臺。建設中國特色現代期貨市場(chǎng)，需要從制度建設著(zhù)眼，堅持市場(chǎng)化法治化原則，形成支持實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的基礎制度體系，全面增強樞紐功能，提高要素配置效率。

　　田向陽(yáng)強調，作為期貨交易的組織者和監督者，上期所始終保持向市場(chǎng)學(xué)習的謙卑態(tài)度，認真傾聽(tīng)市場(chǎng)意見(jiàn)、持續完善規則制度。今年2月份以來(lái)，上期所開(kāi)展“走一線(xiàn)、辦實(shí)事、優(yōu)生態(tài)”專(zhuān)項行動(dòng)，黨委班子帶隊走訪(fǎng)調研部委、行業(yè)協(xié)會(huì )、會(huì )員單位、產(chǎn)業(yè)客戶(hù)等近百家單位。4月份，上期所結合市場(chǎng)實(shí)際需要，調整了11個(gè)品種的風(fēng)控參數，推出了15個(gè)品種的“二日交割”，優(yōu)化了原油期貨結算價(jià)指令、增加了日盤(pán)集合競價(jià)，進(jìn)一步降低企業(yè)參與成本。今年，上期所在充分調查研究的基礎上，回應市場(chǎng)關(guān)切，將加快推出組合保證金制度、大宗交易機制，進(jìn)一步提升市場(chǎng)參與便利性。

　　第四，對外開(kāi)放是路徑。目前，上期所已有5個(gè)特定品種可以直接引入境外交易者參與交易，另有11個(gè)期貨和期權品種已向合格境外投資者打開(kāi)大門(mén)；同時(shí)，“上海價(jià)格”服務(wù)全球產(chǎn)業(yè)鏈的功能逐步發(fā)揮，如以20號膠期貨價(jià)格作為貿易定價(jià)基準的實(shí)貨掛鉤量，已占我國天然橡膠進(jìn)口量的三成，參與跨境貿易的客戶(hù)涉及泰國、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、老撾、非洲等國家和地區。下一步，上期所將上市更多對外開(kāi)放品種，穩步推動(dòng)黃金期貨國際化，加大境外推廣范圍和力度，力爭成為期貨市場(chǎng)更高水平開(kāi)放的排頭兵。

　　第五，安全生產(chǎn)是底線(xiàn)。作為大宗商品市場(chǎng)的重要樞紐，上期所堅持穩中求進(jìn)的工作總基調，牢固樹(shù)立系統思維和大安全理念。一方面，上期所不斷提升一線(xiàn)監管效能，加強監控監測和交易行為分析，緊盯重點(diǎn)品種、重點(diǎn)領(lǐng)域，做好預研預判，并主動(dòng)與相關(guān)方建立常態(tài)化溝通機制，維護市場(chǎng)平穩運行；另一方面，上期所抓好自身安全建設，將安全生產(chǎn)融入交易所業(yè)務(wù)創(chuàng )新各環(huán)節，持續完善技術(shù)治理體系，穩步推動(dòng)系統擴容升級，防范化解網(wǎng)絡(luò )和信息安全風(fēng)險，加快建設安全可靠、自主可控、行業(yè)領(lǐng)先的新一代技術(shù)系統。

　　何慶文在致辭中圍繞發(fā)揮金融期貨功能、服務(wù)中國特色現代資本市場(chǎng)建設談了4點(diǎn)體會(huì )。

　　他表示，金融期貨市場(chǎng)是多層次資本市場(chǎng)發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物和有機組成部分。實(shí)踐表明，金融期貨可以為投資者提供精細化、低成本、高效率的風(fēng)險管理工具，有助于進(jìn)一步在交易、融資、投資等各環(huán)節健全資本市場(chǎng)功能，為助力資本市場(chǎng)穩定運行做出了應有貢獻。

　　一是在交易層面有助于服務(wù)增強資本市場(chǎng)韌性，塑造穩健的改革發(fā)展環(huán)境。隨著(zhù)全面深化改革和監管效能提升，資本市場(chǎng)內在穩定性不斷增強，為全面注冊制改革的推行創(chuàng )造了穩健環(huán)境。

　　二是在發(fā)行層面有助于服務(wù)注冊制等重大改革，提升直接融資質(zhì)量效率。金融期貨依托對風(fēng)險進(jìn)行市場(chǎng)化定價(jià)、轉移和重新配置，有助于引導資金資源流向國家戰略支持領(lǐng)域。在服務(wù)股票發(fā)行方面，股指期貨可用于對沖投資者打新底倉股票的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，幫助參與主體在鎖定期內消除后顧之憂(yōu)，從而擴大認購參與面、提高參與積極性。同時(shí)，股指期貨和期權為投資者提供了管理系統性風(fēng)險的有效工具，投資者得以更加專(zhuān)注于篩選優(yōu)質(zhì)企業(yè)標的，挖掘超額收益，助力市場(chǎng)估值合理回歸，形成“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)。

　　三是在投資層面有助于服務(wù)資金專(zhuān)業(yè)便利入市，滿(mǎn)足居民理財需求。實(shí)現交易端、融資端與投資端可持續循環(huán)，是資本市場(chǎng)全面深化改革的重要內涵。專(zhuān)業(yè)機構可充分運用金融期貨靈活調節風(fēng)險—收益結構，創(chuàng )設出更多滿(mǎn)足不同風(fēng)險偏好的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，更好順應居民多元化的財富管理需求。股指期貨和期權產(chǎn)品的上市，顯著(zhù)推動(dòng)了標的指數相關(guān)金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與投資策略的創(chuàng )新運用，有助于提升ETF（交易型開(kāi)放式指數基金）等指數產(chǎn)品的投資交易需求，促進(jìn)產(chǎn)品規模穩步擴大。

　　四是在開(kāi)放層面有助于服務(wù)境外投資者風(fēng)險管理需求，提升資本市場(chǎng)國際競爭力、影響力。近年來(lái)，受多種因素影響，股債匯市場(chǎng)波動(dòng)加大、共振增強，發(fā)揮金融期貨功能、擴大金融期貨開(kāi)放，能夠塑造更加積極的形象，進(jìn)一步滿(mǎn)足境外投資者風(fēng)險管理需求。

　　他強調，經(jīng)過(guò)10余年的努力耕耘，金融期貨市場(chǎng)建設雖然取得了一定成效，但金融期貨市場(chǎng)的發(fā)展仍處于初級階段，功能作用發(fā)揮仍顯不足。資本市場(chǎng)全面深化改革帶來(lái)的市場(chǎng)環(huán)境和生態(tài)重塑，為金融期貨市場(chǎng)建設創(chuàng )造了新的廣闊機遇，也對我們的工作提出了新的更高要求。

　　本屆論壇還發(fā)布了《上海期貨交易所2023—2025年戰略規劃》《上海期貨交易所2022年社會(huì )責任報告》及上海國際能源交易中心2022年度境外經(jīng)紀機構突出市場(chǎng)貢獻獎獲獎名單，并啟動(dòng)了上市公司利用期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險最佳實(shí)踐案例創(chuàng )建活動(dòng)。