10月10日，中國人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作室發(fā)布公告稱(chēng)，中國人民銀行決定創(chuàng )設“證券、基金、保險公司互換便利（Securities， Funds and Insurance companies Swap Facility，簡(jiǎn)稱(chēng)SFISF）”，支持符合條件的證券、基金、保險公司以債券、股票ETF、滬深300成分股等資產(chǎn)為抵押，從人民銀行換入國債、央行票據等高等級流動(dòng)性資產(chǎn)。這標志著(zhù)我國首個(gè)支持資本市場(chǎng)的貨幣政策工具落地。
SFISF首期操作規模5000億元，視情可進(jìn)一步擴大操作規模。即日起，接受符合條件的證券、基金、保險公司申報。據觀(guān)察，中金公司、中信證券在央行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級交易商名單中。
業(yè)內人士表示，SFISF作為一種長(cháng)期制度性安排，有利于增強資本市場(chǎng)韌性，抑制羊群效應等順周期行為，維護市場(chǎng)穩定；也有利于調動(dòng)非銀機構的參與度，提升貨幣政策在資本市場(chǎng)的傳導效率，平衡好債券、股票等市場(chǎng)的發(fā)展。
東方金誠研發(fā)部副總監于麗峰表示，互換便利通過(guò)“以券換券”的方式進(jìn)行操作，符合條件的機構將信用等級較低、流動(dòng)性較差的資產(chǎn)作為抵押，從央行換入高等級高流動(dòng)性資產(chǎn)，能夠提高相關(guān)機構的資金獲取能力和股票增持能力，實(shí)現對資本市場(chǎng)的流動(dòng)性支持的同時(shí)，又不會(huì )增加基礎貨幣投放。
“類(lèi)似的貨幣政策工具在國際上也有先例，例如美聯(lián)儲曾設立定期證券借貸便利，允許一級交易商用流動(dòng)性較差的證券作為抵押，向美聯(lián)儲借入流動(dòng)性較高的國債，便于在市場(chǎng)融資，為緩解流動(dòng)性危機發(fā)揮了積極作用?！庇邴惙逭f(shuō)。
據接近央行人士介紹，互換便利期限不超過(guò)1年，到期后可申請展期；抵押品范圍未來(lái)可能會(huì )根據情況擴大。這些操作上的靈活性均表明，工具未來(lái)將有很大的發(fā)揮空間。據了解，央行將通過(guò)特定的一級交易商開(kāi)展操作，通過(guò)觀(guān)察一級交易商名單，可能是中債信用增進(jìn)公司。
