第十一屆陸家嘴論壇13日在上海開(kāi)幕。中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理劉鶴，央行黨委書(shū)記、銀保監會(huì )主席郭樹(shù)清，央行行長(cháng)易綱，證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)，央行副行長(cháng)、外匯局局長(cháng)潘功勝分別發(fā)表了主旨演講，也一一回應了市場(chǎng)關(guān)切的關(guān)于中國經(jīng)濟走勢、科創(chuàng )板開(kāi)板、人民幣匯率變化、金融對外開(kāi)放等熱點(diǎn)問(wèn)題。
第一財經(jīng)記者從論壇上了解到，推動(dòng)金融市場(chǎng)對外開(kāi)放及改革、支持上海加快國際金融中心建設等工作將成為金融工作的下一步重點(diǎn)，會(huì )上也密集釋放了進(jìn)一步加快改革開(kāi)放的信號。
劉鶴指出，要加大金融對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的支持，“這件事至關(guān)重要，中國經(jīng)濟已從高速增長(cháng)階段轉變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展階段?！彼€表示，將大力促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，要按照“規范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性”要求，切實(shí)加強投資者保護，堅定不移堅持市場(chǎng)化、法治化改革方向，注重按照國際慣例辦事。中國資本市場(chǎng)正朝著(zhù)理性方向發(fā)展。
科創(chuàng )板正式開(kāi)板
科創(chuàng )板的正式開(kāi)板，成為當天會(huì )議的一大亮點(diǎn)。這意味著(zhù)，從2018年11月初宣告到2019年6月13日正式開(kāi)板，短短200多天，中國資本市場(chǎng)便迎來(lái)了一個(gè)全新板塊。
劉鶴指出，科創(chuàng )板發(fā)展意義重大，要以科創(chuàng )板帶動(dòng)整個(gè)資本市場(chǎng)改革，培育更多科技創(chuàng )新企業(yè)，助力經(jīng)濟轉型升級。
科創(chuàng )板建設行穩致遠，不過(guò)，市場(chǎng)對于科創(chuàng )板仍存諸多疑問(wèn)。例如，科創(chuàng )板推出后，注冊制如何試點(diǎn)？監管方向如何？投資者應注意哪些變化？科創(chuàng )板還存哪些困難和挑戰？對于這些熱點(diǎn)問(wèn)題，參加論壇的各方從不同角度進(jìn)行了詳盡詮釋。
“設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制，是全面深化資本市場(chǎng)改革的重要突破口，主要承擔著(zhù)兩項重要使命?！闭搲?，易會(huì )滿(mǎn)表示，一是支持有發(fā)展潛力、市場(chǎng)認可度高的科創(chuàng )企業(yè)發(fā)展壯大；二是發(fā)揮改革試驗田的作用。
上海證券交易所理事長(cháng)黃紅元介紹，科創(chuàng )板推進(jìn)過(guò)程中重點(diǎn)關(guān)注兩方面改革，一是注冊制改革，二是制度創(chuàng )新?？苿?chuàng )板退市制度標準很?chē)?，執行很?chē)?，效率?huì )很高。
劉鶴指出，科創(chuàng )板建設重中之重的是要著(zhù)力做好兩項工作，一是，落實(shí)好以信息披露為核心的注冊制改革，注冊制實(shí)質(zhì)含義是，把選擇權交給市場(chǎng)；二是，完善法治，提高違法成本，加大監管執法力度。要有透明嚴格可預期的法律和制度條件，要全面提高違法成本。
“科創(chuàng )板能夠引領(lǐng)整個(gè)資本市場(chǎng)的制度性改革，實(shí)現制度性的突破，特別是注冊制改革能夠得到落實(shí)。大幅度提高企業(yè)融資的比重，進(jìn)一步降低風(fēng)險?！眹墙鹑诟母镅芯吭涸洪L(cháng)劉勝軍對記者表示。
除了制度改革，科創(chuàng )板的另一意義則在于對資本市場(chǎng)的從嚴監管。
此前，機構信息披露不實(shí)、人為操縱資產(chǎn)質(zhì)量分類(lèi)，資本市場(chǎng)亂象叢生?！坝械拇蠊蓶|把金融機構視為提款機，有的高管人員胡作非為?！惫鶚?shù)清就在論壇中指出，形成這方面的原因很多，但市場(chǎng)約束不嚴格、監管執法不嚴格也是重要原因?！氨O管部門(mén)必須敢于斗爭，嚴格執法，堅決捍衛法律法規的尊嚴?！?/p>
“科創(chuàng )板必須把選擇權交給市場(chǎng)。把主觀(guān)判斷權交給市場(chǎng)，才能讓市場(chǎng)發(fā)揮決定性作用。這也是注冊制改革的核心?！眲佘妼Φ谝回斀?jīng)記者表示。
劉勝軍強調，過(guò)去把主要精力放在審核，這導致證監會(huì )替投資者做出了判斷，扭曲了市場(chǎng)機制應該發(fā)揮的作用，存在監管短板。
另外，劉勝軍表示，嚴監管從根本上來(lái)講取決于法制水平。上市公司違規行為如果不能有真正的懲罰作用，也會(huì )鼓勵短期的財務(wù)欺詐等風(fēng)險問(wèn)題爆發(fā)。
“設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制是一個(gè)全新的探索?！币讜?huì )滿(mǎn)表示。在探索的過(guò)程中，可能會(huì )遇到各種各樣的困難和挑戰。談及投資者可能面對的新風(fēng)險，易會(huì )滿(mǎn)稱(chēng)要重點(diǎn)關(guān)注五個(gè)方面的新變化。
再釋開(kāi)放信號
科創(chuàng )板的順利開(kāi)板，預示著(zhù)中國資本市場(chǎng)與國際市場(chǎng)的距離又近了一步。
關(guān)于金融開(kāi)放的討論，此前往往聚焦于市場(chǎng)準入環(huán)節；而今年以來(lái)，越來(lái)越多的目光投在細分金融領(lǐng)域，并在近期加快了開(kāi)放腳步。例如，資本項目開(kāi)放將著(zhù)力推動(dòng)少數不可兌換項目的開(kāi)放。
易綱表示，下一步會(huì )大力支持上海加快國際金融中心建設，重點(diǎn)推進(jìn)包括“支持在上海試點(diǎn)取消證券公司、基金管理公司等外資持股比例的上限，擴大外資金融機構的經(jīng)營(yíng)范圍”等九項內容。
在對外開(kāi)放的問(wèn)題上，易會(huì )滿(mǎn)表示，盡管在最近一段時(shí)間受各種因素影響，我國資本市場(chǎng)面臨的外部不確定性有所增大，但我們有黨中央、國務(wù)院的堅強領(lǐng)導，有國務(wù)院金融委的統一指揮協(xié)調，完全有信心、有能力，也有足夠的工具儲備應對各種復雜局面的挑戰。
易會(huì )滿(mǎn)表示，近期證監會(huì )將陸續推出一攬子對外開(kāi)放的務(wù)實(shí)舉措，包括推動(dòng)修訂QFII和RQFII制度規則，進(jìn)一步便利境外機構投資者參與中國資本市場(chǎng)等九項具體舉措，進(jìn)一步推進(jìn)資本市場(chǎng)對外開(kāi)放。
資本項目開(kāi)放是實(shí)現開(kāi)放型經(jīng)濟的重要內容，并與金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放密切關(guān)聯(lián)。論壇上，潘功勝表示，將繼續加快金融市場(chǎng)互聯(lián)互通和雙向開(kāi)放，系列改革舉措會(huì )在加強市場(chǎng)溝通的基礎上，擇機在上海先行先試。
具體而言，一是支持科創(chuàng )板健康發(fā)展；二是推動(dòng)QFII、RQFII改革，擴大投資范圍，研究適度放寬甚至取消QFII額度管理，QDLP試點(diǎn)在上海常態(tài)化；三是建設開(kāi)放的、有競爭力的外匯市場(chǎng)，擴大市場(chǎng)主體，豐富交易產(chǎn)品，優(yōu)化外匯風(fēng)險對沖方式；四是協(xié)同本外幣跨境資金管理政策，完善本外幣一體化的宏觀(guān)審慎管理，試點(diǎn)建立本外幣一體化的賬戶(hù)體系，統一本外幣跨境資金池管理政策。
值得注意的是，“研究適度放寬甚至取消QFII額度管理”等表述體現出進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)參與者結構、助力金融對外開(kāi)放的決心。
劉勝軍對記者表示，目前資本賬戶(hù)開(kāi)放，比較容易做的事情是讓資金進(jìn)來(lái)，特別是比較大的機構投資者，專(zhuān)業(yè)水平比較高，投資比較理性，引導金融市場(chǎng)良性發(fā)展是比較積極的因素。
金融更加開(kāi)放不等于沒(méi)有監管。國際金融市場(chǎng)的高波動(dòng)性及風(fēng)險的快速溢出，已成為當今全球金融市場(chǎng)的一個(gè)突出特征。
易會(huì )滿(mǎn)表示，不管外部環(huán)境如何變化，證監會(huì )都將按照市場(chǎng)化、法治化、國際化的總要求，堅定推進(jìn)資本市場(chǎng)對外開(kāi)放。
“在開(kāi)放進(jìn)程中，證監會(huì )還將不斷完善風(fēng)險監測預警機制，做好輸入性風(fēng)險的防范應對預案，切實(shí)維護跨境投融資活動(dòng)的正常秩序，守住不發(fā)生系統性金融風(fēng)險的底線(xiàn)?！币讜?huì )滿(mǎn)稱(chēng)。
經(jīng)濟韌性增強
正如劉鶴在演講中提到，“目前形勢在全面好轉，大局已經(jīng)穩定?！眲ⅩQ表示，我國宏觀(guān)經(jīng)濟空間大，結構性去杠桿，政策工具儲備充足，有充分信心迎接挑戰，我們確實(shí)有些外部壓力，但這正是中國經(jīng)濟轉型升級的考量。
“這體現出，在世界經(jīng)濟面臨不確定性背景下，更要關(guān)注趨勢性的變化，而不是一兩個(gè)月的數據。雖然外部有壓力，但壓力也是推動(dòng)改革的動(dòng)力，開(kāi)放倒逼改革?！眲佘妼τ浾弑硎?。
潘功勝表示，市場(chǎng)主體對中國經(jīng)濟的韌性、政府的宏觀(guān)調控能力、人民幣匯率形成機制有了更深入的認知，中國企業(yè)和居民在外匯市場(chǎng)的行為更加理性有序，外匯市場(chǎng)供求和跨境資本流動(dòng)形勢比較平穩。
“我們在應對外匯市場(chǎng)波動(dòng)方面也積累了豐富的經(jīng)驗和充足的政策工具，我們完全有基礎、有信心、有能力，保持外匯市場(chǎng)穩定運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定?！迸斯購娬{。
劉鶴表示，下一階段，金融工作將主要聚焦五大方面，一是回歸本源，堅定服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，提高金融供給的適應性；二是打好防范化金融風(fēng)險攻堅戰，注意把握好處置風(fēng)險的力度和節奏；三是實(shí)施好金融調控，加強貨幣政策，宏觀(guān)審慎政策，微觀(guān)審慎的協(xié)調配合；四是強化金融基礎設施建設，統籌規劃，加強信息共享；五是進(jìn)一步加快改革開(kāi)放，加快推進(jìn)市場(chǎng)準入、平等競爭、保護產(chǎn)權和知識產(chǎn)權等。
“相信不久的將來(lái)，中國政府將進(jìn)一步推出有力度的改革開(kāi)放新舉措?！眲ⅩQ說(shuō)。
