近日，財政部、稅務(wù)總局、海關(guān)總署聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于深化增值稅改革有關(guān)政策的公告》，決定自4月1日起降低部分行業(yè)增值稅率。

　　“此次增值稅的下調包括將制造業(yè)等行業(yè)原有16%增值稅率降為13%，將交通運輸、建筑、房地產(chǎn)等行業(yè)現行10%稅率降為9%，保持6%一檔稅率不變?！比f(wàn)博新經(jīng)濟研究院副院長(cháng)張海冰昨日在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，這將對實(shí)體經(jīng)濟形成全面減負作用，煤炭、鋼鐵、有色金屬等產(chǎn)業(yè)都能因此受惠。

　　“減稅是目前應對經(jīng)濟增速下行的有利舉措，也是財稅改革的一大利民政策?！泵裆y行研究院研究員郭曉蓓昨日在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，延續去年減稅降費的主基調，此次增值稅調整進(jìn)一步細化了第一大稅種的減稅力度，三檔變兩檔，對于傳統的增值稅占比較大的制造業(yè)包括金屬冶煉、制造、通信和計算機，以及服務(wù)業(yè)包括批發(fā)零售等行業(yè)都有較大利好。

　　由于增值稅的遞延和傳導效應，受益最大的仍是中上游企業(yè)。郭曉蓓分析稱(chēng)，這主要包括高端制造業(yè)和高科技企業(yè)，符合“中國制造2025計劃”，刺激更多高端制造、通信設備、研發(fā)等投資增速，提振投資信心。同時(shí)，減稅的利好也促進(jìn)車(chē)市價(jià)格下調，并伴隨油價(jià)下調，進(jìn)一步刺激內需。

　　此次增值稅率下調還使得油價(jià)和電價(jià)出現不同幅度的下降。張海冰認為，由于油價(jià)和電價(jià)實(shí)際上是受政府管制，因此波動(dòng)很小，但如果能將3%的減稅讓渡給下游，讓利效果會(huì )很顯著(zhù)，同時(shí)也會(huì )影響PPI、CPI的走勢。

　　針對此次增值稅下調對PPI、CPI有何傳導效應，一位國有銀行研究人士昨日在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，此次增值稅稅率調降只是減稅措施具體細化的第一步，未來(lái)伴隨5月份開(kāi)啟的社保費率調降，打開(kāi)受益行業(yè)和企業(yè)工業(yè)制成品、商品降價(jià)空間，疊加效應會(huì )傳導至PPI、CPI，減緩其上漲趨勢。

　　國海證券宏觀(guān)經(jīng)濟研究員樊磊表示，此次增值稅率下調落地后，會(huì )階段性地降低此后12個(gè)月的PPI以及CPI同比漲幅，但應該不會(huì )影響貨幣政策。增值稅是價(jià)外稅，減稅的收益很大程度上將通過(guò)價(jià)格下降的方式讓利于消費者。

　　減稅落地且企業(yè)調價(jià)之后，PPI同比會(huì )有一個(gè)一次性的明顯下行，也會(huì )部分地傳導到CPI同比增長(cháng)。樊磊認為，但是12個(gè)月以后，PPI與CPI同比又會(huì )出現一個(gè)一次性的與下降完全對稱(chēng)的反彈。這種技術(shù)性的一次性的價(jià)格下行不影響價(jià)格的趨勢，也不反映產(chǎn)出缺口和供求關(guān)系的變化，因此貨幣政策不應該對此做出反應。

　　上述國有銀行研究人士還表示，相對而言，結構性增值稅改革對下游企業(yè)的影響還需要政策的落地和傳導，由于下調比上調的影響幅度要小，加上其他成本因素無(wú)法預估，因此還要看地方配套細則如何落實(shí)，特別是針對民企的優(yōu)惠政策。