剛剛過(guò)去的2019年，制造業(yè)疲軟、融資成本偏高是市場(chǎng)公認的事實(shí)，這主要是由于制造業(yè)多為民營(yíng)企業(yè)，融資環(huán)境較差。此外，貿易戰打打停停使制造業(yè)融資前景陰晴不定，制造業(yè)融資環(huán)境亟需改善，企業(yè)投資信心有待修復。不過(guò)好在目前制造業(yè)PMI連續兩月位于擴張區間，整體制造業(yè)又處于庫存底部、竣工回升階段，加之央行靈活適度的貨幣政策配合政府積極的財政政策，制造業(yè)融資有望在2020年回暖。

　　中國制造業(yè)的外源融資渠道主要是銀行貸款、股權融資和債券融資，此外還有信用證、融資租賃、提供擔保、銀行承兌匯票等渠道。從幾大類(lèi)融資渠道和融資現狀來(lái)看，制造業(yè)涵蓋范圍廣泛、融資總量大，銀行貸款占融資總量最高且占比穩定，股權融資近年來(lái)增速提升，債券融資和其它融資是最后選項。為進(jìn)一步支持制造業(yè)融資，要鼓勵銀行實(shí)施差異化信貸政策，增加制造業(yè)的中長(cháng)期貸款，貸款投向適度向制造業(yè)傾斜；同時(shí)，各地政府可牽頭上市企業(yè)、金融機構和投融資公司等設立制造業(yè)特色股權投資基金，發(fā)展先進(jìn)技術(shù)和先進(jìn)制造業(yè)，支持制造業(yè)轉型升級；此外，政府要支持優(yōu)質(zhì)的民營(yíng)企業(yè)不斷擴大債券融資規模，推動(dòng)建立多層次資本市場(chǎng)，提高制造業(yè)企業(yè)的融資能力。具體來(lái)看：

　　實(shí)施差異化信貸政策，鼓勵增加制造業(yè)中長(cháng)期貸款。制造業(yè)領(lǐng)域的民營(yíng)企業(yè)占比已經(jīng)達到了90%，解決制造業(yè)融資難題就是解決民營(yíng)企業(yè)的融資難題，要想化解民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴，關(guān)鍵在建立長(cháng)效機制：一是根據不同地區不同制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)結構調整和升級需要，提供有差異的信貸政策和授信管理指引；二是要降低銀行的風(fēng)險溢價(jià)，加速推進(jìn)民營(yíng)企業(yè)信用體系和信用擔保體系建設，從實(shí)質(zhì)上而非形式上縮小國有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的貸款利差，鼓勵增加制造業(yè)中長(cháng)期貸款；三是鼓勵金融創(chuàng )新，借助金融科技不斷完善現有金融產(chǎn)品、提供創(chuàng )新金融服務(wù)，為民營(yíng)企業(yè)提供便捷高效、低成本的金融服務(wù)。

　　鼓勵股權融資和債券融資更多地向制造業(yè)傾斜，大力發(fā)展多層次資本市場(chǎng)。從股權融資來(lái)看，相關(guān)部門(mén)要積極支持符合條件的成熟、優(yōu)質(zhì)制造業(yè)企業(yè)在主板市場(chǎng)上市融資，推進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)等高技術(shù)制造業(yè)企業(yè)在中小板、創(chuàng )業(yè)板、科創(chuàng )板和全國中小企業(yè)股份轉讓系統等交易市場(chǎng)上市或掛牌融資，并鼓勵各類(lèi)創(chuàng )業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金和政府引導基金等直接融資渠道向制造業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜。從債券融資來(lái)看，既要支持符合條件的制造業(yè)企業(yè)利用多種債券市場(chǎng)工具調整債務(wù)結構，降低融資成本，又要設計開(kāi)發(fā)結合先進(jìn)制造業(yè)新特點(diǎn)的債券品種，探索比如雙創(chuàng )專(zhuān)項債務(wù)融資工具之類(lèi)的創(chuàng )新融資模式，提升制造業(yè)融資能力。

　　積極探索多元化金融組織體系，多種融資渠道齊頭并進(jìn)。鼓勵制造業(yè)企業(yè)積極探索直接租賃、售后回租等融資租賃模式，圍繞實(shí)物資產(chǎn)的投資回報能力合理布局中長(cháng)期融資，充分發(fā)揮融資租賃業(yè)務(wù)融資與融物相結合支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的功能。支持有條件的制造業(yè)企業(yè)集團設立企業(yè)集團財務(wù)公司，提升企業(yè)集團內部資金運作效率和財務(wù)內控管理制度，穩步開(kāi)展企業(yè)集團財務(wù)公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)業(yè)務(wù)，產(chǎn)融結合，服務(wù)實(shí)體企業(yè)。此外，制造業(yè)企業(yè)還應積極開(kāi)展國際國內信用證、票據貼現、應收賬款質(zhì)押貸款等多渠道融資形式，拓寬資金來(lái)源。

　　制造業(yè)是國民經(jīng)濟的主體，只有保障制造業(yè)穩增長(cháng)，才能穩定經(jīng)濟發(fā)展的基本盤(pán)。要想解決制造業(yè)融資問(wèn)題，未來(lái)還需多方發(fā)力，多種融資渠道共同助力制造業(yè)轉型升級。

　　（作者盤(pán)和林系中南財經(jīng)政法大學(xué)數字經(jīng)濟研究院執行院長(cháng)）