新冠肺炎疫情發(fā)生以來(lái)，鋼鐵行業(yè)遭受較大沖擊，鋼材市場(chǎng)出現了需求大幅下降、庫存處于歷史高位、鋼價(jià)大跌等困難。不過(guò)，從第一季度經(jīng)濟數據可以看出，鋼鐵行業(yè)經(jīng)受住了考驗。隨著(zhù)全國復工復產(chǎn)趨于飽和，需求也逐漸回暖，但庫存高企、鋼價(jià)承壓、鋼企效益大幅下降等問(wèn)題依然顯著(zhù)。4月17日，中央政治局會(huì )議提出要積極擴大有效投資，實(shí)施老舊小區改造，加強傳統基礎設施和新型基礎設施投資，促進(jìn)傳統產(chǎn)業(yè)改造升級，擴大戰略性新興產(chǎn)業(yè)投資。那么擴大有效投資能否助推鋼市走出困境？為此，本期《談鋼說(shuō)市》邀請了幾位業(yè)內人士，分享他們對市場(chǎng)后期發(fā)力點(diǎn)、供需關(guān)系、基本面、操作方式等方面的看法及建議，希望能為市場(chǎng)參與者提供一定參考。
汪建華
從總體走勢來(lái)看，我認為，年內鋼材市場(chǎng)有望走出觸底反彈的運行態(tài)勢，主要表現在以下幾個(gè)方面：一是固定資產(chǎn)投資有望逐步提升。受疫情影響，第一季度全國固定資產(chǎn)投資同比回落16.1%，但隨著(zhù)基建和房地產(chǎn)投資逐步回歸正常，鋼材需求將逐漸增多。二是汽車(chē)、家電等下游行業(yè)景氣度將有所回升，有望成為后期消費回升的主要發(fā)力領(lǐng)域。三是信貸規模擴大有利于支撐鋼價(jià)穩定。第一季度人民幣貸款增加7.1萬(wàn)億元，同比多增加1.29萬(wàn)億元?？梢?jiàn)，精準的投資、可觀(guān)的需求、積極的金融政策有利于助推鋼市“逆風(fēng)翻盤(pán)”。
?。ㄗ髡呦滴业匿撹F網(wǎng)首席分析師）
張秋生
除了上面提到的投資、需求、金融政策外，今年市場(chǎng)運行還將呈現出一大特點(diǎn)，那就是宏觀(guān)利好政策不斷、逆周期調節力度不斷加大。這也是確保疫情不改變我國經(jīng)濟長(cháng)期向好基本面的必要舉措。雖然從第一季度經(jīng)濟數據來(lái)看，消費、出口、投資“三駕馬車(chē)”增速大幅下降，但從3月份開(kāi)始，多項經(jīng)濟指標降幅較前2個(gè)月大幅收窄，這是國家為對沖經(jīng)濟下行風(fēng)險出臺的一系列措施的效應在顯現。后期，國家將繼續通過(guò)減稅降費、定向降準、變向降息，提前下發(fā)部分地方債，加大有效投資力度，擴大內需、擴大居民消費、擴大有效投資，實(shí)施老舊小區改造，加強傳統基礎設施和新型基礎設施投資等一系列措施托底經(jīng)濟?？梢哉f(shuō)，宏觀(guān)利好政策為市場(chǎng)吃了一顆“定心丸”。
?。ㄗ髡呦的暇╀撹F股份公司市場(chǎng)部部長(cháng)）
王英廣
如上所述，隨著(zhù)“六穩”“六?！惫ぷ髂繕说奶岢?，新老基建成為“鋼需”發(fā)力的重點(diǎn)領(lǐng)域。當前鋼材市場(chǎng)邏輯由“供需兩弱”轉為“供需雙增”已無(wú)可非議，而后期需求的強度將決定接下來(lái)鋼價(jià)的走勢。雖然第一季度經(jīng)濟指標下滑，但3月份的數據可圈可點(diǎn)。尤其是挖掘機產(chǎn)量搶眼，3月份25家主機制造企業(yè)共計銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機械產(chǎn)品49408臺，環(huán)比翻4倍，同比上漲11.6%?？梢?jiàn)，基建、采礦業(yè)務(wù)已經(jīng)逐漸恢復，需求正在不斷釋放。我認為，全年基建投資增速回到10%的可能性非常大。
?。ㄗ髡呦当本〨T研究所負責人）
王建伏
確實(shí)，宏觀(guān)利好政策不僅提振了市場(chǎng)信心，還為市場(chǎng)指明了鋼材需求發(fā)力的方向。在擴大內需方面，傳統基礎設施、三大補短板工程（城鎮老舊小區改造、城市停車(chē)場(chǎng)、城鄉冷鏈物流設施）和新基建等領(lǐng)域將同步發(fā)力，帶動(dòng)與基建和重大項目相關(guān)的建筑鋼材如螺紋鋼、熱軋卷板等需求的增長(cháng)。
?。ㄗ髡呦典撝揖W(wǎng)站研究中心副主任）
王海洋
雖然需求強度對市場(chǎng)運行至關(guān)重要。但我們無(wú)法忽視的是，決定市場(chǎng)運行的應當是供需關(guān)系，一味期冀需求“井噴”來(lái)拯救鋼材市場(chǎng)是不切實(shí)際的。況且，我認為后期鋼價(jià)走勢更大程度上取決于供給彈性。自2016年以來(lái)，鋼鐵行業(yè)的“春天”很大程度上來(lái)自供給側結構性改革帶來(lái)的紅利，行業(yè)本身的競爭力和議價(jià)能力并未有實(shí)質(zhì)性提升，主要表現在以下幾個(gè)方面：一是作為普材類(lèi)的建筑鋼材利潤水平長(cháng)時(shí)間高于優(yōu)特鋼品種材，導致鋼廠(chǎng)產(chǎn)品結構優(yōu)化缺乏市場(chǎng)動(dòng)力。二是鋼鐵行業(yè)對上游原料（尤其是鐵礦石）議價(jià)能力沒(méi)有明顯提升。三是行業(yè)集中度沒(méi)有實(shí)質(zhì)性提升，產(chǎn)品的同質(zhì)化競爭依舊較為激烈。受此影響，在面對嚴峻的外部環(huán)境壓力且沒(méi)有政策約束的情況下，鋼鐵企業(yè)依然難以避免重復走上同質(zhì)化競爭的老路。而同質(zhì)化競爭的本質(zhì)是價(jià)格競爭和成本競爭，而成本很大一部分變量來(lái)自產(chǎn)量，增產(chǎn)可降低鋼企平均固定成本（AFC），進(jìn)而可能形成惡性循環(huán)的高產(chǎn)量、高庫存、低價(jià)格局面。
?。ㄗ髡呦瞪郴输撉檠芯吭涸洪L(cháng)）
高儒鎧
無(wú)論是期冀需求還是寄托供給，都需要在理性、謹慎的市場(chǎng)操作下才能實(shí)現獲利，“賭行情”行為實(shí)不可取。近1個(gè)月以來(lái)，螺紋鋼和熱軋卷板2010合約基差分別維持在190元/噸和140元/噸的平均水平，與近4年370元/噸和270元/噸的同期基差均值相比處于較低水平，部分貿易商有期現正向套利的操作意向。由于今年情況特殊，雖然當前2010合約基差較小，但貿易商依然較難通過(guò)期現正向套利獲利，甚至5月中旬之后基差開(kāi)始季節性回歸。因此，我認為，期現正向套利獲利較難，市場(chǎng)參與者還是應謹慎操作。
?。ㄗ髡呦涤腊财谪浹芯吭貉芯繂T）
