2022年，國內鋼材市場(chǎng)供需格局從2021年的政策主導重回市場(chǎng)主導，需求成為影響價(jià)格的核心因素，縱觀(guān)全年鋼材價(jià)格走勢，基本在需求的預期和現實(shí)之間反復博弈。2023年宏觀(guān)政策重心轉向擴內需、穩增長(cháng)，預計鋼材需求邊際有所改善，供應也會(huì )繼續維持高位，鋼材價(jià)格將呈現寬幅震蕩走勢。

　　需求：預計2023年整體鋼材消費增長(cháng)0.15%

　　2022年，國內鋼材需求面臨較大下行壓力。據測算，1月—10月份國內粗鋼表觀(guān)消費量為8.13億噸，同比下降2.85%，其中房地產(chǎn)行業(yè)的下行是最主要的拖累因素。2023年我國鋼材需求的下行壓力依然較大，但得益于宏觀(guān)政策重心轉向穩增長(cháng)，鋼材消費在邊際上可能會(huì )有所改善。下面從房地產(chǎn)、基建和制造業(yè)3個(gè)方面進(jìn)行具體分析：

　　房地產(chǎn)行業(yè)自2021年中開(kāi)始進(jìn)入下行周期，且目前尚未有企穩跡象，11月份拿地、新開(kāi)工、銷(xiāo)售、施工數據降幅較10月份均有明顯擴大。但自2021年以來(lái)，針對房地產(chǎn)的政策也在逐步放松，前期的政策主要集中在需求端。11月下旬央行、銀保監會(huì )發(fā)布了《關(guān)于做好當前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展的通知》，內容側重于解決房地產(chǎn)企業(yè)融資問(wèn)題，標志著(zhù)房地產(chǎn)政策調整的重心開(kāi)始從需求端轉向供應端。上周剛剛閉幕的中央經(jīng)濟工作會(huì )議將住房改善排在了支持的三大消費領(lǐng)域的第一位，并強調了保交樓、保民生、保穩定以及有效防范化解頭部房企風(fēng)險等?？梢灶A見(jiàn)，隨著(zhù)政策的陸續出臺，房地產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)性緊張的狀況將有所緩解。預計2023年房地產(chǎn)行業(yè)用鋼需求的降幅可能會(huì )有所收窄。

　　2022年基建投資成為了穩增長(cháng)的重要抓手。1月—11月份，我國基建投資同比增長(cháng)11.65%。2023年穩增長(cháng)訴求依然強烈，且中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出，積極的財政政策要加力提效，保持必要的財政支出強度，因此預計2023年財政赤字率會(huì )小幅提升。同時(shí)，今年的存量項目也會(huì )在明年上半年繼續形成實(shí)物工作量。但今年房地產(chǎn)行業(yè)持續低迷，地方政府土地出讓收入的下滑可能會(huì )限制基建投資的增長(cháng)空間。綜合以上因素預計，2023年基建投資增幅為7%～8%，帶動(dòng)鋼材需求增長(cháng)約5%。

　　制造業(yè)投資一方面受到工業(yè)企業(yè)利潤和外需下滑的雙重制約，另一方面又受到國內政策的支撐。預計2023年制造業(yè)投資增速為4%～5%，帶動(dòng)鋼材需求增長(cháng)2%～3%。

　　綜上所述，預計2023年整體鋼材消費比2022年略有增長(cháng)，增幅在0.15%左右。

　　供給：維持高位，但利潤與政策制約產(chǎn)量

　　2022年1月—11月份國內粗鋼產(chǎn)量為9.35億噸，同比下降1.4%。從生產(chǎn)流程上看，2022年粗鋼產(chǎn)量的下降主要由廢鋼產(chǎn)量下降貢獻，鐵水產(chǎn)量下降不明顯。

　　對于2023年鋼材供應可以從兩個(gè)方面分析：總量方面，產(chǎn)能優(yōu)化和調整仍將繼續。據不完全統計，在2022年前10個(gè)月發(fā)布的產(chǎn)能置換方案中，涉及新建煉鐵產(chǎn)能5041.92萬(wàn)噸，煉鋼產(chǎn)能3584.16萬(wàn)噸；涉及淘汰煉鐵產(chǎn)能5059.94萬(wàn)噸，煉鋼產(chǎn)能5113.86萬(wàn)噸。其中，2023年投產(chǎn)的煉鐵產(chǎn)能960.6萬(wàn)噸，煉鋼產(chǎn)能1096.83萬(wàn)噸；淘汰煉鐵產(chǎn)能1407.8萬(wàn)噸，煉鋼產(chǎn)能1447.9萬(wàn)噸。凈淘汰煉鐵產(chǎn)量447.2萬(wàn)噸，煉鋼產(chǎn)量351.07萬(wàn)噸。鑒于前文所述，2023年鋼材需求邊際上將有所好轉，而在沒(méi)有政策擾動(dòng)的情況下，鋼材供應的回升會(huì )明顯快于需求的恢復。因此，2023年產(chǎn)能、產(chǎn)量的調節政策可能還會(huì )升級。假設2023年粗鋼產(chǎn)能利用率同比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，則全年粗鋼產(chǎn)量可能會(huì )達到10.13億噸，同比下降1000萬(wàn)噸。

　　結構方面，隨著(zhù)疫情防控措施逐步優(yōu)化，物流運輸和廢鋼生產(chǎn)陸續恢復，2023年電爐鋼的占比有望回升至2018年—2021年的平均水平，約為9%～10%。2023年鋼材供應的下降預計主要由高爐端所貢獻。

　　成本：鋼材成本支撐依然存在

　　2022年6月份之后，鋼材需求持續走弱，鋼廠(chǎng)虧損幅度擴大，故對原料一直采取低庫存策略，目前不論是鐵礦石還是焦炭，鋼廠(chǎng)庫存都處在歷史低位。截至12月第3周（12月12日—18日），全國247家鋼廠(chǎng)鐵礦石庫存為9239.22萬(wàn)噸，同比下降1335.61萬(wàn)噸；焦炭庫存為592.67萬(wàn)噸，同比下降103.2萬(wàn)噸。在這種背景下，一旦疫情形勢好轉，鋼材需求和供應有所恢復，必然會(huì )引發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈的補庫行為。

　　力拓、必和必拓、淡水河谷等海外礦山相繼公布了2023年鐵礦石產(chǎn)量目標。雖然按照主流礦山項目投產(chǎn)進(jìn)程推算，2023年有大概2000萬(wàn)噸左右的增量，但基本集中于下半年。同時(shí)非主流礦還有1300萬(wàn)噸～1400萬(wàn)噸的減量。在這種情況下，隨著(zhù)鋼材需求邊際好轉，成本支撐的問(wèn)題可能會(huì )一直存在。預計2023年鋼廠(chǎng)利潤在中低位運行，運行區間在-100元/噸～400元/噸。

　　綜合上述分析，考慮到宏觀(guān)政策重心轉向穩增長(cháng)，2023年鋼材消費相比2022年略有增長(cháng)，預計增幅在0.15%左右；鋼材供應則可能下降0.96%至10.13億噸，且下方還有較強的成本支撐。因此，2023年鋼材價(jià)格向下跌破前低的可能性不大，而上方則取決于穩增長(cháng)背景下鋼材需求的恢復程度。

　　《中國冶金報》（2022年12月22日 03版三版）