丁根
7月份，不銹鋼期貨行情高歌猛進(jìn)、震蕩上升，一舉突破2萬(wàn)點(diǎn)。然而，高處不勝寒。不銹鋼期貨價(jià)格在巨大的下行壓力下，巔峰“寶座”岌岌可危。8月伊始，行情崩潰，猶如泄洪之水，一路洶涌而下，至中旬之末，尚無(wú)休止之兆。此番行情，可謂“七上八下”；業(yè)內心態(tài)，亦然。
8月不銹鋼期貨價(jià)格一跌再跌還欲跌
8月份以來(lái)，不銹鋼期貨價(jià)格快速回落，一跌再跌，跌跌不休。雖然8月中旬價(jià)格有過(guò)小幅回升，但是其力量微弱，無(wú)法挽救總體行情的下行局勢。中旬后期，不銹鋼期貨仍然以大幅下滑的行情呈現于市場(chǎng)。據監測，7月底、8月初時(shí)，不銹鋼主力合約的開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)的峰值價(jià)位曾分別達到20090元/噸、19995元/噸、20180元/噸和19700元/噸。至8月中旬末，其整體價(jià)位下降了2200元/噸以上。
截至8月21日凌晨1時(shí)，不銹鋼主力合約的開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)價(jià)（最新價(jià)）分別為17640元/噸和17520元/噸，最高價(jià)和最低價(jià)分別為17685元/噸和17500元/噸，且最新價(jià)較上一交易日結算價(jià)下跌70元/噸（下降0.40%），僅比最低價(jià)高20元/噸。價(jià)格還在繼續下探。
在現貨市場(chǎng)，最近幾天不銹鋼價(jià)格連續陰跌、不斷走低。不銹鋼期貨盤(pán)面價(jià)格跳水后，現貨價(jià)格跌幅也隨之加大。盡管價(jià)格下跌，市場(chǎng)交易卻很清淡，成交寥寥。近期市場(chǎng)悲觀(guān)情緒持續蔓延，下游用戶(hù)和商家多受累于低信心、低需求，市場(chǎng)恐慌心態(tài)加重，觀(guān)望者居多。
不銹鋼廠(chǎng)家指導價(jià)均有不同程度的降價(jià)。如青山鋼鐵限價(jià)政策下調200元/噸~400元/噸，德龍鋼鐵提貨均價(jià)下調100元/噸，等等。上周末，民營(yíng)304四尺冷軋資源（毛邊）主流報價(jià)在18000元/噸~19000元/噸，且多集中在18000元/噸~18500元/噸區間，個(gè)別銷(xiāo)售比較困難的規格毛基價(jià)格低于18000元/噸；民營(yíng)五尺熱軋大板資源（毛邊），無(wú)錫與佛山兩大市場(chǎng)主流報價(jià)維持在18000元/噸~18200元/噸。
庫存狀況，近來(lái)現貨資源有所增加，不銹鋼社會(huì )庫存回升。據相關(guān)機構監測，上周（8月16日~8月20日）全國300系不銹鋼主流市場(chǎng)社會(huì )庫存量為41.68萬(wàn)噸，環(huán)比上漲1.85萬(wàn)噸，增長(cháng)幅度為4.63%（其中冷軋不銹鋼的增加量多于熱軋不銹鋼的增加量）。
滬鎳期貨價(jià)格高位震蕩
下滑容易上升難
7月底，滬鎳主力合約的收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)曾分別達到147500元/噸、148780元/噸和145330元/噸。經(jīng)過(guò)8月上旬的震蕩調整之后，8月10日，滬鎳期貨主力合約的收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別回落至140120元/噸、140380元/噸和138020元/噸的“谷底”價(jià)位，其對應的減少量依次為7380元/噸（降幅5.00%）、8400元/噸（降幅5.65%）和7310元/噸（降幅5.03%）。不過(guò)，滬鎳主力也恰于此處觸底反彈。3個(gè)交易日之后，其收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別回升到146810元/噸、147910元/噸和145650元/噸的“峰值”，前二者非常接近7月底時(shí)的高峰價(jià)位，而后者甚至已經(jīng)超過(guò)了彼時(shí)的對應價(jià)位。
然而，好景不久留，畢竟大勢去。8月中旬后期（8月16日~8月20日），滬鎳期貨價(jià)格一路“飛流直下”。8月20日，滬鎳主力合約收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)分別下降到140010元/噸、141350元/噸和138290元/噸，對應的減少量依次為6800元/噸（降幅4.63%）、6560元/噸（降幅4.44%）和7360元/噸（降幅5.05%）。截至8月21日凌晨1時(shí)，滬鎳主力合約的最新價(jià)為138650元/噸，較上一交易日結算價(jià)降低了1150元/噸，下降0.82個(gè)百分點(diǎn)；其最高價(jià)和最低價(jià)分別為140850元/噸和138630元/噸。
隨著(zhù)近日鎳價(jià)持續下跌，現貨鎳實(shí)際成交明顯改善，部分企業(yè)逢低采購。而在現貨鎳價(jià)格升水之后，期鎳價(jià)格也開(kāi)始走強。
在庫存方面，迄今為止，全球精煉鎳顯性庫存已連續16周下降。目前，國內精煉鎳庫存處于歷史低位，滬鎳倉單處于極低水平，由此也提升了鎳價(jià)上漲的彈性。當前鎳豆需求表現強勁，供不應求導致其持續去庫存。
不銹鋼期貨價(jià)格繼續弱勢調整
過(guò)快的價(jià)格上漲，必然會(huì )透支未來(lái)市場(chǎng)行情。由于近段時(shí)間不銹鋼價(jià)格累計上漲幅度很大，下游成本壓力劇增，價(jià)格走低風(fēng)險來(lái)臨，進(jìn)而導致了不銹鋼市場(chǎng)行情的“七上八下”。
近期，美元指數再創(chuàng )新高，美聯(lián)儲預期縮減購債，海外新冠肺炎疫情不時(shí)反彈，加之地緣政治風(fēng)險等因素，使得市場(chǎng)對需求增長(cháng)信心不足，悲觀(guān)情緒滋長(cháng)，避險情緒升溫。外圍市場(chǎng)大宗商品價(jià)格承壓，有色金屬和黑色金屬集體下挫，鎳價(jià)高位回落，不銹鋼期貨價(jià)格震蕩走低。
不過(guò)，從整體上來(lái)看，不銹鋼原料價(jià)格依舊比較堅挺，不銹鋼庫存增長(cháng)有限，其基本面尚有支撐。但在短期內，不銹鋼下游消費偏弱，出口需求也有所回落，其價(jià)格上行動(dòng)力不足。尤其是8月份持續受到外圍悲觀(guān)情緒沖擊，在不銹鋼期貨價(jià)格維持高位震蕩、現貨價(jià)格小幅下調的市場(chǎng)氛圍中，下游用戶(hù)多處于觀(guān)望狀態(tài)，其期貨價(jià)格延續調整，當在情理之中。
綜上所述，筆者預計不銹鋼期貨震蕩下行的價(jià)格走勢在8月下旬還將持續，甚至對9月份還會(huì )有一定影響。
《中國冶金報》（2021年8月26日 03版三版）
