18日，不銹鋼主力2006合約以12045元/噸收盤(pán)，跌幅為1.03%。期貨日報記者梳理發(fā)現，不銹鋼期貨行情波動(dòng)較為劇烈，自2月13日起便陰跌不止，曾跌至11990元/噸，為上市以來(lái)最低點(diǎn)位，振幅達1660元/噸。市場(chǎng)人士普遍認為，不銹鋼期貨價(jià)格整體偏空，基本面疲弱，中短期來(lái)看行情走勢并不樂(lè )觀(guān)。

　　據華泰期貨基本金屬研究員付志文介紹，304不銹鋼主要原料鎳鐵的產(chǎn)能是持續擴增的。今年印尼的鎳鐵產(chǎn)量預計超過(guò)將超過(guò)中國，中國的鎳鐵產(chǎn)量會(huì )受到鎳礦供應的限制，但由于鎳礦庫存的緩沖，今年中國和印尼的鎳鐵總量依然會(huì )有十萬(wàn)金屬?lài)嵰陨系脑隽?，而且印尼新增的不銹鋼產(chǎn)能也會(huì )以方坯形式回到國內，今年的鎳鐵供應增量將會(huì )全部作用到不銹鋼上面，但需求端暫時(shí)無(wú)明顯變化。

　　而在政策方面，17日稅務(wù)總局和財政部公告稱(chēng)，3月20日起上調部分不銹鋼出口退稅至13%。付志文認為，這對部分不銹鋼產(chǎn)品出口形成一定利好，但仍難以改變當前的高庫存現狀。

　　付志文對期貨日報記者表示，從短期供需來(lái)看，每年春節期間不銹鋼下游需求處于真空期，都會(huì )出現季節性的累庫，今年受疫情影響不銹鋼庫存累庫幅度遠超歷史同期水平。雖然目前不銹鋼廠(chǎng)紛紛減產(chǎn)且下游陸續復工后需求有所恢復，但當前供需情況下庫存壓力仍然會(huì )持續到四、五月份，而且不銹鋼廠(chǎng)產(chǎn)量不可能一直維持低位，稍有增產(chǎn)庫存可能就會(huì )繼續累積。當前產(chǎn)業(yè)鏈利空已經(jīng)開(kāi)始對鎳礦端施壓，鎳礦價(jià)格松動(dòng)后，鎳鐵和不銹鋼成本又會(huì )整體隨之下移。所以付志文認為，3月份不銹鋼價(jià)格仍維持下行趨勢，而4月份下旬到5月份后期若不銹鋼庫存去化順利，則有可能出現階段性的反彈，但下半年不銹鋼價(jià)格依然不太樂(lè )觀(guān)。

　　疫情方面，在付志文看來(lái)，后期要重點(diǎn)關(guān)注菲律賓、印尼和南非三個(gè)國家的疫情情況。近期印尼和菲律賓的新增確診人數快速上升，若菲律賓雨季結束后，鎳礦出口受疫情影響而被限制，或者印尼的鎳供應和南非的鉻供應受到影響，則有可能傳導至下游不銹鋼領(lǐng)域，從而導致疫情對供應影響的邊際增量大于需求，造成不銹鋼價(jià)格的階段性回升。

　　國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)研究所研究員邵婉嫕同樣認為，隨著(zhù)疫情在海外國家蔓延，整體市場(chǎng)情緒依然較為悲觀(guān)。不銹鋼生產(chǎn)方面，低利潤水平下，多家不銹鋼廠(chǎng)出現檢修減產(chǎn)的情況，但是庫存依然較高，無(wú)錫地區社會(huì )庫存繼續增加，價(jià)格承壓。目前來(lái)看，市場(chǎng)較為擔心原料端出現突發(fā)狀況的可能。雖然3月份尚處雨季，菲律賓呂宋島對鎳礦的影響較小，鎳礦和鉻礦等原料端的支撐尚未有實(shí)質(zhì)性體現，但是依然存在超預期的可能。

　　雖然不銹鋼期貨價(jià)格持續下跌，但其持倉量在3月初突破8萬(wàn)手（單邊），創(chuàng )出了歷史新高，且不銹鋼貨日均成交量環(huán)比增長(cháng)99.4%。對此，邵婉嫕表示，不銹鋼期貨在2月份完成了首次交割，北部灣新材料和宏旺等不銹鋼產(chǎn)品的順利交割使市場(chǎng)逐步認可了不銹鋼期貨的價(jià)格發(fā)現和套期保值功能，市場(chǎng)參與度不斷提升。春節后，不銹鋼價(jià)格波動(dòng)幅度較大，更吸引了套?？蛻?hù)、套利客戶(hù)的廣泛參與，助力不銹鋼期貨持倉量創(chuàng )出歷史新高。