王奕琳
回首2019年，淡水河谷潰壩事故推動(dòng)鐵礦石成為黑色產(chǎn)業(yè)鏈中的“黑馬”，引領(lǐng)螺紋鋼價(jià)格漲跌；房地產(chǎn)市場(chǎng)持續高韌性疊加政策支持基建投資，為螺紋鋼價(jià)格帶來(lái)需求端的支撐。在鐵礦石成本推動(dòng)、需求韌性持續、廢鋼價(jià)格堅挺的影響下，2019年，螺紋鋼價(jià)格走勢“一波三折”，整體呈現“N”字形走勢。
1月底，巴西淡水河谷發(fā)生潰壩事故，將2019年銷(xiāo)售量下調至3.07億噸~3.32億噸，鐵礦石供給預期明顯下降。3月底，澳大利亞颶風(fēng)導致力拓年度發(fā)運目標由3.38億噸~3.5億噸下調至3.33億噸~3.43億噸。同時(shí)，我國鋼鐵產(chǎn)量較快增長(cháng)。上半年，全國生鐵產(chǎn)量同比增長(cháng)7.9%，遠超去年同期0.5%的增速。在供給減少、需求增加的推動(dòng)下，國內進(jìn)口鐵礦石港口庫存自4月初的1.48億噸下降至6月底的1.15億噸左右，鐵礦石價(jià)格一路上揚，鐵礦石期貨主力合約價(jià)格由今年初的500元/噸上行至6月底的近850元/噸。成本抬升和市場(chǎng)做多熱情也推動(dòng)螺紋鋼價(jià)格上漲，螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格由今年初的不足3400元/噸上行至6月末的近4100元/噸。
7月份，鐵礦石供需關(guān)系再次發(fā)生轉變。6月22日，淡水河谷年產(chǎn)能3000萬(wàn)噸的Brucutu（布盧庫圖）礦區全面復產(chǎn)。6月份和7月份，我國生鐵產(chǎn)量連續兩個(gè)月環(huán)比下降。鐵礦石供給恢復、需求轉弱推動(dòng)進(jìn)口鐵礦石港口庫存進(jìn)入上升周期。另外，鐵礦石期貨主力合約價(jià)格在7月16日創(chuàng )下自2014年以來(lái)的新高（924.5元/噸）后，持續下跌至8月底。從6月份開(kāi)始，螺紋鋼終端需求進(jìn)入季節性淡季，庫存由去庫存階段進(jìn)入被動(dòng)增加庫存的階段，總庫存量由6月初的752.91萬(wàn)噸持續增加至8月7日的911.32萬(wàn)噸。成本坍塌疊加庫存增加，拖累螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格自7月1日的4148元/噸的年內高點(diǎn)展開(kāi)持續兩個(gè)月的下跌行情，最低下跌至8月28日的3244元/噸，創(chuàng )今年初以來(lái)的最低點(diǎn)。
自9月份以來(lái)，螺紋鋼呈現3300元/噸~3700元/噸的區間整理行情。2019年，受到環(huán)保監察關(guān)閉廢鋼回收點(diǎn)、制造業(yè)不景氣等因素影響，廢鋼供給增量有限。受電弧爐產(chǎn)能擴張、長(cháng)流程鋼廠(chǎng)在環(huán)保限產(chǎn)和高生產(chǎn)利潤驅動(dòng)下增加廢鋼使用比例等因素影響，廢鋼需求增量明顯，導致廢鋼價(jià)格易漲難跌。不過(guò)，由于房地產(chǎn)融資收緊，房企資金周轉緊張，不得不通過(guò)趕工期、降價(jià)促銷(xiāo)等方式加大資金回籠的力度，促使下半年房屋新開(kāi)工面積、施工面積增速均保持在8%以上，螺紋鋼需求表現超出市場(chǎng)預期。另外，暖冬天氣、春節較早等因素也促使冬季螺紋鋼需求“淡季不淡”，為螺紋鋼價(jià)格提供了支撐。
展望2020年，環(huán)保限產(chǎn)不再“一刀切”將促使螺紋鋼供給對生產(chǎn)利潤的變化更加敏感，終端需求和廢鋼價(jià)格變化成為影響鋼廠(chǎng)生產(chǎn)利潤的關(guān)鍵。在“穩地價(jià)、穩房?jì)r(jià)、穩預期”的指導思想下，房地產(chǎn)市場(chǎng)走弱為慢變量，上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)表現依然值得期待；加快基建投資做為政府“穩增長(cháng)”的主要抓手，在允許將專(zhuān)項債券作為符合條件的重大項目資本金、降低項目最低資本金比例、提前下發(fā)明年部分專(zhuān)項債額度等系列舉措的帶動(dòng)下，明年基建投資增速有望進(jìn)一步加快。廢鋼供給緊張的局面難以被打破，廢鋼對螺紋鋼供給的調節作用依然強勁，電爐鋼生產(chǎn)成本成為螺紋鋼價(jià)格的重要支撐。
在房地產(chǎn)市場(chǎng)“穩”、基建投資“增”的背景下，2020年，螺紋鋼需求不宜過(guò)分悲觀(guān)，季節性需求增量可能帶來(lái)亮眼表現。整體來(lái)看，2020年，終端需求表現將決定螺紋鋼價(jià)格的上行高度，電爐鋼生產(chǎn)成本將影響螺紋鋼價(jià)格下限，階段性供需錯配將帶來(lái)價(jià)格的波動(dòng)。2020年，螺紋鋼價(jià)格重心將低于2019年，螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格主要波動(dòng)范圍為3200元/噸~3800元/噸。
《中國冶金報》（2019年12月24日 06版六版）
