拔筠
有色金屬是人類(lèi)生產(chǎn)生活的重要物資，是人類(lèi)社會(huì )發(fā)展的見(jiàn)證者與參與者，有色企業(yè)也作為國民經(jīng)濟的中流砥柱，長(cháng)期以來(lái)承擔著(zhù)資源保供的重任。由于作為有色企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的金屬銷(xiāo)售帶來(lái)的利潤（對礦山企業(yè)而言）或產(chǎn)生的成本（對冶煉、初級加工企業(yè)而言）在同類(lèi)數據中占比巨大（以冶煉為例，銅、錫、金、銀等金屬成本占總成本的90%乃至95%以上），金屬管理對有色企業(yè)來(lái)說(shuō)尤為重要。
本文旨在探索：時(shí)代浪潮下，有色企業(yè)如何結合當前蓬勃發(fā)展的信息技術(shù)，打造數字化大宗金屬管理新范式，實(shí)現可持續發(fā)展。
如何看待大宗金屬管理？
大宗金屬管理涉及內容較廣，總體包括現貨與期貨兩部分：現貨主要是企業(yè)對日常經(jīng)營(yíng)涉及的各種類(lèi)型金屬內外部貿易，以及配套存儲、運輸、財務(wù)等方面的管理；期貨更多是指企業(yè)為規避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險進(jìn)行的套期保值業(yè)務(wù)，尤其是在全球新冠肺炎疫情蔓延影響下，金屬市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)，大量企業(yè)加入“套保大軍”。
大宗金屬期貨與現貨緊密關(guān)聯(lián)、互為支撐。以套保為例：理想的套保是“期現盈虧抵消”，然而現實(shí)中我們只能盡量做到：在現貨虧損時(shí)，以最大化期貨盈利彌補；在現貨盈利時(shí)，將期貨虧損控制在最小范圍。因此，大宗金屬管理是現貨與期貨相結合的，具有有色行業(yè)特色的大宗商品管理。但是目前，大部分有色企業(yè)的大宗金屬管理存在現貨與期貨相對割裂的問(wèn)題，數字化轉型也大多單純圍繞某一個(gè)角度開(kāi)展。
大宗金屬管理有哪些重點(diǎn)、難點(diǎn)？
完整的大宗金屬管理包括：現貨業(yè)務(wù)、期貨業(yè)務(wù)，以及與之配套的敞口計算、風(fēng)控、清算、財務(wù)管理等。結合行業(yè)特性與業(yè)務(wù)特點(diǎn)，每部分業(yè)務(wù)的管理重點(diǎn)和難點(diǎn)有所不同。
現貨業(yè)務(wù)方面：
一是原礦或冶煉半成品的實(shí)物與多個(gè)單金屬的對應。在有色金屬采掘、洗選、冶煉和貿易過(guò)程中，對實(shí)物的操作及對多金屬并存的追蹤與管理是重點(diǎn)，更是難點(diǎn)。
二是同批次金屬（包括原礦）的多環(huán)節計量與檢驗。在有色金屬物流過(guò)程中（貿易、運輸、倉儲），同一批次多次計量檢驗是常態(tài)，如在賣(mài)方發(fā)運、在途、轉儲、通關(guān)等環(huán)節均需要進(jìn)行計量或檢驗。因此，如何按線(xiàn)程追蹤并對差異進(jìn)行處理是重點(diǎn)，也是難點(diǎn)。
三是同批次金屬（包括原礦）貿易的多次開(kāi)票。在有色金屬貿易過(guò)程中（尤其是國際貿易），往往會(huì )發(fā)生多次開(kāi)票以及隨之而來(lái)的沖銷(xiāo)或調差（包括對數量和價(jià)值的調整）業(yè)務(wù)，金額巨大且時(shí)間跨度較長(cháng)，給企業(yè)精益管理帶來(lái)挑戰。
四是部分企業(yè)金屬（包括原礦）物流、結算、發(fā)票的多對多關(guān)系。在有色金屬貿易過(guò)程中，物流批次、雙方結算批次、發(fā)票間的多對多關(guān)系較為常態(tài)化，給企業(yè)精益管理、數字化轉型等工作埋下隱患。
五是多業(yè)務(wù)模式并存，實(shí)物混合管理（倉儲、運輸、生產(chǎn)等）。對集團型企業(yè)而言，買(mǎi)斷、外協(xié)、來(lái)料加工、進(jìn)料加工復出口等多業(yè)務(wù)模式并存，在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中（尤其是在運輸、倉儲和生產(chǎn)環(huán)節），大量實(shí)物混合管理會(huì )成為敞口計算、數據統計分析等工作的天然瓶頸。
期貨業(yè)務(wù)方面：
一是對下單時(shí)點(diǎn)的判斷。對于價(jià)格頻繁波動(dòng)的期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，如何在風(fēng)控范圍內選取合適的準入時(shí)點(diǎn)是操盤(pán)人員關(guān)注的重點(diǎn)，也是難點(diǎn)。
二是持倉量與持倉結構的合理性。在每日開(kāi)展大量期貨交易的背景下，企業(yè)整體及各分（子）公司的持倉量、持倉結構合理性分析是重點(diǎn)和難點(diǎn)。
三是多賬戶(hù)管理下的資金合理性。對于集團型企業(yè)多賬戶(hù)管理模式來(lái)說(shuō)，每個(gè)賬戶(hù)下的資金分配及賬戶(hù)的集中管理是重要關(guān)注點(diǎn)。
四是交易的合規性。包括操作風(fēng)險監控、套保與套利的合規性監控等。
另外，在期現結合方面，由金屬行業(yè)特性帶來(lái)的現貨數據的準確性、及時(shí)性、完整性等問(wèn)題，給敞口計算、期現對應帶來(lái)巨大挑戰，也很難保證套保成效的精準計算。在風(fēng)控方面，由于價(jià)格的頻繁波動(dòng)，企業(yè)難以及時(shí)制訂有效的線(xiàn)下風(fēng)控策略，財務(wù)賬務(wù)也很難在及時(shí)性與細致程度方面滿(mǎn)足套保風(fēng)控要求。因此，體系化的、及時(shí)的、精準的經(jīng)營(yíng)決策支持難以實(shí)現，智慧決策更無(wú)從談起（現實(shí)中，企業(yè)往往面臨可視化經(jīng)營(yíng)決策平臺投用后實(shí)際效果不佳的問(wèn)題）。
大宗金屬管理如何開(kāi)展數字化轉型？
綜上，筆者認為，應從以下3個(gè)方面考慮大宗金屬管理數字化轉型：
一是體系化與全面性。從企業(yè)管理與業(yè)務(wù)運行方面考慮，大宗金屬管理是體系化的、銜接多部門(mén)的期現一體化管理。因此，大宗金屬管理的數字化轉型也應當有體系、全面地規劃和實(shí)施。
二是行業(yè)化與深入性。從有色行業(yè)的特性考慮，大宗金屬管理存在諸多重點(diǎn)、難點(diǎn)，數字化轉型不能只考慮物理世界的數字化展現，更應著(zhù)眼于利用數字技術(shù)打破業(yè)務(wù)瓶頸，助力企業(yè)轉型升級。因此，大宗金屬管理的數字化轉型應當是適應行業(yè)的、深入的轉型。
三是敏捷化與安全性。當“變化”與“顛覆”成為常態(tài)，大宗金屬管理的數字化轉型應當在夯實(shí)企業(yè)基礎管理的同時(shí)，建立敏捷、安全的市場(chǎng)響應數字化平臺，以適應復雜多變的內外部環(huán)境。
下文將針對第二點(diǎn)——大宗金屬管理的行業(yè)化與深入性進(jìn)行重點(diǎn)分析。大宗金屬數字化平臺除應具備常規大宗商品管理功能外，更應對業(yè)務(wù)流程進(jìn)行深入分析，結合行業(yè)特性建立以下幾個(gè)體系：
現貨管理的4個(gè)重要體系
一是通過(guò)數字化手段，建立實(shí)物與多金屬（或品位）的對應關(guān)系體系，按批次進(jìn)行實(shí)物與多金屬的追蹤與管理。
二是通過(guò)數字化手段，按最細顆粒度，建立能對不同批次金屬進(jìn)行多環(huán)節計量與檢驗的自動(dòng)調差或沖銷(xiāo)體系，通過(guò)該體系匹配計算差量，并進(jìn)行自動(dòng)調差或沖銷(xiāo)。
三是通過(guò)數字化手段，根據業(yè)務(wù)需求，建立完整閉環(huán)的定價(jià)結算體系，根據業(yè)務(wù)類(lèi)型與合同條款預設公式，自動(dòng)抓取前端物流數據并定價(jià)結算，各結算環(huán)節緊密集成、環(huán)環(huán)相扣。同時(shí)，逆向結算業(yè)務(wù)應當確保流程暢通、前后驗證邏輯嚴密。
四是通過(guò)數字化手段，實(shí)現真正意義上的業(yè)財（業(yè)務(wù)、財務(wù)）一體化。根據管理需求，可按業(yè)務(wù)管理的最細顆粒度進(jìn)行賬務(wù)處理，實(shí)現實(shí)時(shí)、精確的財務(wù)管控。
在以上體系建立過(guò)程中，必要時(shí)可預設數學(xué)模型，根據模型對業(yè)務(wù)進(jìn)行貼近實(shí)際的理論化、系統化管理，如金屬批次追蹤因實(shí)物混堆或過(guò)程轉儲存在一定困難，可預設多套模型予以匹配模擬。
期貨管理的3個(gè)重要體系
一是通過(guò)數字化手段，建立期現對應關(guān)系（甚至能實(shí)現完全意義的期現匹配）體系，實(shí)現精確到批次的、最細顆粒度的金屬量對應或匹配。此匹配既包括對現貨暫估的匹配，也包括對現貨調差的匹配。
二是通過(guò)數字化手段，建立敏捷實(shí)時(shí)、精準完整、科學(xué)可視的分析體系，基于精準的數據源，按不同維度對持倉量、持倉結構、賬戶(hù)資金分布與使用進(jìn)行分析，并測算潛盈潛虧（T+0、T+D等），最終通過(guò)可視化展示平臺進(jìn)行決策支持。
三是通過(guò)數字化手段，建立全方位期貨風(fēng)險管控體系?；谇岸司珳?、體系化的數據洞察與分析，企業(yè)可根據系統的推薦擬定合理的風(fēng)控策略，并通過(guò)數字化手段在交易的每個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節實(shí)現盤(pán)前、盤(pán)中、盤(pán)后的全方位風(fēng)險管控。
基于以上現貨、期貨體系的建立（或不局限于此7個(gè)體系），再加上套保清算、相關(guān)的賬務(wù)處理等關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)，有色企業(yè)必能建立全面完善、深入行業(yè)、敏捷安全的數字化大宗商品管理體系，切實(shí)發(fā)揮數據潛在價(jià)值，創(chuàng )造實(shí)際且顯著(zhù)的經(jīng)濟收益，甚至于使有色金屬公允價(jià)值套保未來(lái)可期。
