馬金龍

　　此次新冠肺炎疫情和石油供給端風(fēng)險的疊加共振，造成了全球大宗商品價(jià)格暴跌，今年第一季度企業(yè)業(yè)績(jì)下滑明顯。但是我們也看到，以螺紋鋼為代表的黑色系商品盡管在高庫存的壓力下，價(jià)格相對其他大宗商品來(lái)說(shuō)仍較為堅挺。我國近段時(shí)間以來(lái)穩投資的信心和決心，可以看作是這背后的一大核心邏輯。

　　從政策空間上看，2018年下半年以來(lái)，我國已經(jīng)開(kāi)始通過(guò)降低重點(diǎn)項目資本金比例、提前下發(fā)專(zhuān)項債等措施加大基建投資。新冠肺炎疫情總體得到控制后，我國迅速重啟經(jīng)濟，加速推動(dòng)復工復產(chǎn)，庫存得到快速消化。

　　中共中央政治局常務(wù)委員會(huì )3月4日召開(kāi)會(huì )議強調，要加快推進(jìn)國家規劃已明確的重大工程和基礎設施建設。

　　3月27日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì )議，提出適當提高財政赤字率，發(fā)行特別國債，增加地方政府專(zhuān)項債券規模，引導貸款市場(chǎng)利率下行，保持流動(dòng)性合理充裕。

　　總體上看，無(wú)論是在基建項目投資方面，還是在貨幣政策、財政政策方面，我們始終保持著(zhù)政策連續性，并在不斷加大執行力度、加快執行速度，將對鋼材需求形成強大支撐，庫存有望保持快速消化，鋼價(jià)有望持續修復上行，行業(yè)盈利水平亦將得以改善。

　?。ㄗ髡呦堤祜L(fēng)證券鋼鐵行業(yè)首席分析師）