將推動(dòng)“鋼需”釋放，對鋼市是一大利好
本報記者 包斯文
這幾天，超長(cháng)期特別國債發(fā)行的消息在鋼貿圈引起熱議，市場(chǎng)人士圍繞此舉對鋼市的影響、能否拉動(dòng)“鋼需”釋放等話(huà)題展開(kāi)討論。
5月17日，《中國冶金報》記者采訪(fǎng)了上海地區的幾位鋼貿商，他們對超長(cháng)期特別國債發(fā)行對鋼材市場(chǎng)的影響持有不同看法。上海瑞坤金屬材料有限公司總經(jīng)理李忠雙認為，此舉短期內對鋼材市場(chǎng)或許沒(méi)多大影響。上海華磊企業(yè)發(fā)展有限公司總經(jīng)理梁太庚則認為，此舉將解決部分基建項目的資金問(wèn)題，對鋼材市場(chǎng)將產(chǎn)生長(cháng)期利好。還有不少鋼貿商認為，此舉有望提升“鋼需”強度，有利于鋼材市場(chǎng)向好運行。
鋼貿商們表示，這次超長(cháng)期特別國債發(fā)行，資金主要投向“雙重”（國家重大戰略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設）領(lǐng)域，釋放出了財政政策將更加積極支持經(jīng)濟發(fā)展的明確信號。
5月13日，國務(wù)院召開(kāi)支持“兩重”建設部署動(dòng)員視頻會(huì )議，國務(wù)院總理李強在會(huì )上強調，發(fā)行超長(cháng)期特別國債支持“兩重”建設，是黨中央著(zhù)眼強國建設和民族復興全局做出的一項重大決策部署，是推進(jìn)中國式現代化、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、把握發(fā)展主動(dòng)權的重要抓手。李強指出，要著(zhù)眼推進(jìn)中國式現代化的需要，突出戰略性、前瞻性、全局性，集中力量支持辦好一批國家重大戰略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設中的大事要事。李強表示，要統籌抓好“硬投資”和“軟建設”，把項目建設和配套改革結合起來(lái)，既要編制完善規劃，加強項目管理，打造一批標志性工程，也要優(yōu)化制度供給，用改革辦法和創(chuàng )新舉措破解深層次障礙；要積極回應民生所盼，把實(shí)物投資和人力資本投資結合起來(lái)，把項目建設和民生保障結合起來(lái)，推動(dòng)辦好一批群眾關(guān)心的民生實(shí)事。
今年《政府工作報告》提出，為系統解決強國建設、民族復興進(jìn)程中一些重大項目建設的資金問(wèn)題，從今年開(kāi)始擬連續幾年發(fā)行超長(cháng)期特別國債，專(zhuān)項用于國家重大戰略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設，今年先發(fā)行1萬(wàn)億元。3月6日，國家發(fā)展改革委主任鄭柵潔公開(kāi)表示，發(fā)行超長(cháng)期特別國債，既利當前、又惠長(cháng)遠，既可以拉動(dòng)當前的投資和消費，又能打下長(cháng)期高質(zhì)量發(fā)展的基礎。從超長(cháng)期特別國債的主要投向看，初步考慮將重點(diǎn)支持科技創(chuàng )新、城鄉融合發(fā)展、區域協(xié)調發(fā)展、糧食能源安全、人口高質(zhì)量發(fā)展等領(lǐng)域建設。這些領(lǐng)域潛在建設需求巨大、投入周期長(cháng)，現有資金渠道難以充分滿(mǎn)足要求，亟須加大支持力度。
基于此，鋼貿商們認為，隨著(zhù)超長(cháng)期特別國債發(fā)行落地，各地“雙重”建設將提速，由此帶來(lái)的鋼材需求有望增多。
據了解，我國此前3次發(fā)行特別國債，2023年是第3次發(fā)行，主要用于災后恢復重建和提升防災減災救災能力。去年，1萬(wàn)億元特別國債中有2500億元用于災后恢復重建，剩余7500億元用于水利工程建設，合計帶動(dòng)722萬(wàn)噸～929萬(wàn)噸鋼材需求釋放。鋼貿商們認為，今年超長(cháng)期特別國債的發(fā)行同樣將拉動(dòng)“鋼需”釋放。
尤其是在重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設方面，今年，各地保障性住房建設、城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建設“三大工程”加快推進(jìn)。據測算，今年城中村改造涉及建筑面積為1.4億平方米～1.9億平方米，有望帶動(dòng)粗鋼消費增長(cháng)近600萬(wàn)噸；保障性住房建設涉及建筑面積約1.526億平方米，有望帶動(dòng)粗鋼消費增長(cháng)近480萬(wàn)噸；“平急兩用”公共基礎設施建設年均投資規模為1890億元，有望帶動(dòng)粗鋼消費增長(cháng)近51萬(wàn)噸。再加上去年1萬(wàn)億元特別國債有5000億元將在今年投入使用，今年就有1.5萬(wàn)億元特別國債將用于支撐項目建設。
不過(guò)，有的鋼貿商認為，短期來(lái)看，超長(cháng)期特別國債發(fā)行對鋼材市場(chǎng)的影響或不明顯。雖然在這一利好消息的刺激下，市場(chǎng)看漲情緒較高，但也僅停留在情緒端，供需基本面尚無(wú)明顯變化。他們表示，近期市場(chǎng)交易仍相對冷淡，預計短期內鋼材價(jià)格震蕩運行。
無(wú)論對超長(cháng)期特別國債的發(fā)行持何種看法，鋼貿商們均建議，市場(chǎng)參與者切忌盲目囤貨、博行情，要根據自身經(jīng)營(yíng)狀況合理設置庫存，堅持“快進(jìn)快出”營(yíng)銷(xiāo)策略，把防風(fēng)險、穩運行放在首位。
有望形成政策合力，推動(dòng)國內經(jīng)濟回升向好
葛昕
5月13日，財政部公布2024年一般國債、超長(cháng)期特別國債發(fā)行有關(guān)安排，今年計劃發(fā)行的1萬(wàn)億元超長(cháng)期特別國債分為20年、30年、50年3個(gè)品種。從政策節奏來(lái)看，這體現了央行和財政部在加強宏觀(guān)政策取向一致性上的“步調一致、和諧統一”，同時(shí)也有望形成政策合力，推動(dòng)國內經(jīng)濟回升向好。
對于國內制造企業(yè)來(lái)說(shuō)，雖然我國經(jīng)濟繼續保持恢復態(tài)勢，但需求不足依然是主要矛盾，部分行業(yè)需求呈現階段性回落。4月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數同比下降2.5%、環(huán)比下降0.2%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格指數同比下降3.0%、環(huán)比下降0.3%。
從金融數據來(lái)看，4月份，國內信貸和社會(huì )融資規模均呈現快速回落態(tài)勢。其中，單月人民幣新增貸款額同比略有增長(cháng)、環(huán)比大幅回落，單月社會(huì )融資規模增量同比、環(huán)比均大幅下降，狹義貨幣同比增速由正轉負，廣義貨幣同比增速持續下滑。
從貸款情況來(lái)看，今年前4個(gè)月，企業(yè)貸款8.63萬(wàn)億元，其中短期貸款增加2.56萬(wàn)億元，中長(cháng)期貸款增加6.61萬(wàn)億元，票據融資減少6619億元。這說(shuō)明現階段企業(yè)短期風(fēng)控意識增強與中長(cháng)期發(fā)展并重的理念更加明顯。此外，今年前4個(gè)月，居民貸款8134億元，其中短期貸款增加50億元，中長(cháng)期貸款增加8084億元。居民短期和中長(cháng)期信貸意愿均有所減弱，這表明居民陷入了信心不足的環(huán)境中。
當前，我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的機遇和挑戰并存。全球經(jīng)濟復蘇動(dòng)能分化、發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策調整、國際地緣政治沖突等不確定因素依然存在。同時(shí)，我們也要看到，我國經(jīng)濟基礎穩、優(yōu)勢足、韌性強、潛能大，回升向好是當前國內經(jīng)濟運行的大趨勢，我們要有信心。
筆者預計，今年內央行將保持貨幣政策的穩健性，增強宏觀(guān)政策取向一致性，合理把握債券與信貸兩個(gè)最大融資市場(chǎng)的關(guān)系，引導信貸合理增長(cháng)、均衡投放，保持流動(dòng)性合理充裕，保持社會(huì )融資規模、貨幣供應量與經(jīng)濟增長(cháng)和價(jià)格水平預期目標相匹配，強化逆周期和跨周期調節，加大對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度，切實(shí)鞏固經(jīng)濟回升向好態(tài)勢。
目前，國內鋼材市場(chǎng)受限于“供給存壓、需求轉弱”的環(huán)境中，疊加天氣因素影響，傳統需求旺季正在向淡季轉換，市場(chǎng)成交處于相對不穩定的狀態(tài)，區域市場(chǎng)成交冷暖不一，短期內鋼材市場(chǎng)將處在動(dòng)態(tài)調整中。
有助于市場(chǎng)情緒修復、提振信心
李玥瀅
5月17日，今年全國兩會(huì )“預告”的1萬(wàn)億元超長(cháng)期特別國債中的30年期特別國債率先發(fā)行。按照計劃，20年期和50年期國債也將于5月24日和6月14日發(fā)行。在筆者看來(lái)，隨著(zhù)超長(cháng)期特別國債發(fā)行，金融機構對中長(cháng)期流動(dòng)性的需求將增加。對于鋼材市場(chǎng)而言，萬(wàn)億元超長(cháng)期特別國債的發(fā)行有望推動(dòng)基建投資穩步增長(cháng)，進(jìn)而促進(jìn)加快形成更多基建實(shí)物工作量，從而帶動(dòng)鋼材需求回暖，為當前震蕩調整中的市場(chǎng)基本面托底。
一方面，超長(cháng)期特別國債的發(fā)行在增加資金流動(dòng)性的同時(shí)，其核心目標是為了與央行貨幣政策形成合力，為實(shí)施更具擴張性的財政政策提供充足資金，從而化解和防范地方債務(wù)風(fēng)險，共同推動(dòng)我國經(jīng)濟企穩回升。此舉有助于鋼材市場(chǎng)情緒修復、提振市場(chǎng)信心。
另一方面，超長(cháng)期特別國債發(fā)行后，將在一定程度上緩解今年由于專(zhuān)項債、地方債發(fā)行緩慢導致多地項目“缺錢(qián)”的情況，進(jìn)而為基建項目提供較好的資金支持，刺激終端工程采購積極性修復，帶動(dòng)鋼材需求轉好。
假設1萬(wàn)億元超長(cháng)期特別國債全部投入到基建項目中，按照平均1億元投資拉動(dòng)722噸鋼材需求計算，1萬(wàn)億元超長(cháng)期特別國債整體能拉動(dòng)的需求規模在722萬(wàn)噸左右，能為縮量的需求市場(chǎng)提供重要的政策性補充，進(jìn)而利好鋼材價(jià)格回暖。
基于此，超長(cháng)期特別國債的發(fā)行有望對鋼材市場(chǎng)形成政策性利好?？紤]到近期多條房地產(chǎn)新政出爐，宏觀(guān)政策端持續發(fā)力對鋼材價(jià)格的向上拉動(dòng)作用明顯。只是由于超長(cháng)期特別國債的單次發(fā)行規模有限且政策兌現需要一定時(shí)間，這種政策性拉動(dòng)的持續性和韌性有待考量，預計短期內更多停留在情緒層面，對市場(chǎng)基本面的拉動(dòng)效果有限。
尤其是當前鋼材市場(chǎng)處于季節性需求淡季，由于焦炭、鐵礦石價(jià)格上漲，鋼材價(jià)格更多處在“上有頂、下有底”的狀態(tài)，超長(cháng)期特別國債的發(fā)行帶來(lái)的需求修復短期內很難產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，也很難充分消化供給端階段性增量對市場(chǎng)的沖擊。這樣看來(lái)，鋼材價(jià)格在政策驅動(dòng)下的“情緒化反彈”的強度和高度都存在較大的不確定性。
短期來(lái)看，在市場(chǎng)上行驅動(dòng)力不足的背景下，作為市場(chǎng)參與者，要謹慎看待利好消息的發(fā)酵，不宜過(guò)分看多追漲，要重點(diǎn)關(guān)注鋼企的復產(chǎn)進(jìn)度、市場(chǎng)成交節奏和宏觀(guān)政策落地情況，合理控制庫存、穩健操作仍是首選。
《中國冶金報》（2024年05月21日 07版七版）
