5月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新一期LPR（貸款市場(chǎng)報價(jià)利率）為：1年期LPR為3.7%，與上月持平；5年期LPR為4.45%，較上月的4.6%下調15個(gè)基點(diǎn)。這是自2013年10月份LPR報價(jià)機制形成以來(lái)，首次出現1年期LPR不降、5年期LPR單獨大幅下調的情況，并且5年期LPR創(chuàng )下最大降幅。那么，超預期降息對國內鋼市將產(chǎn)生什么樣的影響？

　　首先，5年期LPR單獨大幅下調，這可以視為央行對于現在疲軟的房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售層面的政策性支撐。蘭格鋼鐵網(wǎng)數據顯示，自2021年3月份至今，我國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速、新開(kāi)工面積增速始終處于下降態(tài)勢中；自2021年6月份至今，我國房地產(chǎn)施工面積增速始終處于下降態(tài)勢中。進(jìn)入2022年，房地產(chǎn)行業(yè)依然面臨較大的下行壓力，房地產(chǎn)投資已經(jīng)進(jìn)入了負增長(cháng)的局面。國家統計局數據顯示，今年前4個(gè)月，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資達到39154億元，同比下降2.7%，其中住宅投資達到29527億元，同比下降2.1%。此外，今年初以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)不論是銷(xiāo)售面積還是銷(xiāo)售金額都已經(jīng)連續3個(gè)月處于負增長(cháng)狀態(tài)中。今年前4個(gè)月，商品房銷(xiāo)售面積達到39768萬(wàn)平方米，同比下降20.9%；商品房銷(xiāo)售額達到37789億元，同比下降29.5%?？傮w來(lái)看，用“慘淡”二字來(lái)形容今年房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售狀況再合適不過(guò)。

　　5年期LPR單獨大幅下調，疊加5月15日央行、銀保監會(huì )發(fā)布首套住房商貸利率下限調整為不低于相應期限貸款市場(chǎng)報價(jià)利率減20個(gè)基點(diǎn)，不僅利好剛性和改善性住房需求，而且降低了存量房貸持有者的還貸成本，有助于促進(jìn)消費。與此同時(shí)，筆者認為，此舉也起到了穩定投資、消費和宏觀(guān)經(jīng)濟基本盤(pán)的作用，從而促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展，協(xié)助房地產(chǎn)企業(yè)穩定現金流，緩解房地產(chǎn)企業(yè)的資金壓力，從而保障房地產(chǎn)企業(yè)現有施工項目的有效進(jìn)度，進(jìn)而促進(jìn)房地產(chǎn)用鋼需求的加快恢復。

　　其次，5年期LPR單獨大幅下調可以引導資金向中長(cháng)期貸款方向流動(dòng)，對于國內制造業(yè)轉型升級形成更加有力的資金保障。目前，面對成本上升和訂單下降的實(shí)際情況，國內制造企業(yè)的利潤明顯受到擠壓，企業(yè)運營(yíng)困難重重，有效融資需求明顯減弱。

　　但從另一個(gè)角度來(lái)看，利潤下降也會(huì )倒逼制造企業(yè)加快轉型升級。由于制造企業(yè)轉型升級的周期性特征較為明顯，其相應的中長(cháng)期貸款需求也較大。此次5年期LPR單獨大幅下調，將有效降低制造企業(yè)在轉型升級過(guò)程中的資金成本，從而保障制造用鋼需求的長(cháng)期穩定釋放。而短期內制造用鋼需求的恢復，主要依靠財政留抵退稅政策的加快落地實(shí)施。

　　目前來(lái)看，疫情對制造業(yè)的短期沖擊較為明顯，但我國制造業(yè)依舊保持較強的韌性，正在全力推進(jìn)復工復產(chǎn)。隨著(zhù)疫情防控成效顯現，前期延遲釋放的制造用鋼需求有望在今年下半年得到彌補。

　　綜合來(lái)看，此次5年期LPR單獨大幅下調，將在促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)平穩健康發(fā)展和保障制造行業(yè)轉型升級兩個(gè)層面發(fā)揮作用，有助于穩定房地產(chǎn)行業(yè)用鋼需求和保障長(cháng)期制造用鋼需求，有利于今年下半年鋼市企穩運行。

　　《中國冶金報》（2022年5月24日 07版七版）