王英廣
“金九”已過(guò)半，鋼市除了在首周表現亮眼外，總體呈高位回落態(tài)勢。具體來(lái)看：期貨回落幅度大于現貨，現貨跌幅不大；螺紋鋼與卷板的價(jià)差回到合理水平。筆者認為，從當前市場(chǎng)形勢來(lái)看，旺季需求雖尚未兌現，但其釋放也并無(wú)問(wèn)題，市場(chǎng)基本面矛盾并不大。
第一，當前的成本支撐只是相對的，市場(chǎng)后期將轉向需求支撐。9月份以來(lái)，鐵礦石價(jià)格最高超過(guò)130美元/噸。鐵礦石等原料價(jià)格高位增長(cháng)，對鋼價(jià)形成較大支撐。但筆者認為，鐵礦石市場(chǎng)存在較大風(fēng)險，價(jià)格上漲空間已達極限。這主要取決于鋼廠(chǎng)利潤。按照即期價(jià)格折算，當前螺紋鋼毛利潤已經(jīng)虧損超過(guò)30元/噸，鋼坯利潤也進(jìn)入負值。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，繼續做空鋼廠(chǎng)利潤的意義不大。另外，高爐產(chǎn)能利用率連續下降，國內鋼鐵產(chǎn)量增長(cháng)空間有限，對鐵礦石需求也將有限。
因此，筆者認為，成本支撐只是相對的，不是絕對的。鐵礦石價(jià)格的驅動(dòng)因素仍要看鋼材需求，鋼材需求支撐鋼價(jià)，鋼價(jià)制約礦價(jià)。
第二，鋼材需求的釋放并無(wú)問(wèn)題。進(jìn)入“金九”后，筆者身邊的市場(chǎng)參與者討論最多的問(wèn)題便是：為什么鋼市在“金九”初期沒(méi)有表現出強烈的需求特征？
據筆者調研，從建筑鋼材成交量來(lái)看，9月上旬，市場(chǎng)基本保持20萬(wàn)噸/天～25萬(wàn)噸/天的成交量，和去年同期類(lèi)似。同時(shí)，區域市場(chǎng)差異較為明顯。進(jìn)入9月份，華東、西南、華北等地區需求量保持較高水平，其中上海市場(chǎng)終端線(xiàn)螺采購量周環(huán)比增幅超過(guò)兩位數；華南等地區維持正常節奏。從下游行業(yè)來(lái)看，PMI（采購經(jīng)理指數）項下的新訂單指數連續4個(gè)月回升，汽車(chē)、家電、機械等下游行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量均有所上漲。得益于此，板材需求得到較好恢復。部分鋼廠(chǎng)連續大幅上調9月、10月份板材出廠(chǎng)價(jià)格，這也間接反映了板材價(jià)格走勢的強勁。
結合以上分析，筆者認為，當前鋼材需求的釋放是沒(méi)有問(wèn)題的。一方面，受新冠肺炎疫情影響，今年初以來(lái)，我國鋼材產(chǎn)量、庫存基數本就較大；另一方面，國內疫情防控形勢穩固后，大量工程項目加速施工，導致需求在7月、8月份表現出“淡季不淡”的特點(diǎn)，使得市場(chǎng)進(jìn)入9月份傳統需求旺季后，給市場(chǎng)參與者帶來(lái)一種錯覺(jué)：需求釋放不及7月、8月份。
第三，9月中下旬，市場(chǎng)不會(huì )出現大漲大跌行情。目前，鋼材產(chǎn)量、鋼材庫存周環(huán)比均小幅下降，供需保持較好的運行態(tài)勢。筆者認為，市場(chǎng)短期內沒(méi)有深跌的可能，現貨仍有較強的穩定基礎，下降、上漲的空間均有限。
《中國冶金報》（2020年09月15日 07版七版）
